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Introdução e contexto de mercado
A SBFC Finance Ltd (BSE:SBFC) apresentou seus resultados do 2º tri do ano fiscal 2026 em 1 de novembro de 2025, demonstrando forte desempenho financeiro e impulso contínuo em seu negócio de empréstimos garantidos para MPMEs. A empresa registrou crescimento significativo ano a ano em métricas-chave, com Ativos sob Gestão (AUM) atingindo R$ 9.938 crore e lucro após impostos (PAT) crescendo 30% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
A instituição financeira não bancária (NBFC) continua focada em seu segmento principal de empréstimos garantidos para MPMEs com valores entre R$ 5 lakh e R$ 30 lakh, visando um mercado estimado em R$ 4,0 lakh crore que cresce a uma taxa composta anual de 24,4%. As ações da SBFC fecharam em R$ 113,78 em 31 de outubro de 2025, com alta de 0,26% em relação ao fechamento anterior, refletindo a confiança dos investidores em seu modelo de negócios.
Destaques do desempenho trimestral
A SBFC Finance reportou resultados financeiros robustos para o 2º tri do ano fiscal 2026, com melhorias significativas em todos os indicadores-chave de desempenho. O AUM da empresa cresceu 29% ano a ano para R$ 9.938 crore, enquanto o lucro após impostos aumentou 30% para R$ 109 crore em comparação com o mesmo trimestre do ano anterior.
Conforme mostrado no seguinte resumo abrangente de desempenho:
A empresa manteve qualidade estável de ativos com um índice de NPA bruto de 2,77%, mostrando uma ligeira melhoria de 1 ponto base trimestre a trimestre. A eficiência operacional continuou a melhorar, com a relação de despesas operacionais para AUM médio caindo 20 pontos base ano a ano para 4,40%.
O rendimento sobre adiantamentos da SBFC ficou em 18,01%, enquanto seu spread melhorou significativamente para 9,05% (+68 pontos base ano a ano). Os índices de retorno também apresentaram melhoria, com Retorno sobre AUM Médio em 4,56% e Retorno sobre Patrimônio tangível Médio em 14,09%, um aumento de 142 pontos base em relação ao ano anterior.
O resumo executivo da empresa destaca essas conquistas:
Modelo de negócios e mercado-alvo
A SBFC Finance estabeleceu-se como uma financiadora focada no segmento de MPMEs com garantias, fornecendo empréstimos principalmente para pequenas empresas. O mercado-alvo da empresa mostra potencial significativo de crescimento, com o segmento de valores entre R$ 5 lakh e R$ 30 lakh crescendo a uma taxa composta anual de 24,4%.
Como ilustrado na seguinte análise de segmentação de mercado:
A empresa desenvolveu um forte entendimento de seu segmento-alvo com uma estrutura testada de subscrição e gestão de riscos. A presença pan-indiana da SBFC agora abrange 16 estados e 2 territórios da união, com 220 filiais em 174 cidades, proporcionando uma presença geográfica diversificada.
A visão geral dos negócios da empresa destaca seus principais pontos fortes:
Jornada de crescimento e expansão
A SBFC Finance demonstrou crescimento consistente desde 2018, com seu AUM expandindo de R$ 778 crore para R$ 9.938 crore até o 2º tri do ano fiscal 2026, representando uma taxa composta anual de 33%. A lucratividade da empresa também melhorou significativamente, com o PAT crescendo de apenas R$ 3 crore em 2018 para R$ 210 crore no primeiro semestre do ano fiscal 2026.
O gráfico a seguir ilustra a impressionante trajetória de crescimento da SBFC:
A empresa alcançou vários marcos notáveis ao longo de sua jornada, incluindo a listagem de ações na NSE e BSE em 2024, inclusão no Índice MSCI Global Small Cap e upgrades de classificação de crédito para ’AA-’ pela CARE e ICRA no 2º tri do ano fiscal 2025. A SBFC também expandiu significativamente sua rede de agências, adicionando 28 filiais no último ano para atingir um total de 220.
Composição da carteira e tendências de crescimento
A SBFC Finance mantém uma abordagem focada com sua carteira predominantemente composta por empréstimos garantidos para MPMEs, que representam 83% do AUM total no 2º tri do ano fiscal 2026. Os 17% restantes são compostos por Empréstimos Contra Ouro (LAG), com exposição insignificante a outros segmentos.
O gráfico a seguir mostra o crescimento e a composição do AUM da empresa:
O AUM da empresa cresceu consistentemente, aumentando de R$ 4.943 crore em março de 2023 para R$ 9.938 crore no 2º tri do ano fiscal 2026, representando um crescimento de 6% trimestre a trimestre e 29% ano a ano. Essa trajetória de crescimento está alinhada com as orientações da administração de crescimento trimestral do AUM de 5-7%, conforme mencionado em sua teleconferência de resultados.
Estrutura acionária e governança
A SBFC Finance beneficia-se de uma estrutura acionária estável, com os promotores detendo 52,98% da empresa. Investidores institucionais, incluindo fundos mútuos, fundos de investimento alternativos, companhias de seguros e bancos, coletivamente detêm 18,20%, enquanto investidores estrangeiros de portfólio representam 13,75%.
O padrão de participação acionária da empresa é ilustrado abaixo:
Entre os investidores institucionais notáveis estão o SBI fundo mútuo (8,20%), Amansa Capital (4,05%), Malabar Funds (3,83%) e Aditya Birla Sun Life (3,14%). A administração e os funcionários detêm uma significativa participação de 6,9% do capital social diluído, alinhando seus interesses com os dos acionistas externos.
Iniciativas estratégicas e perspectivas
Durante a recente teleconferência de resultados, a administração da SBFC enfatizou sua abordagem cautelosa em relação ao crescimento, afirmando: "Não estamos perseguindo crescimento às custas do crédito". Isso está alinhado com seus critérios de crédito mais rigorosos, que reduziram as taxas de aprovação para menos de 40%.
A empresa planeja continuar sua estratégia de expansão de filiais, adicionando 20-25 agências anualmente, mantendo seu foco no segmento de MPMEs com garantias. A administração visa um ROE de 15% enquanto aumenta gradualmente a alavancagem dos atuais sub-2x para 3-4x ao longo do tempo.
Embora a SBFC antecipe um ligeiro aumento nos custos de crédito em 10-15 pontos base, suas fortes práticas de subscrição e estrutura de gestão de riscos a posicionam bem para navegar por potenciais desafios no ambiente de crédito. A melhoria contínua da empresa em eficiência operacional e forte impulso de crescimento fornecem uma base sólida para desempenho sustentável nos próximos trimestres.
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Apresentação completa: