Desde Pedro Álvares Cabral
Pense a longo prazo.
Pense sempre a longo prazo, pequeno gafanhoto.
O rally atual começou em meados de 2016, com o impeachment e a mudança na política econômica. Explico.
Os grandes ciclos de nossa bolsa são causados pelas mudanças em nossa política econômica.
Governo gasta demais e entra em crise = a bolsa cai.
Governo gasta menos e economia deslancha = a bolsa sobe.
É assim desde os tempos da Ilha de Santa Cruz...
Senta, que lá vem a história!
Sempre foi assim, sempre será assim.
Olhando os grandes ciclos de nossa bolsa, no gráfico acima, engatamos um belo rally no governo Lula, com política econômica austera capitaneada por ninguém menos que Antonio Palocci (seta laranja).
Em 2008, fomos impactados por um choque externo – a crise do subprime (círculo roxo).
Passada a crise, ao fim de 2009, nossa bolsa voltava às máximas de 72 mil pontos, e o foco voltaria aos fundamentos brasileiros.
Mas Palocci já não era ministro (perseguido por seu próprio partido?), e a política econômica se tornou o contrário de austera.
Dilma estava no comando com seu lema: "gasto é vida" (seta vermelha).
Dilma gastou tanto e tão mal que foi “impichada” no início de 2016.
Rally 2016 – ?
Desde 2016, a política econômica mudou.
Temer assumiu, colocou Henrique Meirelles no comando da economia e determinou, com enorme razão, que a austeridade seria o caminho.
Reformas econômicas e redução do tamanho do Estado.
Iniciamos o rally (seta verde) até os 120 mil pontos no Ibovespa.
Entretanto, sortudos que somos, em fevereiro de 2020, o rally foi interrompido pela pandemia do Coronavírus (círculo azul).
Nos recuperamos de 62 mil pontos até os atuais 111 mil pontos.
E agora?
Qual é a política econômica?
Para responder se a bolsa sobe ou cai no Brasil, você só precisa responder à pergunta abaixo:
O governo será austero ou gastador?
Austero = bolsa para cima a longo prazo.
Gastador = bolsa para baixo a longo prazo.
Você me diz: qual é a nossa política econômica?
O Guedes cochicha no ouvido de Bolsonaro?
Por que a política econômica conduz a bolsa?
É simples.
O governo gasta demais, fica endividado demais, o investidor fica com medo de que o governo não pague suas contas e exige juros cada vez mais altos.
Até o momento que o investidor (nacional e estrangeiro) para de emprestar para o Brasil.
Com dívidas vencendo, sem dinheiro para cobrir salários e outras despesas e sem capacidade de tomar empréstimos, o governo é obrigado a imprimir moeda – o que gera a hiperinflação.
Os juros explodem, o dólar sobe, os investidores fogem, a economia vai para o buraco.
A bolsa despenca.
Por que funciona na China?
A Dilma queria copiar o modelo chinês, mas a grande diferença é que a burocracia chinesa é meritocrática e produtiva.
Na China, as coisas acontecem.
Aqui, não. Nossa burocracia é improdutiva – nossas pontes não são terminadas, faltam medicamentos em nossos hospitais…
O governo brasileiro gasta mal. O governo brasileiro é improdutivo – quanto mais governo, mais improdutiva é a nossa economia.
E, como o gasto público no Brasil não gera crescimento e produtividade de longo prazo, mais gastos = bolsa caindo.
O mercado sempre antecipa
Sabendo que o Brasil tem uma enorme tendência para cair na armadilha que descrevi acima, o mercado antecipa.
Não é nenhuma surpresa, vendo o governo gastando 8 por cento do PIB em meio à pandemia, que o dólar subiu +40 por cento em 2020.
Hoje, com as vacinas aparecendo e o governo dando sinais de que acabaram os auxílios emergenciais e o renda cidadã, o que acontecerá com o dólar?
Até onde vai a bolsa americana?
A longo prazo, a bolsa americana é para cima – e é por isso que os norte-americanos investem parcela significativa de seu patrimônio nela.
O "CDI americano" é baixo, e a bolsa sobe mais que os juros a longo prazo. Nada fora do normal.
Claro, os gringos têm crises, choques, recessões, furacões, guerras etc., mas a bolsa nos EUA sobe a longo prazo.
Os EUA nunca quebraram. A política econômica deles sempre foi sólida e confiável (ok, alguns "soluços" passageiros).
No Brasil, não.
No Brasil, se você ouvir alguém dizer em "testar algo novo" na economia, fuja para as montanhas (dólar).
Até onde vai a nossa bolsa?
Claro que direi que, no curto prazo, ninguém sabe.
Eu não sei, você não sabe, nenhum youtuber sabe, nem o maior investidor de todos os tempos sabe.
A longo prazo, depende de nossa política econômica. Tirando todo o barulho político e disse-me-disse, os sinais são positivos.
A direção é correta.
Podemos, claro, ter "soluços" no caminho – choques, crises, problemas, guerras etc.
Mas, a longo prazo, só os resultados das empresas importam: Receita, Ebitda e lucro.
Bons negócios com bons resultados fazem uma diferença enorme em seu patrimônio.
Pense a longo prazo.