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Afinal de Contas, o Que Aconteceu Com os Fundos Imobiliários?

Por Rebeca NevaresAções31.01.2022 12:30
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Afinal de Contas, o Que Aconteceu Com os Fundos Imobiliários?
Por Rebeca Nevares   |  31.01.2022 12:30
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Durante a última semana, a CVM ganhou os holofotes do mercado após decisão envolvendo o fundo imobiliário MXRF11 (SA:MXRF11). No documento divulgado via fato relevante pela gestora, o órgão determinou que a distribuição de rendimentos que atualmente é apurada pelo regime de caixa, deve estar limitada ao lucro contábil.

Para ajudar no entendimento do caso, imagine um fundo de fundos. Ele tem como lucro caixa os rendimentos recebidos das cotas que investe e os valores oriundos das negociações dos papéis. Se você olhar o mês a mês, o valor patrimonial oscilará fazendo com que, eventualmente, o resultado contábil seja igual a zero ou até mesmo negativo. 

O grande problema é que a maior parte dos fundos imobiliários distribuem seus dividendos de acordo com lucro caixa baseados em um ofício divulgado pela própria entidade em 2014. Não se trata de um caso isolado.  

Caso a regra seja alterada, a indústria como um todo pode ser muito prejudicada. No fim da semana, depois da repercussão do caso, o órgão se pronunciou sobre o tema.  

De um lado, a entidade reforçou os temores dos investidores ao afirmar que, embora a decisão seja específica ao caso do MXRF11, o entendimento pode se aplicar em outros casos semelhantes. 

Por outro lado, ela também explicou que isto não impede que outros FIIs façam a opção de distribuir valores superiores ao lucro contábil. A explicação é que este pagamento seja dividido entre dividendo e o restante como amortização de capital. 

No entanto, esta opção geraria uma necessidade de controles maiores por parte dos investidores, dado que a amortização deve ser descontada do custo médio de aquisição do Fundo.

Ainda não dá para saber qual será o caminho adotado. Há quem diga que não há motivos para preocupação e outros não. 

Por fim, há outro problema em vista e que pode causar ainda mais volatilidade neste mercado. Com o risco fiscal e pouca margem de manobra do governo para aprovação de reformas, dificilmente veremos a inflação ceder de forma orgânica. 

E, para controlar as altas de preços, como temos visto, o Banco Central será obrigado a elevar a taxa básica de juros, o que, sem dúvidas, afeta a precificação dos ativos de fundos imobiliários. 

Muitas coisas já estão nos preços, mas é preciso ter atenção. Montar uma carteira bem diversificada e alocada de forma inteligente pode fazer toda a diferença na construção e manutenção do seu patrimônio. Pense nisso!

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Comentários (5)
Alacir Ribeiro Antonio Filho Ribeiro
Alacir Ribeiro Antonio Filho Ribeiro 31.01.2022 13:29
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É o fim dos Fundos Imobiliários...
José Artur Medina
José Artur Medina 31.01.2022 13:21
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Com apetite de gigantes, setor de corretoras registra explosão de aquisições
José Artur Medina
José Artur Medina 31.01.2022 13:19
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Juros futuros são fruto de especulação e dos depósitos de CDI. Bancos não podem terminar o dia no vermelho, quando o fazem são obrigados e pedir empréstimos a outras instituições financeiras, a partir destas negociações, se há mais depósitos que saques, o BC determina os juros futuros que indexam vários investimento DI. fora isso, construtoras em alta. Há inflação de imóveis e de materiais de construção. IFIX em alta. O governo prioriza (acertadamente) a construção civil, via juros baixos, que tem grande efeito multiplicador, ao contrário de aulas de filosofia.
José Artur Medina
José Artur Medina 31.01.2022 13:13
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Excelente texto, só não concordo com a especulação acerca da inflação futura: o fato é que os juros futuros de longo prazo estão caindo assim como o dólar ademais, o BC precocemente começou a elevar a taxa de juros. O fato é que mesmo com o dia vermelho das bolsas lá fora, ibov está resistindo.
Hernandes Wildner
Hernandes Wildner 31.01.2022 12:33
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desova, quem recomendava hj tá fazendo vídeo de restaurante provando pratos
 
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