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VALE3: Vale?

Por Victor BuenoAções26.08.2021 15:30
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VALE3: Vale?
Por Victor Bueno   |  26.08.2021 15:30
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Mesmo com os resultados positivos divulgados pela Vale (SA:VALE3) há pouco mais de 1 mês, as ações da segunda maior mineradora em valor de mercado do mundo vêm apresentando fortes quedas nas últimas semanas e voltaram a trabalhar abaixo dos R$100,00. 

A pergunta que não quer calar para os investidores não poderia ser diferente: ainda vale a pena comprar VALE3?

A resposta pode parecer simples para os sócios e entusiastas da maior empresa da nossa bolsa de valores, porém não é. 

Muitos ainda questionam o “ticket” alto da companhia girando em torno da centena de reais e isso ocorre por uma análise apenas do histórico de preço dos papéis, não por uma comparação com o seu real valor. 

Em um curto espaço de tempo as ações foram valorizando de forma expressiva, mas isso não quer dizer que elas ainda não possuam um potencial ainda maior de valorização nos próximos anos.

(Fonte: TradingView)
(Fonte: TradingView)

Mas como saber se os papéis realmente negociam com desconto? 

Os resultados apresentados pela Vale no segundo trimestre desse ano vêm mostrando um forte crescimento principalmente de receitas, lucros e EBITDA da empresa impulsionados pelas altas no preço da tonelada de minério de ferro na China e com o aumento da sua produção em 12%. 

O lucro líquido da companhia atingiu mais de US$7,5 bilhões, uma alta de 37% comparando com o primeiro trimestre do ano e mais de 600% se comparado com o mesmo período do ano passado. 

Já o EBITDA, que mede o potencial de geração de caixa operacional de uma empresa, alcançou mais de US$11 bilhões, crescendo mais de 200% frente o 2T20. A alta no EBITDA, além de trazer boas perspectivas para o caixa da companhia, mostra que a empresa possui o potencial de controlar as suas dívidas, tendo em vista que o seu indicador Dívida Líquida/EBITDA hoje gira muito próximo a 0,01x. 

Esses resultados são importantes na hora de fazer um valuation por comparação de múltiplos de empresas do mesmo setor. 

Porém, além de adotarmos companhias que possuem semelhanças em suas operações, devemos fazer a comparação com pares de um valor de mercado semelhante. Logo, a Vale, por ser uma empresa de alta capitalização, não apresentaria pares no nosso país para fazer um valuation comparativo justo. 

Para isso, precisamos comparar seus preços e fundamentos com a BHP (NYSE:BHP) (SA:BHPG34) (maior empresa de mineração do mundo) e a Rio Tinto (NYSE:RIO) (SA:RIOT34) (terceira maior do setor).

(Fonte: TradingView)
(Fonte: TradingView)

Pela movimentação de preços nos últimos 12 meses, vemos que a Vale valorizou aproximadamente 82%, enquanto os seus pares apresentaram alta em seu valor de mercado de cerca de 22%. Isso quer dizer que a Vale é mais cara que BHP e Rio Tinto? Não. 

Pelos múltiplos vemos que a mineradora brasileira trabalha com bons descontos, com um P/L que trabalha abaixo de 6,0x após os resultados do 2T21 e as quedas nas últimas semanas, enquanto o seu EV/EBITDA alcançou valores inferiores a 4,0x.

(Fonte: TradingView)
(Fonte: TradingView)

Se compararmos com a maior mineradora do mundo, a BHP, vemos múltiplos bem mais “esticados”, com P/L em 14,0x e EV/EBITDA em aproximadamente 5,0x. Vale lembrar que, quanto menores forem esses indicadores, melhor. 

(Fonte: TradingView)
(Fonte: TradingView)

A empresa que mais se assemelha em termos de múltiplos com a Vale é o seu par Rio Tinto (LON:RIO) que, hoje, apresenta um P/L de pouco mais de 6,0x e um EV/EBITDA próximo a 4,0x. 

(Fonte: TradingView)
(Fonte: TradingView)

Logo, mesmo que não tão distante de Rio Tinto, as ações da Vale trabalham sim com desconto frente aos seus pares internacionais. 

Junto a esse fator, a empresa também apresenta um bom histórico de pagamentos de dividendos, com um Dividend Yield atual de aproximadamente 9,0% e especulações de uma antecipação de proventos de 2022 para o ano atual. 

Portanto, tendo em vista os dados e gráficos analisados, será que ainda vale a pena comprar as ações da VALE3? Em minha análise, sim, VALE! 

VALE3: Vale?
 

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Comentários (21)
José Rossetto
José Rossetto 30.08.2021 20:09
Salvo. Ver Itens salvos.
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Enquanto continuar este desgoverno - um mix de Collor x Sarney: corrupção com inflação, bolsa não vai a lugar nenhum
José Rossetto
José Rossetto 30.08.2021 20:08
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Enquanto continuar este desgoverno - um mix de Collor x Sarney: corrupção com inflação, bolsa não vai a lugar nenhum
Bob Silva
Bob Silva 29.08.2021 16:48
Salvo. Ver Itens salvos.
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As pessoas acham que minério continuará valendo ouro para sempre. Tudo nessa vida gira em ciclos.
Aparecida Zamprogno Torezani
Aparecida Zamprogno Torezani 28.08.2021 19:14
Salvo. Ver Itens salvos.
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Penso que vale muito a pena, comprar
Benedito Ananias Oliveira Oliveira
Benedito Ananias Oliveira Oliveira 28.08.2021 17:35
Salvo. Ver Itens salvos.
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Sera …
Thiago Ney Muller
THIAGOMULLER 28.08.2021 14:09
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
a vale sempre cai valer apena... mas o índice de materiais esta em correcao mensal. e vai corrigir com alvo final entre 60 e 77.depois volta ao normal.a ponta vendedora nem comecou a entrar. se tiver interesse em saber do por que disso... ta no YouTube la no canal. Vitor... obrigado por sua analise. mt interessante. aprendi muito com ela. obrigado nobre.
Fabio Barros
Fabio Barros 28.08.2021 13:58
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Excelente avaliação, concordo, VALE!!
Edivaldo Pereira
Edivaldo Pereira 28.08.2021 13:57
Salvo. Ver Itens salvos.
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VALE É VALE. O RESTO É CONVERSA FIADA.
Luis Nicolucci
Luis Nicolucci 28.08.2021 13:57
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
não concordo nenhum pouco. Tem empresa que rendeu muito mais e muito mais segura que z Vale. O resto não é conversa não.
Dickran Berberian Junior
Dickran Berberian Junior 28.08.2021 13:57
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Luiz qual e a empresa que vc citou que rendeu mais por favor
Alexandre Granado
Alexandre Granado 28.08.2021 13:43
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Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Excelente artigo! Parabéns! Vale 🚀🚀🚀
Claudio Mauro Rocha Rezende
Claudio Mauro Rocha Rezende 28.08.2021 13:42
Salvo. Ver Itens salvos.
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Ontem, vi que por mais tentaram derrubar preços, não conseguiram, e no fechamento, entre 17:00 e 17:11 hs, garfaram em R$0,30. Deve atingir R$115,00 nos próximos dias!.
 
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