Depois do recente evento envolvendo o vírus da Covid-19 e das preocupações dos mercados globais, que exigirão cautela dos traders e investidores mais capacitados, os mercados de ações dos EUA entraram em uma tendência de alta parabólica que deve terminar com um dramático colapso de preços de natureza extremamente volátil e agressiva. Nossa equipe de pesquisa continua alertando para o caráter imprevisível do atual rali de preços e para o fato de que a tendência de alta parabólica parece mais proeminente no setor Nasdaq. Se a história serve de parâmetro, ela nos diz que esse tipo de movimento parabólico dura certo tempo e depois sempre termina em uma profunda correção de preços, geralmente de 61% a 75% em relação à última tendência de alta.
Nossa equipe de pesquisa e negociação vem recomendando muita cautela aos nossos amigos e seguidores nos mercados atuais (excluindo ouro, mineradoras e outros setores de proteção). Não acreditamos que esse rali permita uma exposição maior do que 15% a 20%, em razão do atual ambiente econômico e da natureza hiperparabólica do atual movimento dos preços. Reconhecemos a oportunidade apresentada pelos atuais avanços, sem perder de vista os possíveis riscos de um enorme colapso no futuro próximo. Em outras palavras, estamos mais cautelosos com o fim agressivo desse movimento parabólico do que dispostos a encontrar algumas oportunidades em um mercado que já está em uma tendência de alta parabólica hiperestendida.
Mesmo assim, há oportunidades que podem ser aproveitadas nessa tendência para operadores técnicos de curto prazo. Diversos setores continuam apresentando bom desempenho e, com um adequado tamanho de posição, os traders podem buscar alvos de 5% a 10% ou mais. Pedimos que todos os nossos amigos e seguidores tenham cautela com o atual rali nos mercados, pois já vimos isso acontecer três vezes nos últimos 100 anos: 1927~29, 1986~87, 1996~99. O colapso depois do pico de 1929 resultou em um declínio de 90% nos preços. Depois de 1987, os mercados colapsaram cerca de 36%. Após o pico das empresas “ponto com” em 1999, os mercados colapsaram cerca de 51%.
Os mercados estão preparados para uma enorme queda neste momento, com essa tendência de alta hiperparabólica dos preços?
Gráficos mensais da Nasdaq
Este gráfico mensal dos futuros de E-mini do NASDAQ Composto destaca o movimento parabólico de alta que está ocorrendo. Também mostra a similaridade do movimento com o que aconteceu no fim dos anos 1990. Em teoria, o poder de compra que está impulsionando os mercados pode durar mais 12 a 15 meses em alguns casos.
Antes do pico de 1929, o movimento parabólico iniciou perto de junho de 1926 e cravou máxima em julho de 1929, ou seja, cerca de três anos. Em 1986, o rali foi mais curto, durando de novembro de 1985 a agosto de 1987, cerca de 21 meses. A disparada do pico das empresas “ponto com” em 1999 começou perto de março de 1995 e durou no total cerca de 51 meses (um pouco mais de 5 anos).
O atual rali, como identificamos no início da tendência parabólica, começou após a consolidação de 2015~16. Nossa equipe de pesquisa considera que o início do atual movimento de alta foi perto de julho de 2016 e continua até hoje, totalizando quase quatro anos de duração. Se descontarmos o canal de consolidação de preços de 2015~16 e considerarmos o rali induzido pelo Fed de 2012 a 2020 como a “abrangência total” da faixa parabólica, podemos contar facilmente mais de sete anos nesse incrível movimento parabólico das cotações. Esse deslocamento não se parece com nada do que vimos na história recente do mercado de ações nos EUA – e o mais curioso de tudo é que isso está acontecendo no momento em que os mercados globais acabaram de ser descarrilados por uma pandemia global.
O que vem a seguir?
Bem, se a história servir de guia, será cravado um pico, a volatilidade começará a explodir e terá início um colapso dos preços a qualquer momento no futuro, desinflando completamente a bolha.
O exemplo mais significativo de uma bolha de preços que muitos traders conhecem é a história da South Sea Company (1719 a 1721). Antes do pico da bolha, a South Sea Company começou como uma lei do Parlamento Britânico (fonte: https://engl3164.wordpress.com/2012/10/31/the-south-sea-bubble/ ).
Como cita a nossa fonte:
Naquele momento, o governo inglês estava profundamente endividado. Harley, o Conde de Oxford, sugeriu um plano para livrar a Inglaterra dessa dívida, aproveitando-se, ao mesmo tempo, do mercado de ouro e prata considerado em sua maior parte inexplorado na América do Sul. Harley propôs que o Parlamento criasse uma empresa independente capaz de assumir todas as dívidas da Inglaterra e, em troca, poderia cobrar juros anuais do governo até que a soma original fosse quitada. A companhia poderia assumir essa dívida porque a Inglaterra lhe concederia um monopólio no comércio com a América do Sul. Com isso, a companhia prosperaria, a influência inglesa se estenderia ainda mais no Novo Mundo, e o governo inglês ficaria livre de dívida. Esse plano ganhou tanta popularidade que foi chamado de “obra-prima do Conde de Oxford” (Carswell, 1969).
Foram necessários alguns anos para o estabelecimento da companhia e o detalhamento do acordo. Em 1720, a South Sea Company foi criada e recebeu £30.981.712 em dívida do governo inglês em troca de uma promessa de que receberia desse mesmo governo £600.000 por ano em juros. Entretanto, o plano começou a apresentar debilidades antes mesmo de o enorme endividamento ser assumido. O sucesso do plano baseava-se na ideia de que o monopólio do comércio inglês com a América Latina renderia lucros praticamente ilimitados. Certamente a Espanha estava auferindo grandes lucros na extração de ouro e prata nessa região. Mas havia um grande problema: a Espanha detinha os direitos de comércio com a América do Sul e só permitiria que a Inglaterra enviasse um navio comercial por ano a todo o continente, mediante o pagamento de 25% sobre os lucros, além de um imposto de 5%. Essa pequena concessão encerrou-se completamente em 1718 quando a Inglaterra declarou guerra contra a Espanha (Carswell, 1969).
Queremos que todos os nossos leitores compreendam o aspecto psicológico dessa bolha passada: a ideia de que o plano não falharia e geraria um sucesso praticamente ilimitado se executado conforme o previsto provocou um “rali sem medo” que resultou em uma enorme bolha nos preços.
O próximo ponto essencial para a compreensão de como a bolha de preços funciona está na seguinte declaração da mesma fonte:
Independente do fato de a South Seas Company ser uma empresa sem histórico e mergulhada em dívidas desde a sua concepção, sem qualquer expectativa realista de lucro, foi percebida como uma oportunidade praticamente infalível. Como ocorre em todas as bolhas econômicas, a percepção do público em relação ao seu potencial era maior do que seu valor concreto. Por essa razão, os preços da ação dispararam. Economistas da atualidade argumentam que é possível que alguns investidores estivesse plenamente cientes de que se tratava de um mercado artificial prestes a fracassar. No entanto, como os preços das ações não paravam de subir até o estouro da bolha, ainda seria lucrativo comprar o papel com a intenção de vendê-lo antes que os preços inevitavelmente despencassem (Temmin e Voth, 2003).
O que poderia dar errado com esse plano para os investidores? Tudo indicava que nada poderia dar errado – praticamente não havia risco e todos alimentavam muitas expectativas com o sucesso e os lucros futuros. Sem falar nas notícias positivas para traders e investidores. Mais empresas sem sustentação prometem sucesso futuro, dando continuidade à euforia dos mercados.
Infelizmente, os investidores da South Seas Company não foram as únicas pessoas a perder dinheiro naquela época. Muitos empresários, ao ver a possibilidade de lucro em um mercado tão artificial, começaram esquemas similares para criar empresas com preços inflados. Centenas de companhias foram criadas em poucos meses, com milhares de investidores correndo para comprar seus papéis. Ao final, essas empresas tiveram o mesmo fim da South Sea Company. Inúmeros investidores perderam seu patrimônio, enquanto muitos especulares de mercado desonestes se tornaram ricos (Carswell, 1969).
Quando esses investidores voltaram à realidade, muitos já tinham perdido todo o seu patrimônio, famílias e futuros. Alguns dos fundadores dessas empresas foram perseguidos e mortos, por causa da raiva e da frustração de muitos investidores. A realidade da situação é que nada está isento de risco, inclusive os valuations do mercado de ações hoje.
Na segunda parte deste artigo, vamos continuar falando sobre a possível bolha de preços que está se formando nos mercados globais e americanos por conta do incentivo promovido pelo Fed e outros bancos centrais a investimentos especulativos no mercado de ações (principalmente nos EUA). É essencial que todos os traders e investidores capacitados saibam a compreender o que está acontecendo e percebam os graves riscos existentes hoje em dia nos mercados. Continuem cautelosos, protegidos e em segurança.