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A Alexander & Baldwin Holdings Inc (Nova York:ALEX) divulgou seus resultados financeiros do terceiro trimestre de 2025 em 30 de outubro, mostrando que o fundo de investimento imobiliário focado no Havaí superou as expectativas de lucros, embora tenha ficado ligeiramente abaixo das previsões de receita. As ações da empresa subiram 1,58% nas negociações após o fechamento do mercado, encerrando a US$ 16,42.
Destaques do desempenho trimestral
A empresa reportou lucro líquido disponível para acionistas ordinários de US$ 14,3 milhões, ou US$ 0,20 por ação diluída, superando as expectativas dos analistas de US$ 0,17 por ação em 17,65%. No entanto, isso representa uma queda em relação aos US$ 19,0 milhões, ou US$ 0,26 por ação, no mesmo trimestre do ano passado.
O lucro operacional de Imóveis Comerciais (CRE) atingiu US$ 22,7 milhões no trimestre, enquanto os Fundos de operações (FFO) totalizaram US$ 21,4 milhões, ou US$ 0,29 por ação diluída. O FFO especificamente relacionado às operações de CRE e Corporativas melhorou para US$ 21,7 milhões, ou US$ 0,30 por ação diluída, acima dos US$ 0,28 no mesmo período do ano anterior.
"Estamos confiantes em nosso portfólio e nos posicionamos para encerrar o ano de 2025 com força", disse Clayton Chun, CFO, de acordo com a transcrição da teleconferência de resultados.
Como mostrado na seguinte visão geral dos resultados trimestrais:
O segmento CRE da empresa gerou receita operacional de US$ 50,2 milhões, ligeiramente abaixo das expectativas dos analistas de US$ 50,69 milhões, mas acima dos US$ 49,4 milhões no terceiro trimestre de 2024. O Resultado Operacional Líquido (NOI) de mesmas lojas aumentou 0,6% em relação ao ano anterior, embora essa taxa de crescimento tenha sido menor que os 4,1% reportados no período comparável de 2024.
Um ponto forte no trimestre foi a alta taxa de ocupação em todo o portfólio da empresa. A ocupação total alugada estava em 95,6% em 30 de setembro de 2025, representando uma melhoria de 160 pontos base em relação aos 94,0% do ano anterior. O portfólio de varejo mostrou uma melhoria particularmente forte, com a ocupação subindo para 95,5%, contra 92,9% no ano anterior.
O slide a seguir detalha as métricas de desempenho do CRE:
Atividade de locação e gestão de portfólio
Durante o terceiro trimestre, a Alexander & Baldwin executou 49 contratos de locação para propriedades melhoradas, cobrindo 163.800 pés quadrados de área locável bruta e representando US$ 3,3 milhões em aluguel base anualizado. Os spreads de locação comparáveis em todo o portfólio de propriedades melhoradas tiveram média de 4,4%, incluindo 2,4% para espaços de varejo e um mais forte 6,0% para propriedades industriais.
A empresa também destacou uma significativa renovação de contrato com um inquilino âncora em Kailua Town que foi concluída após o final do trimestre, alcançando um spread de renovação de 11%, demonstrando poder contínuo de precificação em localizações-chave.
O CEO Lance Parker observou durante a teleconferência de resultados: "Este é o terceiro trimestre consecutivo em que elevamos nossas projeções, refletindo nossa confiança contínua nas perspectivas para o ano inteiro."
Iniciativas estratégicas de desenvolvimento
A Alexander & Baldwin continua avançando em sua estratégia de desenvolvimento industrial, com construção vertical em andamento em dois novos edifícios no Komohana Industrial Park, que adicionarão 121.000 pés quadrados de área locável bruta ao portfólio da empresa. Além disso, a construção está progredindo conforme o cronograma para um centro de armazenamento e distribuição de 29.550 pés quadrados no Maui Business Park.
A empresa também capitalizou oportunidades de criação de valor, reconhecendo um lucro de venda de US$ 2,6 milhões quando um inquilino exerceu sua opção de comprar três unidades subdivididas no Kakaʻako Commerce Center.
Essas iniciativas estratégicas estão alinhadas com o foco da empresa em expandir sua presença industrial no Havaí, onde tais propriedades permanecem em alta demanda.
Projeções anuais melhoradas
Com base no forte desempenho durante os três primeiros trimestres, a Alexander & Baldwin elevou suas projeções para o ano completo de 2025 em várias métricas. A empresa agora espera um lucro líquido disponível para acionistas ordinários de US$ 0,95 a US$ 1,00 por ação diluída, acima da projeção anterior de US$ 0,91 a US$ 0,96.
Da mesma forma, a projeção de FFO foi aumentada para US$ 1,36 a US$ 1,41 por ação diluída, enquanto o FFO relacionado ao CRE e Corporativo foi elevado para US$ 1,13 a US$ 1,17 por ação diluída. A empresa manteve sua projeção para crescimento do NOI de mesmas lojas para o ano inteiro de 3,4% a 3,8%.
As projeções atualizadas estão resumidas no slide a seguir:
Posição financeira e alocação de capital
Em 30 de setembro de 2025, a Alexander & Baldwin mantinha uma sólida posição financeira com liquidez total de US$ 284,3 milhões, consistindo em US$ 17,3 milhões em caixa e US$ 267,0 milhões disponíveis em sua linha de crédito rotativo. A alavancagem da empresa permanece administrável, com Dívida líquida para EBITDA Ajustado Consolidado dos Últimos Doze Meses em 3,5 vezes.
A seguinte reconciliação fornece insights sobre o cálculo das principais métricas financeiras da empresa:
A empresa pagou um dividendo trimestral de US$ 0,2250 por ação em 7 de outubro de 2025, mantendo seu compromisso com retornos aos acionistas. O conselho de administração planeja declarar o dividendo do quarto trimestre de 2025 em dezembro.
Perspectivas e desafios
Embora o desempenho da Alexander & Baldwin tenha superado as expectativas de lucros, a pequena diferença na receita e o crescimento mais lento do NOI de mesmas lojas em comparação com o ano anterior sugerem alguns desafios no ambiente operacional. Durante a teleconferência de resultados, analistas questionaram sobre a potencial renovação de um arrendamento de terreno industrial de 36 acres, estratégias de alocação de capital e a estrutura única de venda de unidades no Kaka’ako Commerce Center.
O portfólio da empresa de 4,0 milhões de pés quadrados de espaço comercial no Havaí—incluindo 21 centros de varejo, 14 ativos industriais e quatro propriedades de escritórios, além de 146 acres de ativos de arrendamento de terrenos—continua fornecendo uma base sólida para operações. No entanto, a administração observou que o aumento do interesse de capital do continente poderia intensificar a competição no mercado havaiano.
Como ilustrado na reconciliação do lucro líquido para FFO:
O posicionamento estratégico da Alexander & Baldwin no mercado imobiliário havaiano, combinado com seu foco no desenvolvimento industrial e fortes taxas de ocupação, parece estar repercutindo entre os investidores, apesar de alguns resultados financeiros mistos. A reação positiva das ações à divulgação dos resultados sugere confiança na capacidade da administração de executar suas iniciativas estratégicas e cumprir suas projeções anuais melhoradas.
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Apresentação completa: