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A Adaptive Biotechnologies Corp (NASDAQ:ADPT) apresentou um forte desempenho financeiro no terceiro trimestre de 2025, com seu negócio de Doença Residual Mínima (MRD) alcançando lucratividade e crescimento significativo de receita. As ações da empresa fecharam em US$ 16,92 após o anúncio dos resultados em 5 de novembro, representando um aumento de 3,96%, e permanecem próximas de sua máxima de 52 semanas de US$ 17,89.
Destaques do Desempenho Trimestral
A Adaptive Biotechnologies reportou receita total de US$ 60,2 milhões para o 3º tri de 2025 (excluindo amortização da Genentech), com a receita de MRD atingindo US$ 56,8 milhões, representando um aumento de 52% em comparação ao ano anterior. A empresa alcançou um EBITDA ajustado de US$ 28 milhões, uma melhoria substancial em relação aos US$ -14,3 milhões no mesmo período do ano passado.
O negócio de MRD da empresa atingiu um marco significativo ao se tornar positivo em fluxo de caixa, com EBITDA ajustado de MRD de US$ 7 milhões (US$ 0,5 milhão excluindo marcos). Este desempenho demonstra a crescente maturidade e viabilidade financeira do segmento principal de negócios da Adaptive.
Como mostrado no slide de destaques financeiros a seguir:
A empresa também relatou melhorias na eficiência operacional, com uma redução de 51% na queima de caixa nos primeiros nove meses de 2025 em comparação com o mesmo período de 2024. A Adaptive manteve uma forte posição de caixa de aproximadamente US$ 217 milhões ao final do trimestre.
Crescimento e Estratégia do Negócio de MRD
Os volumes de testes clonoSEQ da Adaptive continuaram mostrando crescimento robusto, aumentando 38% em relação ao ano anterior e 7% em relação ao trimestre anterior. A empresa também relatou uma melhoria de 28% no preço médio de venda (ASP) para seus testes clonoSEQ nos EUA, refletindo a expansão da cobertura de pagadores e implementações bem-sucedidas de aumento de preços.
O slide a seguir ilustra a trajetória consistente de crescimento nos volumes de testes:
A rede de provedores de saúde da empresa continua a expandir, com 4.104 médicos solicitantes no 3º tri de 2025, representando um aumento de 38% em relação ao ano anterior. Aproximadamente 45% dos testes de MRD foram realizados usando amostras de sangue, e cerca de 30% dos testes foram entregues em ambientes comunitários, indicando crescente adoção além dos centros acadêmicos.
Uma iniciativa estratégica chave para a Adaptive tem sido a integração de seu teste clonoSEQ com sistemas de prontuário eletrônico (EMR). A empresa agora está integrada com 165 locais, incluindo 46 instituições acadêmicas usando Epic e 116 centros comunitários usando Flatiron.
O slide a seguir detalha a estratégia de integração EMR:
Esta estratégia de integração está criando o que a empresa descreve como um "fosso escalável" ao incorporar o clonoSEQ em ferramentas padrão de cuidados e proteger contas de potenciais concorrentes.
Análise Financeira e Perspectivas
Com base em seu forte desempenho, a Adaptive Biotechnologies elevou sua orientação de receita de MRD para o ano completo de 2025 para entre US$ 202 milhões e US$ 207 milhões, acima da faixa anterior de US$ 190 milhões a US$ 200 milhões. Esta orientação atualizada representa um crescimento de 39% a 42% em relação ao ano anterior.
A empresa também reduziu sua orientação de despesas operacionais para entre US$ 335 milhões e US$ 340 milhões, abaixo da faixa anterior de US$ 335 milhões a US$ 345 milhões, e melhorou sua orientação de queima de caixa para entre US$ 45 milhões e US$ 50 milhões, da faixa anterior de US$ 45 milhões a US$ 55 milhões.
O slide de atualização de orientação a seguir mostra essas melhorias:
A margem bruta do negócio de sequenciamento da empresa melhorou significativamente, atingindo 66% no 3º tri de 2025, um aumento de 10 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Esta expansão de margem, combinada com despesas operacionais controladas, contribuiu para o perfil de lucratividade melhorado da empresa.
Iniciativas Estratégicas
Além de seu negócio principal de MRD, a Adaptive está avançando seu segmento de Medicina Imune (IM) com foco no desenvolvimento de um modelo digital de TCR-antígeno e no progresso de seu principal candidato a anticorpo em autoimunidade.
A empresa está executando suas prioridades estratégicas de 2025 para o segmento IM:
A Adaptive também está fortalecendo suas parcerias farmacêuticas, com um backlog saudável excedendo US$ 200 milhões. A tecnologia de MRD da empresa está sendo usada em aproximadamente 175 ensaios clínicos globais ativos, com 19 usando-a como endpoint primário e 79 como endpoint secundário.
O slide a seguir ilustra o portfólio farmacêutico da empresa:
A empresa observou que mais de 60% de seu portfólio atual está em Mieloma Múltiplo (MM), e está aproveitando recomendações regulatórias para usar MRD como endpoint primário em MM, enquanto inicia esforços semelhantes para Leucemia Linfocítica Crônica (CLL) e Linfoma Difuso de Grandes Células B (DLBCL).
A Adaptive também mencionou que está encerrando seu acordo com a Genentech, o que libera a empresa de obrigações de exclusividade e permite maior flexibilidade em parcerias futuras.
Com seu negócio de MRD agora lucrativo e crescendo rapidamente, a Adaptive Biotechnologies parece bem posicionada para continuar seu impulso positivo em 2026, apoiada pela expansão dos volumes de testes, aumento dos preços médios de venda e iniciativas estratégicas nos segmentos clínico e farmacêutico.
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Apresentação completa: