Como encontrar ações de valor em 4 pasos

Em essência, o investimento em valor é uma estratégia de investimento que envolve comprar ações por menos do que seu valor subjacente calculado—seu valor intrínseco. Pense nisso como ser um consumidor esperto. Você não compraria uma televisão de $1.000 por $2.000, mas se a encontrasse à venda por $600, reconheceria a pechincha. Os investidores de valor fazem a mesma coisa, mas com empresas.

Uma ação é simplesmente uma pequena parte de uma empresa. Uma ação barata não é necessariamente um bom valor. Uma ação de $2 pode estar a caminho de $0. Por outro lado, uma ação de $300 pode ser uma barganha fantástica se o valor real da empresa estiver mais próximo de $500 por ação.

A chave é separar o preço da ação de uma empresa (quanto custa no mercado hoje) de seu valor intrínseco (quanto vale fundamentalmente). O investimento em valor prospera no espaço entre esses dois números. Essa abordagem está em contraste com o investimento em crescimento, onde o foco é em empresas que devem crescer seus lucros a uma taxa acima da média, mesmo que suas ações já pareçam caras.

Para realmente compreender o investimento em valor, precisamos olhar para seus pioneiros. Benjamin Graham, conhecido como o “pai do investimento em valor”, estabeleceu a estrutura intelectual em seus livros seminais. Seu aluno mais famoso, Warren Buffett, adaptou e popularizou essas ideias para gerações de investidores. Dois de seus conceitos são inegociáveis.

O conceito mais crítico de Graham é a margem de segurança. Este é o princípio de comprar uma ação com um desconto significativo em relação ao seu valor intrínseco. Se você calcula que uma empresa vale $50 por ação, não a compra a $49. Você espera até poder comprá-la por, digamos, $35 ou $40.

Por quê? Esse desconto atua como um amortecedor financeiro. Se sua avaliação foi um pouco otimista demais ou se a empresa enfrenta contratempos inesperados, a margem de segurança ajuda a protegê-lo de perdas significativas. É a diferença entre um pequeno tropeço e cair de um penhasco.

Para explicar a irracionalidade do mercado, Graham criou a alegoria do “Sr. Mercado.” Imagine que você tem um parceiro de negócios, o Sr. Mercado, que todos os dias oferece vender as ações dele ou comprar as suas a um preço diferente. Alguns dias ele está eufórico e cita um preço ridiculamente alto. Em outros dias, ele está em pânico e oferece vender sua participação por centavos de dólar.

Um investidor de valor não se deixa levar pelas oscilações de humor do Sr. Mercado. Em vez disso, você o ignora nos dias eufóricos e compra alegremente dele quando ele está pessimista e oferecendo uma barganha. Essa mentalidade permite que você veja a volatilidade do mercado não como um risco, mas como uma oportunidade.

Para encontrar o valor intrínseco de uma empresa, você precisa das ferramentas certas. Esses índices financeiros ajudam você a diagnosticar a saúde e a avaliação de uma empresa. Aqui estão quatro métricas essenciais para ter em seu kit de ferramentas.

A relação P/L é uma das métricas de avaliação mais comuns. É calculada dividindo o preço da ação de uma empresa por seu lucro por ação (LPA). Em essência, ela informa quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada dólar dos lucros da empresa.

• O que ela diz a você: Uma relação P/L baixa (por exemplo, abaixo de 15) pode indicar que uma ação está potencialmente subvalorizada em comparação aos seus lucros. No entanto, é crucial comparar o P/L de uma empresa com sua própria média histórica e com seus concorrentes na mesma indústria.

A relação P/VB compara o valor de mercado de uma empresa (preço da ação x número de ações) ao seu valor contábil (ativos totais menos passivos totais). Um valor contábil é essencialmente o patrimônio líquido da empresa se ela fosse liquidada.

• O que ela diz a você: Uma relação P/VB abaixo de 1,0 significa que a ação está sendo negociada por menos do que os ativos líquidos da empresa no papel, o que pode ser um forte sinal de um potencial estoque de valor. Essa métrica é particularmente útil para analisar empresas com ativos tangíveis significativos, como indústrias ou bancos.

Essa relação mede o total de dívidas de uma empresa em relação ao patrimônio dos acionistas. Não é uma métrica de avaliação em si, mas um indicador crítico de risco financeiro. Uma empresa com montanhas de dívidas é mais vulnerável a recessões econômicas.

• O que ela diz a você: Os investidores em valor preferem empresas com baixas relações D/P (geralmente abaixo de 1,0). Um balanço saudável sugere que a empresa não está muito alavancada e pode enfrentar tempos difíceis, tornando-se um investimento mais seguro a longo prazo.

O FCD é um método de avaliação mais avançado que estima o valor intrínseco de uma empresa projetando seus fluxos de caixa futuros e “descontando-os” para seu valor presente. Ele responde à pergunta: “Quanto vale para mim hoje todo esse lucro futuro da empresa?”

• O que ela diz a você: Embora exija fazer suposições, o FCD é uma das maneiras mais completas de estimar o valor intrínseco. Se sua análise de FCD resultar em um valor significativamente superior ao preço atual da ação, você pode ter encontrado uma oportunidade de investimento convincente.

Conhecer a teoria é uma coisa; aplicá-la é outra. Aqui está um processo prático, passo a passo, para encontrar ações subvalorizadas.

O mercado possui milhares de ações. Você precisa restringir o campo. Use uma ferramenta de triagem de ações online gratuita (disponível em sites como Yahoo Finance, Finviz ou através de sua corretora) para filtrar empresas que atendam a critérios básicos de valor.

• Exemplo de Triagem:
  • Relação P/L: Entre 0 e 15
  • Relação P/VB: Menor que 1,5
  • Relação Dívida/Patrimônio: Menor que 1,0
  • Valor de mercado: Superior a $1 bilhão (para filtrar empresas muito pequenas e arriscadas)

Isso lhe dará uma lista gerenciável de candidatos potenciais para mais pesquisas.

Uma ação que parece barata no papel pode ser barata por um bom motivo. Agora, você deve realizar uma pesquisa qualitativa. Para cada empresa em sua lista, investigue:

• Modelo de Negócios: Você entende como a empresa ganha dinheiro?
• Vantagem Competitiva (“Fosso”): O que a protege dos concorrentes? (por exemplo, marca forte, patentes, efeitos de rede).
• Equipe de Gestão: A liderança é experiente e amigável para os acionistas? Leia seus relatórios anuais e cartas aos acionistas.

Depois de identificar uma empresa que parece barata e de alta qualidade, é hora de fazer uma avaliação mais formal. Você pode usar uma combinação das relações P/L e P/VB relativas ao seu setor ou realizar uma análise simples de FCD.

Após estimar seu valor intrínseco (por exemplo, $100 por ação), compare-o com o preço atual (por exemplo, $70 por ação). Nesse caso, sua margem de segurança é de 30%. Uma margem significativa lhe dá confiança em seu investimento.

Se uma empresa atende aos seus critérios; é financeiramente saudável, possui um negócio forte e é negociada com desconto em relação ao seu valor intrínseco—é hora de considerar a compra. Mas o trabalho não termina aí. Investir em valor é um jogo a longo prazo. Você deve ter a força psicológica para segurar, mesmo se o mercado não reconhecer o valor da ação por meses ou até anos.

Nem toda ação barata é uma pechincha. Algumas são armadilhas de valor—ações que parecem subvalorizadas, mas continuam a estagnar ou cair porque seus negócios subjacentes estão em declínio permanente. Um exemplo clássico é uma empresa em um setor tecnologicamente obsoleto.

Como você pode evitá-las? Procure por esses sinais de alerta:

• Vantagem Competitiva em Erosão: O “fosso” deles está secando?
• Setor em Declínio: Eles estão em um setor sendo interrompido (por exemplo, mídia impressa tradicional)?
• Dívida Persistentemente Alta: A empresa tem dificuldade em pagar sua dívida?
• Pobre Gestão: A liderança está tomando decisões ruins com o dinheiro da empresa?

Uma verdadeira ação de valor é uma grande empresa em uma promoção temporária. Uma armadilha de valor é uma empresa falida em uma liquidação permanente.

O caminho do investidor de valor é um de disciplina, paciência e pensamento independente. Não se trata de cronometrar o mercado perfeitamente, mas de comprar partes de negócios maravilhosos a preços sensatos. Entendendo a filosofia central, dominando seu kit de ferramentas analíticas e seguindo um processo estruturado, você pode ir além da especulação e começar a tomar decisões de investimento informadas.

Sua jornada começa agora. Comece configurando um filtro de prática, lendo o relatório anual de uma empresa que lhe interessa e exercitando seus músculos analíticos. O mercado sempre terá suas manias e pânicos, mas o investidor inteligente sabe que por trás do barulho reside o valor verdadeiro e duradouro.