AXIA3: Axia cai após anúncio de bonificação, mas tendência de alta permanece
Introdução e contexto de mercado
A CD Projekt (WSE:CDR) apresentou um forte desempenho financeiro em sua apresentação de resultados do 3º tri de 2025 em 26 de novembro, demonstrando crescimento significativo em indicadores-chave, apesar de uma leve queda no preço de suas ações. A gigante polonesa de jogos reportou um aumento de 53% na receita trimestral em comparação ao ano anterior e um salto de 148% no lucro líquido, impulsionados principalmente pelo sucesso contínuo de Cyberpunk 2077, que agora atingiu um importante marco de vendas.
As ações da empresa fecharam a PLN 197,84, com queda de 1,65% no dia do anúncio, sugerindo que os investidores podem já ter precificado os resultados positivos ou estão focando nos cronogramas de desenvolvimento de longo prazo para os próximos títulos.
Destaques do desempenho trimestral
Os resultados financeiros do 3º tri de 2025 da CD Projekt demonstraram melhoria substancial em relação ao mesmo período do ano passado, com receita de vendas alcançando 349.072 milhares de PLN, representando um aumento de 53% em comparação ao 3º tri de 2024. Ainda mais impressionante foi o lucro líquido da empresa, que aumentou 148% em relação ao ano anterior, chegando a 193.492 milhares de PLN.
A empresa alcançou uma notável rentabilidade líquida de 55,4% no trimestre, destacando a eficiência de suas operações e o forte desempenho de seu portfólio de jogos existente.
Como mostrado na seguinte demonstração detalhada de lucros e perdas:
Nos primeiros nove meses de 2025, a CD Projekt manteve um sólido impulso de crescimento com receita de vendas de 792.112 milhares de PLN, um aumento de 21% em comparação ao mesmo período de 2024. O lucro líquido para o 1º-3º tri de 2025 alcançou 348.430 milhares de PLN, representando um aumento de 40% em relação ao ano anterior, com rentabilidade líquida de 44,0%.
Os dados financeiros abrangentes para os primeiros três trimestres são ilustrados nesta análise:
A empresa tem melhorado consistentemente sua rentabilidade nos últimos anos, como demonstrado pelo seguinte gráfico comparando lucro líquido versus custos e despesas:
Sucesso e expansão de Cyberpunk 2077
Um grande destaque da apresentação foi o anúncio de que Cyberpunk 2077 já vendeu 35 milhões de cópias desde seu lançamento, consolidando seu status como um dos títulos comercialmente mais bem-sucedidos nos últimos anos, apesar de seu lançamento problemático em 2020.
Como mostrado no seguinte slide de marco:
A empresa também revelou que Cyberpunk 2077 expandiu seu alcance ao entrar para o catálogo de jogos do PlayStation Plus nos níveis Premium e Extra, potencialmente introduzindo o título a milhões de jogadores adicionais e estendendo sua vida útil geradora de receita.
Expansão da equipe de desenvolvimento
A CD Projekt detalhou sua alocação estratégica de recursos de desenvolvimento em vários projetos, com crescimento significativo no tamanho das equipes entre julho e outubro de 2025. The Witcher 4 continua sendo o maior projeto da empresa, com 447 desenvolvedores designados em 31 de outubro de 2025, enquanto a equipe do Cyberpunk 2 teve o crescimento proporcional mais significativo, aumentando de 116 para 135 desenvolvedores durante o período de três meses.
O seguinte gráfico ilustra a alocação de recursos de desenvolvimento da empresa:
A apresentação também destacou planos para um escalonamento significativo da equipe de desenvolvimento do Cyberpunk 2, com ênfase particular no crescimento do estúdio de Boston, que está projetado para ultrapassar o tamanho dos estúdios de Varsóvia e Vancouver combinados até 2027:
Posição financeira e perspectivas
A CD Projekt manteve uma forte posição financeira com ativos totais de 3.108.398 milhares de PLN em 30 de setembro de 2025, representando um aumento de 3% em relação a 30 de junho. O caixa e depósitos bancários da empresa estavam em 1.407.581 milhares de PLN, praticamente inalterados em relação ao trimestre anterior.
O slide a seguir detalha a posição de ativos da empresa:
A dinâmica de fluxo de caixa da empresa para o 3º tri de 2025 mostra uma leve diminuição em caixa, depósitos e títulos de 19.191 milhares de PLN, apesar de gerar 193.492 milhares de PLN em lucro líquido. Isso reflete o investimento contínuo em projetos de desenvolvimento e retornos aos acionistas através de dividendos e recompras de ações:
A CD Projekt também forneceu uma atualização sobre seu Programa de Incentivo B, que acompanha o progresso em direção às metas de lucro líquido consolidado em múltiplos períodos. Para o período de 2025-2028, a empresa já alcançou 91% de suas metas de lucro líquido, sugerindo forte confiança em atingir ou superar as metas financeiras.
Com recursos substanciais alocados para The Witcher 4 e o desenvolvimento inicial do Cyberpunk 2, a CD Projekt parece posicionada para um crescimento contínuo, embora os investidores estejam monitorando de perto os cronogramas de desenvolvimento e possíveis datas de lançamento para esses títulos altamente aguardados.
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Apresentação completa: