Por Kathy Lien, Diretora Geral do FX Strategy para o BK Asset Management.
O dólar americano foi comercializado bem mais baixo em relação a todas as principais moedas na quarta-feira, enquanto os investidores derrubaram o dólar na negociação pré-feriado. No início, parecia não haver motivo para o movimento, mas pelo menos 3 fatores contribuíram para a fraqueza. O dólar norte-americano iniciou a sessão de NY em desvantagem depois que a presidente do Fed, Janet Yellen, alertou que o aperto muito rápido poderia deixar a inflação abaixo de 2%, o que poderia se tornar um problema, pois há sinais de que as expectativas de inflação podem estar caindo ainda mais. Embora também tenha acrescentado que uma alta lenta demais também poderia superaquecer os empregos, suas preocupações com a inflação foram o suficiente para preocupar um mercado que já é incerto sobre o caminho do Fed em 2018. Em seguida, os bens duráveis ficaram mais fracos, caindo -1,2% em outubro. Embora excluindo-se o transporte, os pedidos aumentaram 0,4% e o Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan aumentou, a manchete foi o suficiente para pressionar os rendimentos mais para baixo. A queda das taxas foi o problema principal para o dólar e a queda dos rendimentos e o dólar aumentou quando as atas do FOMC foram divulgadas. Embora muitos formuladores de políticas do Fed vissem uma alta a curto prazo como garantida, alguns também se opuseram à inflação fraca e essas preocupações sobre as pressões de preços foram o suficiente para derrubar o dólar. É provável uma consolidação na quinta-feira com os mercados dos EUA fechados e muitos operadores também folgando na sexta-feira.
A libra esterlina disparou mais alto às custas da fraqueza do dólar americano e um decepcionante mas benigno orçamento. O Escritório de Responsabilidade Orçamental cortou sua previsão do PIB de 2017 de2% para 1,5%, a previsão do PIB de 2018 de 1,6% para 1,4% e sua previsão de 2019 de 1,7% para 1,3%. Espera-se que o crescimento seja menor nos próximos 3 anos, já que a Brexit cobra o seu preço. Inicialmente, a libra esterlina negociou fortemente mais baixo com essas reduções, mas a moeda se recuperou à medida que essas mudanças foram amplamente antecipadas. Embora os observadores do mercado tenham ficado desapontados com a falta de novos estímulos fiscais e os planos do governo para obter mais empréstimos, nada disso foi surpreendente, o que permitiu que os investidores se movimentassem rapidamente com o dólar em queda. Tendo passado acima de 1,33, o par GBP/USD parece estar pronto para uma jogada mais alta, mas os bulls da libra esterlina precisam ser cuidadosos, já que nem tudo está claro até o par GBP/USD passar de 1,3350. As revisões para PIB do Reino Unido devem ser divulgadas quinta-feira - as mudanças são raras, mas se forem feitas podem ter um impacto significativo na moeda, especialmente em períodos de baixa liquidez.
O Euro será o foco principal para as próximas 48 horas, com o PMI de novembro programado para ser divulgado na quinta-feira, seguido do relatório IFO da Alemanha na sexta-feira. Os dados esperados para a Alemanha são um pouco mais sólidos e números mais suaves são esperados para a França, mas com a produção industrial e os pedidos das fábricas caíram no último mês, acreditamos que o risco é a desvantagem para os relatórios da Alemanha e da zona do euro. O EUR/USD passou dos 1,18 hoje, às custas de um enfraquecimento do dólar americano e um pequeno aumento na confiança da zona do euro Segundo a Reuters, o BCE não tem planos de mudar sua orientação até o final de 2018, o que é consistente com o que ouvimos o tempo todo do banco central. No entanto, isso teve pouca importância para um par de moedas que foi impulsionado inteiramente pelo apetite do mercado por dólares americanos. Embora isso mude na quinta-feira, não há dúvida de que as perspectivas técnicas em relação ao EUR/USD reverteram o seu curso na quarta-feira com o MMS de 50 e 100 dias, embora a falta de liquidez e os ajustes de posições do feriado tornem o movimento questionável. Até que o EUR/USD passe acima da máxima de 17 de novembro de 1,1822 de forma mais significativa, os altistas ainda têm uma chance, especialmente com os fundamentos do seu lado.
A queda do U.S. dólar prologou a queda do USD/CAD, que passou o dia inteiro abaixo do MMS de 20 dias. Isso é significante, porque é a primeira vez em uma semana que o par fechou abaixo do MMS, sendo geralmente um precursor de uma fraqueza ainda maior. Nenhum relatório econômico canadense foi divulgado quarta-feira, mas os preços do petróleo cresceram fortemente, permitindo que o dólar canadense não se abalasse com outro dia de queda dos rendimentos dos títulos de 10 anos. No entanto, o loonie ampliar seus ganhos em relação ao dólar depende totalmente do relatório de vendas no varejo da quinta-feira. Com poucos operadores americanos trabalhando, o dólar canadense poderia experimentar uma reação mais dramática. Os economistas estão procurando uma forte recuperação nos gastos, mas com base no maior declínio nas vendas por atacado em um ano, o risco é a desvantagem desse relatório chave.
O dólar da Nova Zelândia passou a maior parte da sessão de negociação norte-americana em território positivo e ampliou seus ganhos, apesar de um relatório de vendas de varejo relativamente benigno. Os gastos cresceram 0,2% no terceiro trimestre, que foi significativamente mais fraco do que nos 3 meses anteriores, mas uma pequena revisão ascendente de 1,7% para 1,8% para o segundo trimestre e o fato de que os gastos não diminuíram foi o suficiente para incentivar mais lucros em curto das posições NZD/USD. A força do rali do dia é puramente uma função do dólar da Nova Zelândia estar muito promovido, porque ao longo das últimas semanas, aprendemos que os gastos estão amenos, os preços dos produtos lácteos estão caindo e as atividades do setor industrial e de serviços diminuíram em relação ao mês anterior. O relatório da balança comercial da noite de quinta-feira também deve ser fraco. Tudo isso é uma má notícia para o Banco da Reserva da Nova Zelândia, que poderia expressar novas preocupações em seu Relatório de Estabilidade Financeira, programado para divulgação na próxima semana. Enquanto isso, pensamos que o par AUD/USD atingiu um fundo a curto-prazo. O declínio de 3 meses parou no MMS de 100 semanas, com os comentários positivos desta semana do Governador da RBA Lowe e a recuperação dos preços do ouro, do minério de ferro e do cobre, os preços do par AUD/USD deve encontrar o caminho de volta para os 0,7650.