A pesquisa mais recente da Arcane sobre mineradores de bitcoin indica que as empresas de capital aberto venderam cerca de 100% de suas moedas mineradas em maio devido a margens de lucro diminuídas e condições de mercado voláteis.
A taxa de vendas saltou drasticamente de cerca de 30% nos primeiros quatro meses de 2022.
Durante o mercado em alta, os mineradores de bitcoin negociados publicamente tendiam a manter a maioria de suas moedas mineradas quando o mercado estava otimista.
No entanto, quando o pessimismo chegou, muitos mineradores começaram a se desfazer dos seus ativos.
Uma das principais razões está na “lucratividade em queda” em meio ao aumento do hashrate e às condições pessimistas do mercado.
A pesquisa indicou que a rentabilidade extremamente alta, registrada em novembro passado, levou a um investimento maciço na capacidade de produção das mineradoras, resultando em “um hashrate crescente” enquanto o preço do bitcoin caia.
Esse fenômeno empurrou as margens de lucro. Apesar das vantagens de acessar eletricidade barata e máquinas com eficiência energética, alguns mineradores ainda lutavam para criar fluxo de caixa líquido para seus negócios de mineração.
“O aumento do hashrate e a queda do preço do bitcoin levaram a lucratividade da mineração a níveis não vistos desde 2020.
A US$ 40 por MWh, o Antminer S19 com eficiência energética atualmente gera um fluxo de caixa por bitcoin de US$ 13 mil, correspondendo a um declínio de 80% do pico de novembro de 2021.
O Antminer S9, um proxy para máquinas de geração antiga, agora tem fluxo de caixa negativo.”
Vale a pena notar que muitos mineradores de capital aberto poderiam facilmente levantar capital quando o mercado de ações mais amplo permanece em alta.
É comum que os mineradores garantam suas máquinas e bitcoins por empréstimos que foram usados para cobrir custos operacionais e expandir as instalações de mineração.
Dessa forma, eles poderiam manter a maioria de seus bitcoins, pois acreditavam que o cenário permaneceria em um estado tão otimista.
Dado que o preço do ativo despencou fortemente, o que derrubou o valor das máquinas de mineração, muitos mineradores tiveram que vender sua produção mensal para pagar suas dívidas e cobrir as despesas operacionais.
“Os mineradores têm várias opções para financiar suas operações sem vender bitcoin, por exemplo, emitindo ações ou levantando dívidas com suas máquinas ou bitcoins como garantia. Isso foi fácil durante o mercado em alta de mineração em 2021, quando o capital estava fluindo.
As condições do mercado estão mudando completamente e, como resultado, provavelmente veremos mais empresas de mineração divergindo de suas estratégias de hodl a qualquer custo.”