Unitil apresenta no 2º tri de 2025: aquisições impulsionarão crescimento de 10% na base tarifária até 2029

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Introdução e contexto de mercado

A Unitil Corporation (Nova York:UTL) apresentou seus resultados financeiros do 2º tri de 2025 e atualização estratégica em 5 de agosto de 2025, destacando sua estratégia de crescimento impulsionada por aquisições em meio a um desempenho trimestral misto. A empresa de utilidades relatou lucro líquido trimestral de US$ 4,0 milhões (US$ 0,25 por ação), representando uma leve queda em relação ao ano anterior, enquanto manteve sua orientação de lucros para o ano inteiro.

A apresentação ocorre após as ações da Unitil terem experimentado alguma volatilidade após os resultados do 1º tri de 2025, quando as ações caíram 4,14% após ficarem ligeiramente abaixo das expectativas de lucros. Desde então, as ações se estabilizaram, fechando a US$ 52,13 em 4 de agosto de 2025, com alta de 0,62% no dia, mas ainda negociando bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 63,52.

Como mostrado na seguinte visão abrangente dos resultados financeiros e iniciativas estratégicas da Unitil:

Destaques do desempenho trimestral

A Unitil reportou lucro líquido de US$ 4,0 milhões (US$ 0,25 por ação) no 2º tri de 2025, uma queda de US$ 0,3 milhões (US$ 0,02 por ação) em comparação com o mesmo período do ano passado. No entanto, excluindo os custos de transação relacionados às aquisições, o lucro líquido ajustado alcançou US$ 4,7 milhões (US$ 0,29 por ação), representando um aumento de US$ 0,4 milhões (US$ 0,02 por ação) em relação ao ano anterior.

O desempenho acumulado do ano tem sido mais forte, com lucro líquido de US$ 31,5 milhões (US$ 1,94 por ação) e lucro líquido ajustado de US$ 33,1 milhões (US$ 2,03 por ação), refletindo um aumento de US$ 1,6 milhões (US$ 0,07 por ação) em comparação com o primeiro semestre de 2024, excluindo os custos de transação.

Os resultados financeiros trimestrais detalhados são apresentados na tabela a seguir:

Iniciativas estratégicas

A estratégia de crescimento da Unitil centra-se em aquisições estratégicas e investimentos em infraestrutura. A empresa concluiu a aquisição da Bangor Natural Gas (BNG) em janeiro de 2025 e espera finalizar as aquisições da Maine Natural Gas (MNG) e das Aquarion Water Companies até o final de 2025.

O processo de revisão regulatória para essas aquisições está progredindo conforme planejado. Para a Maine Natural Gas, uma petição conjunta foi apresentada à Comissão de Utilidades Públicas do Maine em maio de 2025, com prazo processual até 5 de novembro de 2025. A aquisição das Aquarion Water Companies, que adicionará aproximadamente 23.000 clientes em New Hampshire e Massachusetts, está passando por revisão regulatória em três estados, com decisões esperadas até o final de 2025.

O slide a seguir detalha o processo de revisão regulatória para essas aquisições pendentes:

Espera-se que essas aquisições melhorem significativamente o perfil de crescimento da Unitil, com a empresa projetando um CAGR da base tarifária de aproximadamente 10% até 2029, substancialmente maior que sua orientação anterior de 6,5%-8,5%. Embora se espere que as aquisições sejam neutras em termos de lucros no curto prazo, elas devem se tornar acrescivas após a entrada em vigor das novas tarifas de distribuição.

O crescimento acelerado da base tarifária resultante dessas aquisições é ilustrado no gráfico a seguir:

Análise financeira detalhada

O desempenho financeiro da Unitil variou por segmento. As operações de eletricidade mostraram crescimento modesto, com margem bruta ajustada aumentando 2,5%, vendas unitárias normalizadas pelo clima subindo 0,9% e número de clientes crescendo 0,7%. A empresa observou que 100% dos clientes de eletricidade agora estão desacoplados, proporcionando estabilidade de receita independentemente dos padrões de consumo.

As operações de gás demonstraram desempenho mais forte, com margem bruta ajustada aumentando 17,1%, vendas unitárias normalizadas pelo clima subindo 19,9% e número de clientes crescendo 10,7%, incluindo 8.800 clientes da aquisição da BNG. A empresa destacou que 55% dos clientes de gás agora estão desacoplados.

O gráfico em cascata a seguir detalha a reconciliação dos lucros acumulados do ano, mostrando os principais fatores que afetam o desempenho:

A Unitil manteve métricas de crédito fortes apesar de sua atividade de aquisição. A empresa iniciou um programa ATM de US$ 50 milhões no segundo trimestre e garantiu US$ 32 milhões em dívida sênior não garantida para a Bangor Natural Gas em julho. O financiamento de dívida comprometido para as aquisições da MNG e Aquarion permanece em vigor. A Moody's indicou que, mesmo se as aquisições pendentes fossem financiadas exclusivamente com dívida, as métricas de crédito esperadas da Unitil permaneceriam acima dos limiares estabelecidos para rebaixamento.

O slide a seguir detalha as métricas de crédito e flexibilidade de financiamento da empresa:

Declarações prospectivas

A Unitil reafirmou sua faixa de orientação de lucros para 2025 de US$ 3,01 a US$ 3,17 por ação, com ponto médio de US$ 3,09, representando uma taxa de crescimento anual de 6,1% desde 2022. A empresa espera um prejuízo líquido no terceiro trimestre de 2025, consistente com seu padrão sazonal típico de lucros, com mais de 50% dos lucros anuais tipicamente ocorrendo no primeiro trimestre.

Olhando além de 2025, a Unitil projeta crescimento de LPA de longo prazo de 5%-7%, crescimento de dividendos consistente com o crescimento do LPA e crescimento da base tarifária de 6,5%-8,5% antes de contabilizar as aquisições. Com as aquisições incluídas, espera-se que o CAGR da base tarifária alcance aproximadamente 10% até 2029.

O plano de investimento de capital de cinco anos da empresa totaliza aproximadamente US$ 980 milhões, 46% maior que o período anterior de cinco anos. Este plano apoia esforços de modernização da rede e iniciativas de transição para energia limpa, incluindo o recentemente concluído Projeto Solar Kingston de 5 MW em New Hampshire.

O gráfico a seguir ilustra os investimentos de capital projetados da Unitil até 2029:

A estratégia de crescimento da Unitil é apoiada por ambientes regulatórios favoráveis em seus territórios de serviço. Maine recentemente se tornou o 27º estado a aprovar legislação de escolha de combustível, preservando os direitos dos consumidores de selecionar seus sistemas de energia preferidos. Esta legislação, combinada com a vantagem de custo do Gás Natural sobre combustíveis concorrentes como óleo e propano, proporciona oportunidades de crescimento de longo prazo para as operações de gás da Unitil, particularmente dadas as baixas taxas de penetração em Maine e New Hampshire.

Em conclusão, embora os resultados do 2º tri de 2025 da Unitil tenham mostrado desempenho trimestral modesto, as aquisições estratégicas e planos de investimento de capital da empresa a posicionam para crescimento acelerado nos próximos anos. A integração bem-sucedida dessas aquisições e resultados regulatórios favoráveis serão fatores críticos para alcançar o crescimento projetado de 10% na base tarifária até 2029 e as metas de crescimento de lucros associadas.

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Apresentação completa: