O que são ações cíclicas e não-cíclicas?

Ações cíclicas são ações de empresas cujos negócios subjacentes seguem os ciclos econômicos de expansão e recessão. Tais negócios cíclicos tipicamente superam o desempenho durante períodos de crescimento econômico e prosperidade. Por outro lado, geralmente apresentam quedas significativas nas receitas e lucros durante as recessões econômicas. 

A atividade empresarial em indústrias cíclicas reflete a força da economia geral. Quando as condições de mercado são desfavoráveis, os consumidores adiam ou reduzem seus gastos com produtos ou serviços em setores cíclicos. Como resultado, os preços das ações cíclicas geralmente refletem o nível de atividade empresarial.

Além da classificação geral da indústria, vários outros indicadores ajudam os investidores a identificar ações cíclicas individuais. 

• Beta: Um dos mais comuns é o beta de uma ação, que mede sua volatilidade de retornos em relação a todo o mercado. Um valor beta mais alto implica maior volatilidade no preço da ação. Ações cíclicas geralmente têm valores beta elevados, muitas vezes superiores a 1. Por exemplo, se o valor beta for 1,6, a ação é 60% mais volátil que o mercado amplo.

• LPA (EPS): Outro indicador é o lucro por ação (LPA), calculado como o lucro líquido de uma empresa dividido pelo número total de suas ações em circulação. O número resultante serve como um indicador da lucratividade de uma empresa. Ações cíclicas tendem a ter um LPA volátil, pois dependem pesadamente dos ciclos econômicos. 

• Relação preço/lucro (P/L): Além disso, a relação P/L geralmente é mais baixa para ações cíclicas devido às flutuações tanto no preço das ações quanto no LPA. Note que quando os investidores procuram empresas com múltiplos P/L baixos, também devem prestar atenção à indústria. Os lucros de ações cíclicas tendem a flutuar consideravelmente, tornando o P/L uma medida significativa por si mesma. Portanto, os investidores precisam pesquisar uma determinada ação em profundidade.

Ações cíclicas são, principalmente, empresas que vendem itens discricionários que os consumidores e empresas podem se dar ao luxo de comprar sem hesitação durante um boom econômico. Quando a economia está forte, os consumidores podem gastar sua renda sem medo do futuro, pois sentem que seus empregos estão seguros. Mas, por outro lado, eles hesitarão em gastar dinheiro com todos os itens que não são essenciais quando a economia está enfrentando dificuldades. 

Compreensivelmente, pode haver sobreposições entre setores. Por exemplo, um nome de luxo também pode ser classificado como um fabricante de automóveis ou um varejista. Exemplos de ações cíclicas de indústrias cíclicas incluem:

– Automóveis e negócios relacionados: De acordo com a Federal Trade Commission (FTC), “um carro novo é, depois de uma casa, a compra mais cara” para a maioria dos americanos. No entanto, os mesmos consumidores podem adiar imediatamente tais decisões financeiras em meio a incertezas econômicas.

Exemplos: General Motors (NYSE:GM), AutoZone (NYSE:AZO), e Tenneco (NYSE:TEN).

– Bancos: A maioria das ações de bancos são cíclicas. Sua lucratividade geralmente cai durante uma recessão, quando a demanda por instrumentos bancários diminui e muitos consumidores têm dificuldades para pagar suas dívidas. 

Exemplos: Capital One Financial (NYSE:COF),Wells Fargo (NYSE:WFC), Guaranty Federal Bancshares (NASDAQ:GFED), Patriot National Bancorp (NASDAQ:PNBK).

– Chips (ou Semicondutores): Essas empresas projetam e fabricam chips com uma vida útil relativamente curta. 

Exemplos: Qualcomm (NASDAQ:QCOM), Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD), e Nvidia (NASDAQ:NVDA).

– Imobiliário comercial: Semelhante à economia geral, o mercado imobiliário comercial é cíclico. 

Exemplos: Brandywine Realty (NYSE:BDN), Empire State Realty Trust (NYSE:ESRT) e Tanger Factory Outlet Centers (NYSE:SKT).

– Construção: O setor de construção, que depende fortemente de tendências de compra e reforma de casas, é diretamente impactado pelos ciclos econômicos.

Exemplos: Caterpillar (NYSE:CAT), D.R. Horton (NYSE:DHI), e United Rentals (NYSE:URI).

– Bens duráveis de consumo: Tais itens, incluindo eletrodomésticos de cozinha e outros para casa ou móveis, geralmente têm uma longa vida útil. Itens de tecnologia de consumo, como smartphones, também estão nesse segmento.

Exemplos: Apple (NASDAQ:AAPL), Bassett Furniture Industries (NASDAQ:BSET) e Whirlpool (NYSE:WHR).

– Bens de luxo: Fabricantes de bens de luxo geralmente possuem marcas bem conhecidas e desfrutam de altas margens operacionais. No entanto, quando uma economia se contrai e entra em um ciclo de recessão, os gastos discrecionários com itens de luxo geralmente sofrem uma desaceleração nos gastos. 

Exemplos: Ferrari (NYSE:RACE), Movado (NYSE:MOV).

– Mídia e entretenimento: A digitalização ajudou a ampliar o escopo desse setor, pois agora inclui mídias sociais, streaming, eSports e ações de iGaming também.

Exemplos: Electronic Arts (NASDAQ:EA), DraftKings (NASDAQ:DKNG), Meta Platforms (NASDAQ:FB), Netflix (NASDAQ:NFLX) e Walt Disney (NYSE:DIS).

– Mineração: Algumas ações cíclicas são inversamente correlacionadas com o curso da economia. Considerado um investimento de porto seguro, o preço do ouro e de outros metais preciosos tende a aumentar durante recessões econômicas. 

Exemplos: Barrick Gold (NYSE:GOLD), Franco-Nevada (NYSE:FNV) e Freeport-McMoRan (NYSE:FCX).

– Varejo: Este segmento inclui lojas físicas, bem como nomes de comércio eletrônico. Os ciclos econômicos, como as recessões, podem trazer mudanças significativas no comportamento do consumidor, afetando como as empresas se adaptam. Por exemplo, quando a economia se contrai, ​​lojas de desconto ou de preço baixo tendem a ter um desempenho melhor.

Exemplos: Amazon (NASDAQ:AMZN), Costco Wholesale (NASDAQ:COST), Dollar Tree (NASDAQ:DLTR)

– Aço: Prestar atenção aos materiais básicos, como a indústria do aço, pode determinar em que parte do ciclo econômico a economia está agora.

Exemplos: ArcelorMittal (NYSE:MT), Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF), Nucor (NYSE:NUE)

– Viagens e lazer (como companhias aéreas, hotéis ou restaurantes):

Durante períodos de prosperidade, as ações de viagem geram receitas mais altas, já que os consumidores podem reservar orçamento extra para não essenciais, como viagens. Por outro lado, as pessoas estão menos dispostas a gastar dinheiro em viagens em tempos de dificuldades financeiras. 

Exemplos: Boeing (NYSE:BA), Delta Air Lines (NYSE:DAL), e United Airlines (NASDAQ:UAL).

Exemplos de ações de lazer, como hotéis e restaurantes, incluem Expedia Group (NASDAQ:EXPE), Hyatt Hotels (NYSE:H), e Texas Roadhouse (NASDAQ:TXRH).

– Têxteis e vestuário: Os retornos das ações de empresas de vestuário e têxteis também dependem da força da economia.

Exemplos: Capri (NYSE:CPRI), Culp (NYSE:CLP), Levi Strauss (NYSE:LEVI),  Lululemon Athletica (NASDAQ:LUL), Hanesbrands (NYSE:HBI) e Tapestry (NYSE:TPR).

Ações não cíclicas são ações de empresas cujos negócios subjacentes não são prejudicados pelos ciclos econômicos. Essas empresas oferecem produtos e serviços que atendem às necessidades básicas dos consumidores, como alimentos, energia, água e gás. 

Como resultado, os ciclos econômicos têm pouco ou nenhum impacto na movimentação de preços dessas ações. Tais ações não cíclicas também são consideradas ações defensivas, visto que podem ajudar a proteger carteiras contra uma recessão econômica. 

Ações defensivas estão em setores como utilidades, alimentos, saúde e bens de consumo. Muitos historicamente geraram retornos sólidos e dividendos. Exemplos incluem:

– Alimentos & Bebidas: Empresas que oferecem itens essenciais diários, como alimentos e bebidas, fazem ações defensivas confiáveis. 

Por exemplo, Campbell Soup (NYSE:CPB), Coca-Cola (NYSE:KO), e Kraft Heinz (NASDAQ:KHC) conseguiram aumentar suas receitas durante tempos de contração.

– Saúde: As pessoas não deixam de pagar por produtos de saúde, especialmente quando estão doentes. 

Exemplos incluem Procter & Gamble (NYSE:PG), Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), e Merck (NYSE:MRK).

– Fundos Imobiliários Residenciais (REITs): As pessoas sempre precisam de abrigo, e a moradia é uma necessidade básica. Portanto, fundos imobiliários residenciais podem ser considerados ações não cíclicas. 

Boston Properties (NYSE:BXP), CyrusOne (NASDAQ:CONE), e Prologis (NYSE:PLD) se encaixam nessa categoria.

– Utilidades: Este segmento é um bom exemplo de ações não cíclicas. Mesmo durante a recessão, os consumidores (em sua maioria) pagam suas contas de energia e água. 

American Water Works (NYSE:AWK), e UGI (NYSE:UGI) estão entre as ações de utilidades não cíclicas. 

Saber as diferenças e distinções entre ações cíclicas e não cíclicas é fundamental para criar uma carteira equilibrada.

•   Desempenho forte durante períodos de crescimento econômico

•   Associadas a bens ou serviços nos quais os consumidores tendem a gastar mais dinheiro durante períodos expansionistas

•   Altamente sensíveis às mudanças dos ciclos econômicos

•   Os ganhos flutuam durante o ciclo econômico

•   Mais voláteis em termos de retorno das ações

•   Geralmente perdem valor quando a economia se contrai, mas tendem a ter melhor desempenho em tempos de expansão econômica

•   Muitas ações cíclicas não pagam dividendos

•   Melhor desempenho durante períodos de contração econômica

•   Associadas a bens ou serviços que os consumidores consideram essenciais

•   Menos sensíveis a mudanças no cenário econômico

•   Ganhos são relativamente estáveis 

•   São menos voláteis em termos de retorno das ações

•   Normalmente se mantêm bem durante períodos de contração econômica

•   A maioria das ações não cíclicas paga dividendos

Diante dessas diferenças, ter uma mistura de ações cíclicas e não cíclicas em uma carteira de longo prazo pode ser uma estratégia de hedge apropriada. Possuir ações cíclicas durante períodos expansionistas pode levar a retornos significativos. No entanto, em meio a tendências econômicas de baixa, investidores que possuem ações não cíclicas podem adotar mais uma estratégia de compra e esquecimento, graças à sua natureza defensiva.