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Entenda a Decisão da CVM que Pode Afetar Fundos Imobiliários

Por Marx GonçalvesAções27.01.2022 15:18
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Entenda a Decisão da CVM que Pode Afetar Fundos Imobiliários
Por Marx Gonçalves   |  27.01.2022 15:18
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O novo entendimento da CVM sobre a distribuição de dividendos dos fundos imobiliários jogou uma bomba no colo da indústria.

O que está acontecendo? Na terça-feira, 25, o fundo Maxi Renda (SA:MXRF11) divulgou, em fato relevante, uma nova regra da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para distribuição de dividendos por FIIs — e isso gerou uma jurisprudência que pode impactar os outros fundos da indústria.

Na decisão, envolvendo o fundo Maxi Renda, o colegiado da autarquia afirmou que fundos imobiliários com prejuízo contábil acumulado não poderão distribuir rendimentos, de modo que distribuições acima do lucro contábil deverão ser feitas na forma de amortizações.

O que fazer neste momento? É preciso manter a calma. Antes de se desfazer do patrimônio construído ao longo do tempo, é preciso entender o cenário e os possíveis impactos na indústria de FIIs. Recomendamos paciência para não tomar decisões precipitadas e disse que há espaço para reversão, tendo em vista que os principais players do mercado estão atuando junto ao órgão regulador para abrir essa discussão e melhorar o cenário.

Dito isso, vale esclarecer o que muda com a decisão da CVM.

O Art. 10, da Lei 8.668, estabelece que os fundos imobiliários distribuam ao menos 95 por cento dos lucros caixa apurados no semestre, modelo seguido pelos fundos atualmente. É importante dizer que não existe uma definição contábil para lucro caixa, mas foi concebido para que o regime de distribuição dos FIIs no Brasil fosse semelhante ao praticado pelos Fundos Imobiliários Americanos (REITs).

Até que, recentemente, em decisão não unânime, a CVM passou a entender que os FIIs não podem distribuir como rendimentos valores acima do seu lucro contábil. De modo que, ao fazer distribuições em valores acima desse lucro, o Fundo não estaria distribuindo rendimentos, mas sim amortizando o capital investido pelos cotistas.

Na prática, esse novo entendimento pode gerar uma série de distorções e implicações importantes sobre as várias classes de FIIs em determinadas circunstâncias, com impactos negativos principalmente sobre os FOFs e os Fundos de Tijolo.

Entenda a Decisão da CVM que Pode Afetar Fundos Imobiliários
 

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Comentários (17)
Rubens Xavier Pereira
Rubens Xavier Pereira 30.01.2022 6:20
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Distribuir dividendos com prejuízos acumulados: Luca Pacioli deve estar revirando no túmulo. Nem precisa ser contador pra entender que na essência este dividendo é vc recebendo de volta seu ativo. Agora na forma podem divulgar o que quiser mas sempre na essência será patrimônio.
Rubens Xavier Pereira
Rubens Xavier Pereira 30.01.2022 6:20
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Distribuir dividendos com prejuízos acumulados: Luca Pacioli deve estar revirando no túmulo. Nem precisa ser contador pra entender que na essência este dividendo é vc recebendo de volta seu ativo. Agora na forma podem divulgar o que quiser mas sempre na essência será patrimônio.
Rogerio Soares
Rogerio Soares 30.01.2022 2:23
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porque essa bolha imobiliária não estoura logo!! pqp!!
Bob Silva
Bob Silva 29.01.2022 22:33
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Luis Claudio
Luis Claudio 28.01.2022 9:17
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não faz sentido algum, vc distribui o dinheiro recebido para os cotistas e não o patrimônio é como se vc tivesse uma casa de 250 mil com aluguel de 1500, a casa se desvalorisa para 230 mil mas o aluguel continua 1500 vem a CVN e fala que vc não pode receber o aluguel pq a casa desvalorisou
Lucian Gomes
Lucian Gomes 28.01.2022 9:17
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Totalmente sem sentido! Se o imóvel desvalorizou, certamente em um possível novo cenário econômico favorável ao setor imobiliário, esse mesmo imóvel poderá recuperar o valor anterior ou até se valorizar, caso seu proprietário não se desfaça dele. O raciocínio parece simples, mas em economia quaisquer resultados podem ser esperados em função dos desempenhos do setor ou de interferências e regulamentações dos órgãos governamentais tais quais essa CVM.
thiago Do Amaral Gomes
thiago Do Amaral Gomes 28.01.2022 8:47
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pessoal, recomendo ver o vídeo no YouTube do canal Desmistificando FII, o panorama não é tão assim, veja esclarecimento de um contador
LUCIANO LIMA
LUCIANO LIMA 28.01.2022 8:33
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só o Brasil mesmo para te essa palhaçada se o fundo tá negativo qual é problema de ele paga os dividendo
thiago Do Amaral Gomes
thiago Do Amaral Gomes 28.01.2022 8:33
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recomendo ver video do desmistificando fii
Sambarilove Costa
Sambarilove Costa 28.01.2022 8:33
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Palhaçada maior é gente palpitando sobre assunto que desconhece.
Paulo Regis Torres Steigleder
Paulo Regis Torres Steigleder 28.01.2022 8:33
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não sei se é bem isso, mas simplificando ao extremo: você tem uma dívida (rombo, prejuízo conta ok etc...), não paga a dívida pra gastar o dinheiro que entra na tua conta... que futuro te espera?
Paulo Regis Torres Steigleder
Paulo Regis Torres Steigleder 28.01.2022 8:33
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prejuízo contábil etc... você tá no vermelho...
Paulo Regis Torres Steigleder
Paulo Regis Torres Steigleder 28.01.2022 8:33
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parece que esse fii vinha já há anos com prejuízos contábeis... parece que é uma armadilha. sei lá.segundo a cvm estão a devolver dinheiro do patrimônio e não lucro apurado no caixa pq desse lucro seria necessário falar o rombo. é isso?
Francisco Pelosi
Francisco Pelosi 28.01.2022 8:15
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Novo capítulo da já conhecida novela "Os Incompetentes"
Paulo Bomfim
Paulo Bomfim 28.01.2022 8:09
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Tá todo mundo reclamando mas o que estava acontecendo, tinha fundo distribuindo mais do que seu lucro para inflar DY e captar mais dinheiro, atraves de emissões, uma bomba relogio
Jhon Costa
Jhon Costa 28.01.2022 8:09
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Esses fundos que estão inflando o DY que vc diz, continuam ilesos até o momento, se é que em sã consciência um ADM de fundo faz isso, o único que caiu até o momento foi o mxrf11, e o motivo não foi por DY alto mas sim por uma desvalorização de patrimônio em 2020, onde futuramente pode ser revertido com sobras, levando em consideração o fundo, a única coisa que vejo, é apenas um pretexto para tentar taxar imposto em cima da amortização (dividendos atualmente) levando em consideração que o ato de literalmente taxar o imposto em cima do dividendos foi barrada a um tempo atrás, bom apenas minha opinião, e sim estou reclamando.
Luis Claudio
Luis Claudio 28.01.2022 8:09
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como pegando empréstimos ?
Luis Claudio
Luis Claudio 28.01.2022 8:09
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Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
ou emitindo novas ações e distribuindo o valor arrecadado como lucro ,fazendo uma espécie de pirâmide ?
Márcio Hermanno
Márcio Hermanno 28.01.2022 7:50
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Definitivamente, este não é um país sério.
 
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