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O Preço Justo da Ação Está Certo, o Mercado é Que Está Louco

Por Cristiane FensterseiferAções30.06.2022 09:59
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O Preço Justo da Ação Está Certo, o Mercado é Que Está Louco
Por Cristiane Fensterseifer   |  30.06.2022 09:59
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Recentemente tenho observado um movimento grande desacreditando o que seriam os preços-alvo calculado pelos analistas para as ações.

Pudera, com a hecatombe no mercado, preços alvo antigos de ações que caíram 90%, agora indicam altas potenciais de 400% e parecem não fazer sentido – pelo menos à primeira vista.

Outro motivo para o descrédito está nas contínuas revisões destes preços alvo pelos analistas, que dão aquela sensação aos clientes de que o preço alvo segue a cotação das ações.

Na teoria, o preço das ações deveria convergir para o preço alvo, e não o contrário.

Antes de você jogar tudo para o alto. Deixa eu te falar uma coisa: quando a economia oscila mais que uma montanha russa, é de se esperar que o mesmo ocorra com os preços alvo das ações.

Eu explico: em três anos eu e você vimos e vivemos o inimaginável:

Eu vi, o petróleo ser vendido a menos que US$0 – isso mesmo, negativo – algo que nunca tinha ocorrido antes, para ir preços maiores que US$130.

Eu vi o país com uma das taxas de juros mais altas do mundo levar a Selic a 2%, para depois voltar a 13%, em meses.

Estamos falando de premissas que tem variado de forma extrema, por uma pandemia que não ocorria assim há 100 anos.

A injeção de dinheiro na economia para conter o impacto do “fique em casa” também nunca tinha ocorrido na história.

A última vez que vimos algo parecido, mas nem de longe na mesma proporção, foi na Segunda Guerra Mundial.

Ou seja, para a economia, a pandemia foi muito, mas muito pior que a maior guerra da modernidade.

Temos também a guerra da Ucrânia no meio do caminho e vivemos numa espécie de Guerra Fria 2.0, explodindo o preço das commodities.

Agora você vai entender porque a ação que podia valer R$50 agora tem o preço alvo reduzido para R$25.

A ferramenta mais poderosa para estimar o desempenho das ações e mais utilizado pelos analistas para calcular é o Valuation via fluxo de caixa descontado.

Calma, não vá embora, prometo que este teto não vai ficar insuportável e técnico.

O Valuation, não é magia, é matemática.

Ele não é só usado para calcular quanto podem valer as ações.

Eu mesma já o utilizei para fazer para modelagem financeira de concessões, cálculos de fusões e aquisições (M&A), calcular quanto a empresa compradora pagará e por quanto a empresa vendedora pode pedir por seu negócio e para medir o valor de retorno de um projeto.

O preço alvo que ele “cospe” é resultado das premissas imputadas em uma planilha para projetar o que seria o futuro daquela empresa.

Estimamos o caixa que a empresa pode gerar no futuro e precisamos estimar quanto estes ganhos futuros representam hoje, e aí entra a taxa de desconto, para fazer esta tarefa.

Se minhas premissas variam de um petróleo negativo a um impagável.

Se minha taxa de desconto varia do Brasil decolando para o Brasil se espatifando no chão, é natural que o preço justo calculado para as ações varie também.

Se os fatos mudam, eu mudo.

Se as premissas mudam, o preço das ações muda.

Mas calma, o cenário que mudou para mal, tende a melhorar.

A tendência, afinal, é que voltar para as médias, ainda mais num mercado cíclico. Mas isso é tema para nosso próximo artigo.

A mensagem hoje é: Antes de julgar a ferramenta – Valuation, preç-alvo – considere o cenário.

O cenário teve mudanças extremas, e a ferramenta só reflete isso.

Abraços

O Preço Justo da Ação Está Certo, o Mercado é Que Está Louco
 

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Comentários (42)
Eliézer Klinger Soares Fernandes
Eliézer Klinger Soares Fernandes 10.08.2022 8:57
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merda de texto! Explica o que deveria ser e não o que realmente é! vimos empresas com excelentes resultados naufragarem e empresas medíocres com ações nas alturas. Tem de falar isso pra Black Rock! pros pequenos aqui no andar de baixo a visão de mercado é de que há manipulação sem regras
Cleber Neves
Cleber Neves 25.07.2022 18:27
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Falou, falou, falou e nao disse nada hahahahahahaha
José Carlos Nicoletti
José Carlos Nicoletti 22.07.2022 18:40
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Bruno Silva
Bruno Silva 20.07.2022 21:23
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essa mulher é horrível!! chamada mais feia do mundo, qua do a Oi estava a 1,80!!
Ronaldo Silva
Ronaldo Silva 12.07.2022 6:44
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.... Preço justo .... fluxo de caixa descontado..... kkkkk  acredita nisto, Investidor Inocente, ...  A  B3 é uma casa de jogos, maquiada por grupos inteligentes, bilhonários , tipo Black rock, que se utiliza da Diplomacia Verbal e intelectual a fim de fazer os investidores Inocentes a crer que ganhará as vezes os seus "dinheirinhos" acreditando na esperança de sua liberdade financeira, lá no futuro, utilizando o termo Longo Prazo, kkkkk . Penso ser interessante adquirir sim, ações de empresas sólidas, pagadoras de dividendos, e não sair disso, o famoso " feijão com Arroz ". Cair nas teias da B3, Corretoras da moda, é se tornar um Jogador, não diferente aqueles que vão a Cassinos ou em casas lotéricas, na esperança de uma bolada rápida. kkkk somos todos Investidores Inocentes ....
Ronaldo Silva
Ronaldo Silva 12.07.2022 6:28
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jean pierre
jean pierre 04.07.2022 23:17
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Sabe tudo, só não está milionária ainda por azar . kkkk
Andre Araujo
Andre Araujo 04.07.2022 23:17
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e você não sabe nada nem ler o texto, e interpretar geração
carlos siqueira
carlos siqueira 02.07.2022 10:36
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só postar o boleta do comprou.. esse é o fundamento de qualquer análise..
Joao Soares de Mello
Joao Soares de Mello 02.07.2022 1:45
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Por muito bom que o modelo matemático possa ser (e nem sempre são) dependem dos valores de entrada. As projeções de fluxo de caixa são muitas pouco mais que adivinhações. Quanto ao custo de capital, taxas desejadas de retorno...dependem da vontade de cada investidor. Não há CPAM, Gordon-Shapiro ou outros que se sobreponham ao indivíduo. Esses modelos baseiam-se em comportamento passado. No hoje, o investidor que só paga 5 por algo que "devia" valer 500, é porque exige uma taxa de retorno muito maior. Na ausência de manipulações evidentes, que está certo é o mercado, não a matemática. (PS: não sou contra a matemática, tenho mestrado nela e doutorado em Pesquisa Operacional, por isso conheço bem as suas limitações).
ferrare Ferrare
Ferrare 01.07.2022 18:34
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Concordo plenamente, a grande maioria dos papeis estão com preço alvo desconectado do mercado, hoje esta difícil ate para fazer preço médio pois os topos e os fundos estão sempre se formando abaixo do anterior !
 
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