Juro da dívida bate recorde e deficit nominal supera R$ 1 trilhão
Investing.com - Campari (BIT:CPRI) viu suas ações saltarem mais de 9% na quinta-feira, após a fabricante italiana de bebidas destiladas apresentar lucros do terceiro trimestre acima das expectativas, com economia de custos e melhores margens compensando o crescimento mais lento das vendas.
A fabricante do Aperol e Wild Turkey reportou um crescimento orgânico do EBIT de 19,5% no trimestre, quase o dobro da previsão consensual de 10%. As vendas líquidas aumentaram 4,4% em base orgânica, abaixo das expectativas de 5,3%.
As vendas trimestrais totais alcançaram €753 milhões, em comparação com as estimativas dos analistas de €775 milhões. A Kepler Cheuvreux afirmou que os resultados refletiram "um sólido desempenho da margem bruta com melhoria orgânica de 180 pontos base no 3º tri, e uma queda orgânica de 3,8% nos custos de SG&A no trimestre."
Todas as regiões apresentaram crescimento orgânico positivo, lideradas pela Ásia-Pacífico com 5,7%, as Américas com 4,7% e a região EMEA com 3,8%. A empresa citou custos de insumos mais baixos, particularmente de agave, e um mix favorável do tequila Espolòn, parcialmente compensados por custos logísticos mais elevados.
A empresa afirmou que a margem do quarto trimestre deve se beneficiar ainda mais da redução nos custos de insumos.
A Campari manteve suas projeções para 2025, prevendo crescimento orgânico moderado da receita e margem EBIT orgânica estável, que agora inclui o impacto das tarifas.
A Kepler Cheuvreux disse que isso representou uma melhoria, já que a nova visão de margem considera um impacto tarifário de €15 milhões, menor do que o esperado.
O plano de eficiência de custos da empresa permanece no caminho certo, com a companhia esperando um benefício de margem de 50 pontos base no próximo ano devido à redução nas despesas de SG&A.
O segmento de aperitivos, que inclui Aperol e Campari, continuou defasado. As vendas na categoria ficaram estáveis no terceiro trimestre e subiram 1,3% nos primeiros nove meses do ano.
As vendas do Aperol caíram 6% no trimestre, pressionadas pela fraca demanda na Itália e Alemanha, enquanto as vendas nos EUA também desaceleraram. Em contraste, o restante do portfólio de aperitivos, que representa cerca de 10% das vendas do grupo, cresceu 21%.
A Kepler Cheuvreux reduziu sua previsão de crescimento orgânico das vendas líquidas para 2025 de 3,0% para 1,4%, mas elevou sua previsão de EBIT em 1,6%.
O EBIT ajustado para 2025 agora é projetado em €614 milhões, em comparação com €605 milhões anteriormente.
O lucro líquido ajustado para o ano é estimado em €375 milhões, um aumento de 1,9%. As previsões para 2026 e 2027 permanecem inalteradas.
A corretora reafirmou a recomendação de "compra" e um preço-alvo de €7,20, implicando um potencial de alta de 32,4% em relação ao fechamento de quarta-feira de €5,44.
Com esse preço-alvo, a Campari seria negociada a 13,5 vezes o EV/EBITDA estimado para 2026, abaixo de sua média de 10 anos de 18 vezes.
O índice preço/lucro de 2026 seria de 21 vezes, cerca de 25% abaixo de sua média histórica.
A Kepler Cheuvreux informou que a relação dívida líquida/EBITDA da Campari melhorou para 2,9x até o final de setembro, refletindo o progresso no fortalecimento de seu balanço.
A corretora espera maior suporte às margens devido a reduções de custos e preços mais baixos de agave nos próximos trimestres.
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