- O VIX (índice de volatilidade) caiu por oito semanas consecutivas, a sequência mais longa dos últimos três anos
- O VIX/VXV mede a razão entre a volatilidade implícita de 1 mês e a volatilidade implícita de 3 meses
- Uma relação VIX/VXV abaixo de 1 é historicamente um sinal de compra para o S&P 500
Durante as últimas seis recessões dos EUA, o S&P 500 ganhou uma média de +61% entre sua mínima recessiva e quando o NBER declarou que a contração econômica havia terminado oficialmente.
De fato, ao longo dos últimos 150 anos, houve 30 recessões nos EUA, e o S&P 500 conseguiu um ganho médio anualizado de +6,9% nesse período (após o ajuste pela inflação).
No curto prazo, os mercados também estão se recuperando, pois os dados de inflação ao consumidor melhores do que o esperado da semana passada encorajaram os investidores a acreditar que o Fed pode tirar o pé do acelerador em sua reunião de setembro, elevando taxas de juros em menos de 75bps.
O S&P 500 somou sua quarta semana consecutiva de alta, a mais longa desde novembro passado. Na sexta-feira, também atingiu um marco significativo: recuperou metade das perdas de seu forte declínio no início deste ano.
A tendência de alta tem muito a ver com o fato de que a porcentagem de ações do S&P 500 negociadas acima da média móvel de 50 dias é de 88% (em meados de junho, era de 2%), uma proporção não vista desde a primavera de 2021.
Por sua vez, o Nasdaq 100 conseguiu subir mais de 20% em relação aos mínimos de junho, o que, segundo a ortodoxia técnica, implica uma saída de um mercado em baixa. Do alto ao baixo, o índice de tecnologia pesada caiu 32,49% em 209 dias corridos de 19 de novembro de 2021 a 16 de junho de 2022. Nos últimos 50 anos, o mercado de baixa médio viu um índice cair - em 35,5 % em 201 dias corridos.
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Veja o que a relação VIX/VXV indica
O CBOE Volatility Index (VIX) caiu por oito semanas consecutivas, a sequência mais longa dos últimos três anos.
Mas o que é ainda mais interessante é a relação VIX/VXV. O VIX é a volatilidade implícita de 1 mês, enquanto o VXV é a volatilidade implícita de 3 meses. O VIX costuma ser menor que o VXV porque quanto maior o horizonte de tempo, maior a incerteza, basicamente porque há mais risco de que as coisas aconteçam em 3 meses do que em 1 mês.
E qual é a relação VIX/VXV agora? 0,84.
Como você interpreta a relação VIX/VXV? Bem, se dividirmos VIX por VXV, obtemos um número:
- Se for maior que um, implica incerteza, negativo para ações.
- Se for menor que um, implica tranquilidade, favorável para ações.
- Se estiver perto de 1,30, o mercado pode estar perto de um topo e provavelmente cairá.
- Se estiver perto de 0,95, o mercado pode estar perto de fazer um piso e começar a subir.
- Se estiver em torno de 0,82, o S&P 500, na grande maioria do tempo na história, foi otimista e forte.
O dinheiro está retornando ao mercado de ações dos EUA?
Na semana de 3 a 10 de agosto, o dinheiro foi derramado em fundos mútuos de ações dos EUA, enquanto os investidores apostavam que o Federal Reserve diminuiria o ritmo dos aumentos das taxas de juros. Durante esse período, US$ 4,21 bilhões alcançaram esses fundos – a maior entrada semanal desde 22 de junho.
Os fundos de empresas de grande capitalização tiveram entradas de US$ 7,6 bilhões, a maior desde 25 de maio. Em contraste, os fundos de ações de tecnologia sofreram saídas, especificamente US$ 852 milhões.
Sentimento do investidor (AAII)
Sentimento de alta (expectativas de que as ações subirão nos próximos seis meses) aumentou 1,6 pontos percentuais para 32,2%. Apesar disso, continua abaixo de sua média histórica de 38%.
O sentimento de baixa (a expectativa de queda das ações nos próximos seis meses) caiu 2,2 pontos percentuais para 36,7% e permaneceu acima de sua média histórica de 30,5%.
A classificação do mercado de ações até agora em 2022 é a seguinte (em 16 de agosto):
Ibovespa +7%
Britânico FTSE 100 +2,22%.
Japonês Nikkei 225 +0,27%.
Espanhol IBEX 35 -2,25%
Dow Jones Industrial Average -6,6%.
Francês CAC 40 -7,9%
S&P 500 -9,8%
Euro Stoxx 50 -11,8%
Alemão DAX -12,6%.
Chinês CSI 300 -15,4%
Italiano FTSE MIB -15,5%
NASDAQ Composto -16%.
Divulgação: O autor atualmente não possui nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo.