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A Bolsa Vai Cair Mais? O Que Buffett Acha Disso?

Por Bruce BarbosaAções03.05.2022 20:20
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A Bolsa Vai Cair Mais? O Que Buffett Acha Disso?
Por Bruce Barbosa   |  03.05.2022 20:20
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“Ninguém sabe o que faz…" – Galvão Bueno

Neste mesmo espaço, na semana passada, comentei bastante sobre o que nos trouxe ao momento que estamos agora.

Basicamente: mais de 40 anos de juros baixos, China parando de exportar desinflação e commodities a preços elevados que levaram os EUA a precisar subir juros (forte).

Gráfico apresenta juros futuros dos EUA de 10 anos.
Gráfico apresenta juros futuros dos EUA de 10 anos.
Juros futuros dos EUA de 10 anos. Fonte: Bloomberg.

Os juros americanos estão subindo e os mercados estão panicando. Só isso.

Ontem mesmo, o S&P500 (SPX) deu um sinal claro de desespero e ainda fechou em alta de +0,6 por cento.

S&P500. Fonte: Bloomberg.

É a hora perfeita para aquele áudio do Galvão Bueno: “Ninguém sabe o que faz, ninguém sabe para onde vai, ninguém sabe onde pula, ninguém sabe para onde olha.”

Tomaremos mais um 7x1?


Brasil 7 x 1 EUA

O gráfico que melhor mostra o que está acontecendo é este:

Índice Bloomberg de Commodities, Ibovespa e S&P500. Fonte: Bloomberg.

Estamos "presos" entre nossa dependência de commodities e os fluxos mundiais para as bolsas.

Subimos com as commodities desde o início do ano, mas com a ameaça de mais altas de juros, acabamos caindo com o SPX em abril.

Por enquanto, estamos "protegidos" de quedas mais fortes dos mercados pelos preços elevados das commodities.

O problema é: as commodities cairão com mais juros nos EUA?

Buffett comprou 51 bilhões de dólares

Eu, aqui, todo "pessimistinha" e o maior investidor de todos os tempos gastando o caixa dele e comprando empresas na bolsa americana.

Ao contrário de todas as cabeças falantes dos jornais e das redes sociais, os jovens abaixo gastaram 51 bilhões de dólares (que caiu para "apenas" 106 bilhões de dólares) comprando ações no 1T22.

Buffett e Munger.
Buffett e Munger.
Buffett e Munger. Fonte: CNBC.

Me arrependi enormemente de não ter ido este ano…

Após anos e anos de caixa nas máximas, a Berkshire (NYSE:BRKa)(SA:BERK34) tem hoje sua menor posição de caixa desde 2018.

Seria esta "a hora certa de comprar"?


Buffett é péssimo no "market timing"

Ele mesmo comentou como é péssimo em acertar "a hora certa de comprar", disse durante a reunião anual de investidores neste fim de semana.

Na crise de 2008, Buffett gastou o caixa cedo demais e amargou quedas de mais de 30% antes do mercado chegar ao fundo.

Na pandemia, a queda e a recuperação do mercado foram rápidas demais e ele acabou não tendo "a chance" de comprar as empresas que gostaria.

Citação de Buffett: "As verdadeiras fortunas deste país foram feitas por pessoas que estavam certas sobre os negócios que investiram, e não certas sobre o timing do mercado de ações."
Citação de Buffett:
"As verdadeiras fortunas deste país foram feitas por pessoas que estavam certas sobre os negócios que investiram, e não certas sobre o timing do mercado de ações." – Warren Buffett.

Não existe "hora certa".

Se nem o maior investidor de todos os tempos sabe a "hora certa de comprar", por que você acha que sabe?

Não existe "hora certa".

Foco nas empresas. Foco nos negócios.


O que Buffett está comprando?

Empresas.

2 petroleiras, 1 seguradora, 1 empresa de videogame sendo comprada pela Microsoft (SA:MSFT34) (NASDAQ:MSFT) e um pouco da própria Berkshire (ele faz muita recompra – quando BRK está barata).

  • Buffett pagou 12 bilhões de dólares pelo controle da Alleghany (NYSE:Y), mais uma seguradora para o seu portfólio enorme de seguradoras.

Aqui. não faz sentido analisar a compra, pois ele (certamente) está olhando para sinergias entre suas seguradoras (de capital fechado) e a Alleghany.

  • Buffett fez uma arbitragem de risco 6 bilhões de dólares na Activision Blizzard (SA:ATVI34) (NASDAQ:ATVI). Basicamente, a Microsoft (NASDAQ:MSFT) ofereceu pela Activision um valor acima do que a empresa negocia no mercado e Buffett, acreditando que o negócio sairá, comprou ações para vender para a Microsoft mais caro.

É uma operação que ele fazia recorrentemente quando tinha menos capital para alocar. Hoje, com os mercados mais competitivos, ele não consegue mais alocar muito capital nesse tipo de operação.

E as petroleiras?


Buffett gosta de petroleiras?

Buffett aumentou em 20 bilhões de dólares sua participação em Chevron (SA:CHVX34)(NYSE:CVX) e mais 6 bilhões de dólares em Occidental Petroleum (SA:OXYP34)(NYSE:OXY).

As compras foram substanciais e a Chevron já é a quarta maior posição de Buffett (em ações negociadas em bolsa).

É claro, Buffett e Munger nunca dizem os porquês de comprarem empresas específicas, com receio de que o mercado simplesmente copie o que eles fazem.

Muitos analistas correram para afirmar que a compra de petroleiras é por seus dividendos gordos. Mas os dividendos nem são tão gordos assim.

Gráfico apresenta Chevron e Occidental Petroleum Preço/Lucro e EV/Ebitda.
Gráfico apresenta Chevron e Occidental Petroleum Preço/Lucro e EV/Ebitda.
Chevron e Occidental Petroleum Preço/Lucro e EV/Ebitda. Fonte: Bloomberg.

A 15x e 23x lucros, as petroleiras não são obviamente baratas…

Gráfico apresenta Chevron e Occidental Petroleum Lucro e Ebitda.
Gráfico apresenta Chevron e Occidental Petroleum Lucro e Ebitda.
Chevron e Occidental Petroleum Lucro e Ebitda. Fonte: Bloomberg.

Nem possuem um crescimento que salta aos olhos.

Após anos e anos dizendo que não gosta de produtoras de commodities pois elas não controlam o preço de seus produtos.

O que mudou?


Uma nova ordem mundial

Buffett já tinha posições pequenas em Chevron e Occidental há anos.

Com a guerra da Ucrânia e a Rússia (2o maior produtor de petróleo do mundo) sendo retirada do sistema econômico mundial, os preços do petróleo ficarão mais altos nos próximos anos.

Biden, Xi Jinping e Putin.
Biden, Xi Jinping e Putin.
Biden, Xi Jinping e Putin. Fonte: Gazeta do Povo.

Além disso, o Ocidente já está trabalhando em elevar sua produção de petróleo para substituir as compras de petróleo russo.

Chevron e Occidental deverão retirar planos de expansão de produção da gaveta para ajudar a suprir o petróleo mundial.

Buffett não está "apostando" em petróleo mais alto.

Ele está entendendo que o mundo mudou.

Não compraremos mais petróleo russo, compraremos mais petróleo americano.


As commodities (e o IBOV) cairão com juros?

 

Não sabemos. Ninguém sabe.

Buffett montou uma posição nas petroleiras pois viu que as probabilidades estariam a seu favor.

Concordo. O mundo mudou e os mercados ainda não precificaram nenhuma mudança.

Nós continuamos nos preparando para este novo mundo. Mas precisamos avaliar e reavaliar esta nova ordem mundial continuamente.

Parece que foi combinado, mas foi a maior sorte que demos nesses 4 anos de Nord Research.

Entender esta nova ordem mundial, os juros voltando a subir após 40 anos e como investir nesse cenário é importantíssimo.

Nunca foi tão importante dominar os 3 pilares.

Junte-se a nós.

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Comentários (8)
vilcinei da silva
vilcinei da silva 04.05.2022 13:07
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Quando pensarem em agir, ele ja fez isso a muito tempo, ele não vai pela hora, ele vai pela certeza que vai lucrar, e passa o tempo que for,ele sempre lucra $$$$$$
Evanildo Sobral
Evanildo Sobral 04.05.2022 8:02
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Pelo lado do petróleo ainda irá continuar por vários como a maior fonte de energia no planeta e com essa dependência o petróleo irá ficar acima dos $100 dólares devido a guerra por mais meses.
Fabio Assalin
Fabio Assalin 04.05.2022 6:15
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ele esta escondendo o dinheiro da inflação e dos governos de esquerda
Arv Forth
Arv Forth 04.05.2022 5:23
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Illuminati?
Denise Fernandes
Denise Fernandes 04.05.2022 0:06
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muita asneira junta.
Wesley Renan Ferreira
Wesley Renan Ferreira 03.05.2022 23:06
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Quanta besteira meu pai…
Arnaldo da Silva
Arnaldo da Silva 03.05.2022 22:24
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E a irbr?
Val Wotkosky
WOTKOSKY 03.05.2022 21:10
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Esse comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
finalmente vcs falaram que ninguém sabe de nada, finalmente ,👏👏
 
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