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HCTR11: A Desilusão dos Apaixonados por Fundos Imobiliários

Por Sidney LimaETFs e Fundos27.04.2022 11:40
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HCTR11: A Desilusão dos Apaixonados por Fundos Imobiliários
Por Sidney Lima   |  27.04.2022 11:40
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HCTR11
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Que os fundos imobiliários são ótimos pagadores de dividendos você já sabe, e esse é o principal motivo que fez com que esse tipo de ativo se tornasse o queridinho da pessoa física. 

A partir de 2020, em plena pandemia tivemos a popularização do segmento principalmente ao olhar investidor iniciante, o qual muitas vezes erroneamente se limitava a olhar somente o famoso D.Y. (Dividend Yield).

O fundo Hectare CE (SA:HCTR11) atraiu uma grande leva de investidores devido ao pagamento de distribuição de lucros acima da média.

Porém, o que muitos acabam não entendendo é o nível de risco quanto alocação interna do fundo imobiliário, bem como a perspectiva de valorização da cota.

Ele possui gestão da Hectare Capital e tem sofrido com uma grande sequência de quedas, como presenciada a partir de 07 de abril de 2022.

No último ano, o fundo pagou cerca de 18% de dividendos, contudo amarga uma desvalorização acumulada de 28%. Sendo assim, o fundo mais desvalorizou do que pagou dividendos. Aí vem o pessoal do longo prazo falando: “Nossa, mas é pra longo prazo.”

Creio que seja interessante, sim, que investimentos sejam de longo prazo, mas antes disso todo investidor deve ter ciência de como a gestora de cada fundo trabalha com o capital do cotista mediante ao que é proposto. 

Existem dois pesos que devem ser sempre contrabalanceados: de um lado o patrimônio medido pelo valor da cota e do outro o pagamento de dividendos via distribuição de lucro.

Mas vale lembrar que nem todos os fundos imobiliários, fazem parte da mesma categoria. E alguns necessitam de uma gestão mais ativa por parte da gestora e outros nem tanto.

Falando em gestora, aqui mora o ponto de atenção se tratando especificadamente do caso HCTR11.

Antes de analisar o que está acontecendo vale entender qual o objetivo exposto pela gestora, que é trazer rentabilidade constante e valorização das cotas. 

Trata-se de um gerenciamento de ativos, dos quais se diferenciam de boa parte de muitos fundos por não ter o objetivo de aquisição de edificações e sim a negociação de ativos imobiliários incluindo títulos, o que acaba trazendo um maior risco, porém objetiva proporcionar uma rentabilidade muito melhor se comparado aos fundos imobiliários tradicionais.

Mas vale ter ciência de que, quando se trata de mercado financeiro e investimentos, quanto maior o risco, maior o retorno. E por muito tempo a gestora conseguiu executar essas atividades com muita maestria.

Contudo, a história tem mudado e causado desconforto de boa parte dos investidores considerando a queda das cotas e diminuição da rentabilidade dos dividendos, o qual geralmente é o principal ponto de interesse ao se posicionar em um fundo imobiliário.

Desde setembro de 2021 o fundo pagava, R$1,60. Já para os meses de março e abril desse ano pagou 1,40 por cota. Consequentemente o fato acendeu o sinal de alerta de investidores, já que o principal foco é justamente o pagamento considerável de dividendos, que tem decepcionado, bem como a desvalorização considerável das cotas, o que acaba frustrando o investidor. 

HCTR11
HCTR11

Mas, afinal o que está acontecendo?

Antes, o fundo possui uma carteira mais exposta à inflação, com uma alocação somente em CRI (que são uma espécie de empréstimos para o setor imobiliário), entretanto agora o fundo aloca cerca de 25% em outros fundos imobiliários.

Até aí tudo bem, porém muitos questionam essas novas alocações sob a alegação de que não se justifica, até porque alguns dos fundos alocados são da própria gestora, e péssimos pagadores de dividendos.

Sendo assim, tal movimento gera no mínimo estranheza sobre a eficiência de tais manejos. O que consequentemente infla o movimento de debandada dos cotistas atuais do HCTR11, que tem como principal objetivo o pagamento consistente e considerável de dividendos.

Vendo o alvoroço no mercado, a gestora decidiu se posicionar. O qual explicou a diminuição do valor distribuído aos cotistas.

Segundo ela, existem dois fatores principais: Um deles é a quantidade reduzida de dias em fevereiro; outro ponto é a queda do IPCA em dezembro e janeiro.

Como se não bastasse os investidores se assustaram com um novo fato, de que o fundo divulgou a captação de recursos através da 13ª oferta de emissão de cotas, mesmo já tendo feito a 12ª em pouco tempo.

A alegação da gestora é que a 13ª emissão de cotas tenha com objetivo a aquisição de novos CRIs, que serão selecionados pelo gestor à medida que surjam novas oportunidades, que estejam compreendidos na política de investimentos do fundo.

Se será um bom negócio ou não o que fica é a lição.

Acompanhe de perto o gestor, e entenda bem o se o fundo atende a sua perspectiva. 

Não somente ao olhar de dividendos, mas sob olhar do seu patrimônio.

Afinal o dinheiro é seu, mas a alocação será de outra pessoa!

HCTR11: A Desilusão dos Apaixonados por Fundos Imobiliários
 

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Comentários (36)
Ricardo Tanaka
JapaRicoTrader 01.04.2023 22:57
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CAIU COMPRA DE BACIADA😎😎😎
Daniel Carvalho
Daniel Carvalho 17.03.2023 9:38
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Legal, mas já ouviu falar em P/VPA? Tá descontado demais e agora é o momento de aproveitar FIIs descontados. Não preciso nem recomendar, até porque não posso.
Yago Lorran Souza
Yago Lorran Souza 14.03.2023 17:11
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e aí galera, 14/03/2023 - seguem felizes com fundo ou nem?
Adauto Lima
Adauto Lima 24.02.2023 17:50
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Acima de qualquer estratégia, tipo ou múltiplo está o nível de competência e credibilidade dos gestores/controladores. Boas árvores dão bons frutos e vice-versa.
João Victor
João Victor 16.07.2022 1:18
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kkkkkkkkkkkkkk
Neto Kershaw
Neto Kershaw 06.05.2022 7:27
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Amigo você está confundindo valor patrimonial com preço de mercado. Se observar o valor patrimonial não baixou, os cotistas é que estão vendendo e consequente o preço cai! Quem faz boa gestão da carteira e não tem muito desse FII até porque é de papel(maior risco) pode até comprar mais para baixar o preço médio, pois o dividendo baixou mas o preço acompanhou, logo podemos entender que o yield continua bom para quem comprar agora. Minha rentabilidade está em -8% e meu yield on cost em 17% com o meu preço médio abaixo do valor patrimonial... A única coisa que vejo neste momento é o efeito manada (o pessoal vendendo barato para comprar caro daqui a pouco e assim segue a humanidade gananciosa)
Bruno Faveri
Bruno Faveri 05.05.2022 11:18
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Tái o Capitão Óbvio falando. Não sabia que para ser escritor necessirava de tão pouco e tanta superficialidade. Nada além de um repeteco se qualquer ponto interessante. Por favor, ajudem-se!
Helson Rocha
Helson Rocha 05.05.2022 11:18
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então faz a tua análise aí espertalhão... mas não faz o óbvio.
Natan Thiery
Natan Thiery 02.05.2022 16:42
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Metade da matéria é atacando as pessoas e só falando em Yield e desvalorização sem apresentar fatos para as quedas. Que piada jornalista, seja imparcial seja mais profissional.
José Antônio Salazar Neto
José Antônio Salazar Neto 01.05.2022 11:27
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Em tempo...vendi tudo e hoje tenho 40 mil de IR a recuperar
José Antônio Salazar Neto
José Antônio Salazar Neto 01.05.2022 11:25
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No início da pandemia, fiz um aporte em um fundo ...no dia seguinte e por uma semana e próximos meses, o valor da quota despencou e assim continua. Como pode ser se o dinheiro aportado mal teve tempo de ser aplicado? Fiquem atentos pois existem grandes arapucas, montadas por gente de peso, querendo que você acredite no loooooooongo prazo enquanto eles captam dinheiro a juros extremamente negativos e aplicam onde melhor lhes rentabiliza.
 
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