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Investing.com - O UBS rebaixou a recomendação das ações da São Martinho (BVMF:SMTO3) de Compra para Neutro e reduziu seu preço-alvo de R$ 26,00 para R$ 15,75, citando pressões no mercado de commodities e potencial limitado de valorização.
O banco de investimento suíço observou que a avaliação da São Martinho parece "bem precificada" para o ambiente atual, com limitado potencial de queda adicional nos preços do açúcar, mas também pouco espaço para melhorias, à medida que o mercado caminha para um superávit global de oferta e demanda.
O UBS expressou preocupações sobre o mercado de etanol, projetando que a oferta baseada em milho crescerá entre 20-30% no próximo ano, com um aumento de capacidade de 50% em dois anos, provavelmente forçando os preços a convergir para uma paridade mais baixa com a gasolina para estimular a demanda.
A perspectiva revisada da instituição coloca suas estimativas "materialmente abaixo do consenso", embora tenha reconhecido que os números de consenso podem estar desatualizados e que as ações já estão precificando a contínua fraqueza nos preços do açúcar.
Do ponto de vista de avaliação, o UBS considera que o rendimento projetado de fluxo de caixa livre para o patrimônio da São Martinho de 13% excluindo crescimento para 2026/27 e 9,5% para 2027/28 está adequadamente precificado em comparação com outros nomes de commodities, considerando os riscos do setor e sua faixa típica de negociação de 10-15%.
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