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Dólar: Estamos vendo o crepúsculo do petrodólar e alvorecer do “petroiuane”?

Por Frank HolmesCâmbio28.03.2023 12:57
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Dólar: Estamos vendo o crepúsculo do petrodólar e alvorecer do “petroiuane”?
Por Frank Holmes   |  28.03.2023 12:57
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Enquanto a maioria dos investidores tentava descobrir os próximos passos do Federal Reserve durante a crise bancária da semana passada, algo interessante acontecia em Moscou.

Em uma visita de estado de três dias, o presidente chinês, Xi Jinping, manteve conversas amistosas com o presidente russo, Vladimir Putin, demonstrando união no momento em que ambos os países buscam cada vez mais se posicionar como líderes da chamada “ordem mundial multipolar”, que desafia as alianças e os acordos centrados nos EUA.

Entre esses acordos está o petrodólar, que existe há mais de 50 anos.  

Caso você esteja se perguntando, “petrodólares” não se referem a uma moeda real. São simplesmente dólares usados para comercializar petróleo. No início da década de 1970, o governo dos EUA forneceu ajuda econômica à Arábia Saudita, seu principal rival na produção de petróleo, em troca de garantias de que Riad definiria os preços das suas exportações petrolíferas exclusivamente em dólares. Em 1975, outros membros da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep) fizeram o mesmo, e assim nascia o petrodólar.

Isso teve um efeito imediato no fortalecimento da moeda americana. Como os países ao redor do mundo precisavam ter dólares em mãos para adquirir petróleo (e outras commodities importantes, como ouro), a moeda americana acabou se tornando uma divisa de reserva mundial, status anteriormente desfrutado pela libra esterlina, pelo franco e pelo florim holandês.

Todas as coisas, no entanto, precisam ter um fim. Podemos estar testemunhando o fim do petrodólar, à medida que cada vez mais países, como China e Rússia, concordam em fazer acordos em moedas diferentes do dólar americano. Isso pode ter implicações amplas não apenas em escala macro, mas também em portfólios de investimento.

Está nascendo o “petroiuane”?

Putin não poderia ter sido mais enfático. Durante a visita de estado de Xi, o mandatário russo afirmou que o iuane chinês era sua moeda favorita para o comércio. Desde que as sanções ocidentais foram impostas a Moscou por sua invasão na Ucrânia no início do ano passado, a Rússia depende cada vez mais que seu vizinho do sul adquira o petróleo que outros países não querem tocar.  

Apenas nos primeiros dois meses de 2023, as importações da China provenientes da Rússia superaram o volume registrado em todo o ano passado, alcançando US$ 9,3 bilhões. Somente em fevereiro, Pequim adquiriu mais de 2 milhões de barris de petróleo russo, um novo recorde.

Comércio entre a China e a Rússia
Comércio entre a China e a Rússia

É muito provável que a moeda chinesa tenha sido usada para concretizar essas transações.

Como afirmou recentemente Zoltar Pozsar, economista radicado em Nova York e diretor de pesquisa de investimentos do Credit Suisse (SIX:CSGN): “Estamos vendo o crepúsculo do petrodólar e o alvorecer do petroiuane”.

Dólar ainda é a moeda de reserva mundial, mas seu predomínio está em declínio

Antes de tachar o comentário de Pozsar como um exagero, é preciso considerar que outras grandes nações da Opep e membros dos Brics (Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul) já estão aceitando o iuane ou considerando fazê-lo. Rússia, Irã e Venezuela respondem por cerca de 40% dos campos petrolíferos comprovados do mundo, e os três vendem seu petróleo em troca de iuanes. Turquia, Argentina, Indonésia e a Arábia Saudita, grande produtora de petróleo, solicitaram admissão aos Brics, enquanto o Egito se tornou um novo membro esta semana.

O que isso sugere é que o papel do iuane, como moeda de reserva, deve continuar se fortalecendo, o que implica uma mudança mais ampla no equilíbrio de poder global, podendo conceder à China um poder maior para moldar políticas econômicas capazes de afetar a todos nós.

É preciso ressaltar, no entanto, que o dólar segue sendo a principal moeda de reserva do mundo, ainda que sua participação nos portfólios dos bancos centrais tenha caído nos últimos 20 anos, de 72% em 2001 para pouco menos de 60% atualmente. Por outro lado, a participação do iuane nos portfólios oficiais mais do que dobrou desde 2016. A moeda chinesa representava cerca de 2,8% das reservas em setembro de 2022.  

   

Dólar vs, iuane como reserva mundial
Dólar vs, iuane como reserva mundial

Rússia está diversificando suas reservas com ouro

Evidentemente, nem tudo gira em torno do iuane. O ouro também ganhou relevância como reserva internacional, especialmente entre as economias emergentes que procuram aumentar sua diversificação além do dólar.

Na semana passada, a Rússia anunciou que suas reservas de ouro aumentaram em aproximadamente 1 milhão de onças nos últimos 12 meses, após seu banco central intensificar as aquisições do metal em decorrência das sanções ocidentais. O banco informou ter quase 75 milhões de onças no final de fevereiro de 2023, ante cerca de 74 milhões no ano anterior.

Aquisições de ouro pela Rússia
Aquisições de ouro pela Rússia

Implicações para os investidores no longo prazo

São várias as implicações, caso o dólar venha a perder seu status de reserva mundial. Obviamente, pode haver riscos cambiais e uma diminuição na demanda por títulos do Tesouro dos EUA, provocando um aumento das taxas de juros. Minha expectativa é ver grandes oscilações nos preços das commodities, especialmente nos preços do petróleo.

Na minha visão, o ouro voltaria a ficar extremamente atraente para investimentos. Uma queda significativa no valor relativo do dólar daria suporte ao preço do ouro, que tende a atingir novas máximas com o tempo. É por motivos como esses que sempre recomendo uma ponderação de 10% em ouro, com 5% em ouro físico e os outros 5% em ações de mineração de ouro de alta qualidade. Não se esqueça de fazer o rebalanceamento da carteira pelo menos uma vez ao ano.

***

Todas as opiniões expressas e dados fornecidos estão sujeitos a alterações sem aviso prévio. Algumas dessas opiniões podem não ser adequadas a todos os investidores.

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Comentários (11)
Paulo Ribeiro
Paulo Ribeiro 02.04.2023 11:07
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Ótimo texto!
Benicio Monte
Benicio Monte 01.04.2023 10:56
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Todos aqueles que acreditarem na fiduciedade da China irão quebrar a cara, a prova que estes mesmos estão comprando ouro. Isso é só um teatro. Achem coisa melhor para substituir o dólar, não será isso.
Celso Santos
Celso Santos 01.04.2023 9:36
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Fazendo uma pesquisa rápida sobre o valor do yuan hj em relação ao dólar, tem-se que 1 yuan vale 0,1455 de dólar ( ou seja, um pouco + de 14 centavos de 1 dólar). A China reportou ano passou um PIB de 121 trilhões de yuan, o que, na taxa atual, daria um pouco + de 17 trilhões, 617 bilhões de dólares. Os EUA reportaram um PIB anual por volta de 25 trilhões de dólares. Contudo, se o yuan estivesse na casa de uns 0,22 centavos de dólar, a China já teria ultrapassado o EUA, agora tb no critério do PIB nominal ( pois no de poder de compra,ela já o ultrapassou). Daí a importância para as estratégias de dominância dos EUA que nenhuma moeda importante global se valorize, porque o que ainda sustenta as alavancagens dos EUA ( e seu sistema financeiro já em declínio) é o câmbio do dólar. Mas isso está sim com os dias contados, haja vista o movimento cada vez mais crescente e sistemático, por parte de vários países, do abandono do dólar, o que diminuirá sua demanda e, consequentemente, seu valor.
Davi Landim
Davi Landim 01.04.2023 9:36
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nada a ver... se vc medir o pib de todos os paises pela cotacao do ouro, ou por qualquer outra moeda que nao for o dolar, os EUA continuarão mais ricos. Sua afirmação é a mesma coisa de dizer que o Brasil só não é mais rico que os EUA pq o real é mais desvalorizado, bastaria valorizar demais o real pra passarmos a ser a maior economia do mundo... O pib é uma mensuração de riqueza, independente da moeda. Só usamos como base os dólares pq é a moeda de referência.
Davi Landim
Davi Landim 01.04.2023 9:36
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por essa lógica basta colocar o iene 1 pra 1 com o dólar e o Japão se tornaria a maior potência mundial.... totalmente sem sentido isso que vc diz
Davi Landim
Davi Landim 01.04.2023 9:36
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hoje 1 dolar compra 132 ienes, ou seja, colocar 1 pra 1 vc aumentaria o pib japonês em 132%
Davi Landim
Davi Landim 01.04.2023 9:36
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correção: aumentaria em 132 vezes o pib japonês
Jeogan Nascimento
Jeogan Nascimento 01.04.2023 9:30
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Ouro não é investimento, é segurança. Ninguém troca treasuries por títulos da China, a não ser com propósitos políticos. Pounds está mais vivo do que nunca. o Petróleo pode até ser vendido em xing ling moeda, mas a indústria petroleira opera com Dólar, Libra, Euro e Diná pro Middle East. E outra nenhum país descents quer ficar na mão de um país com insegurança jurídica. Resumindo, essa história tá parecido com a história de o Mandarin seria a língua do mundo, de que o Petróleo vai acabar, de que o Brasil é o país do amanhã, fale inglês fluente em 6meses, palmeiras tem mundial, etc...
Sergio Rogante
Sergio Rogante 01.04.2023 9:30
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Palmeiras, 1o Campeão Mundial. O resto respeito, mesmo não concordando com tudo.
Celso Santos
Celso Santos 01.04.2023 9:24
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Que o yuan será uma nova moeda global, capaz de fazer frente ao dólar, não tenho a menor dúvida. O processo de ruptura do padrão dólar-mundo já se iniciou. Hoje, o que separa a China do 1° lugar da economia mais poderosa do mundo é só a taxa de câmbio, pois se se utilizar o padrão poder de compra ( que é bem mais preciso que o padrão valor nominal), a China já ultrapassou os EUA desde 2021, conforme relatório divulgado pelo FMI. Contudo, como o dólar ainda se mantém como a principal moeda de reserva legal, os EUA têm se sustentando pela força cambial de sua moeda. Para explicar de uma forma didática como funciona isso, vou trazer um exemplo prático do fator câmbio no próximo post.
Celso Santos
Celso Santos 01.04.2023 9:24
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reserva global* corretor
Pedro Guedes
Pedro Guedes 29.03.2023 9:56
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ver alguns comentários construídos com o fígado, é de doer. Ainda que o dólar se mostre como moeda central para o comércio internacional, é de se observar como o iuane vai transbordar da compra de recursos energéticos para demais bens manufaturados, se esses países utilizarem iuane para petróleo e dólar para todo o resto, o panorama não muda muito. Interessante é a movimentação russa para compor reservas de ouro, algo que vem desde 2014, quando da anexação da Crimeia e início das sanções da UE e dos EUA.
José Smigle
José Smigle 29.03.2023 9:29
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DILMA VAI AFUNDAR O BRICS
José Raimundo Dos Santos
José Raimundo Dos Santos 29.03.2023 9:29
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Igual o swiss bank?
José Raimundo Dos Santos
José Raimundo Dos Santos 29.03.2023 9:29
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Ou o NUBANK americano? Voce entende de banco quebrado
André Lima
André Lima 29.03.2023 9:29
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Será um cargo meramente político. Dilma só vai pra passear e jogar paciência no computador. As decisões, nenhuma partirá dela.
rafael buri schipfer
rafael buri schipfer 28.03.2023 15:31
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Como Pablo Spyer fala, Ahhh esses chineses.
Dicaprio Favelado
Dicaprio Favelado 28.03.2023 14:39
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O cara não enxerga nem o banco falindo mas tá falando em crepúsculo kkkkk. Esse pessoal do CS é um bando de incompetentes, isso sim.
Jose Roberto
Jose Roberto 28.03.2023 14:34
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Que análise chinfrim e com viés esquerdista. Quem confia na China, um país que pode manipular sua moeda em segundos. O "alinhamento" Moscou-Pequin é mera conveniencia momentanea para a China. Até que surja uma moeda mais forte e de um país livre, ninguém vai se desfazer dos dolares americanos.
 
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