Juro da dívida bate recorde e deficit nominal supera R$ 1 trilhão
Investing.com - Os mercados privados se expandiram tão rapidamente que, se medidos como uma única economia, agora ocupariam o posto de segunda maior do mundo, de acordo com o Bank of America (BofA).
O total de ativos sob gestão de capital privado atingiu US$ 22 trilhões em 2024, mais que o dobro do nível de 2012 e quase vinte vezes maior desde 2000. O BofA projeta que o patrimônio sob gestão em private equity, dívida privada e infraestrutura poderá continuar crescendo a taxas anuais de pelo menos 11% até 2028.
O crescimento reflete uma mudança estrutural nas finanças globais. O número de empresas listadas nos EUA caiu pela metade nas últimas duas décadas para cerca de 4.000, enquanto o número de empresas privadas com financiamento de venture capital aumentou vinte e cinco vezes.
As startups estão permanecendo privadas por mais tempo — uma média de dezesseis anos antes de abrirem capital, um terço a mais do que há uma década. Nos últimos 25 anos, os mercados privados nos EUA cresceram aproximadamente 35 vezes em tamanho, em comparação com um aumento de quatro vezes nos mercados públicos. Sua participação no total de ações dos EUA subiu de 1% em 2000 para 8% em 2025.
Os mercados privados também se mostraram mais estáveis do que seus equivalentes públicos. A atividade de captação de recursos tem sido muito menos volátil, isolando os investidores das fortes oscilações ligadas a eventos macroeconômicos que normalmente agitam as ações públicas.
O BofA observa que quase US$ 10 trilhões em capital de private equity foram captados desde 2012, destacando um fluxo constante de compromissos de longo prazo.
Os mercados privados têm consistentemente superado os públicos. "Em um horizonte de tempo de 10 anos, o private equity superou o S&P 500 em 6 pontos percentuais todos os anos, em média", diz o relatório, com desempenho semelhante em períodos mais longos.
Os investidores são atraídos por retornos mais altos e maior controle, enquanto as empresas se beneficiam por evitar os custos regulatórios das listagens públicas, que o BofA estima consumir cerca de 4% da capitalização de mercado de uma empresa mediana dos EUA.
Além do custo e da conformidade, as empresas permanecem privadas para preservar a flexibilidade. O BofA destaca que privacidade, empreendedorismo e controle são motivações-chave — as empresas podem proteger dados financeiros dos concorrentes e evitar a pressão dos resultados trimestrais, permitindo que se concentrem em P&D e estratégia de longo prazo.
O acesso a investimentos privados está se ampliando à medida que reguladores e gestores de ativos introduzem novos veículos para alcançar investidores de varejo. Fundos evergreen e feeder, bem como mudanças políticas como a ordem do governo Trump de 2025 expandindo investimentos alternativos em planos 401(k), estão abrindo o setor para além de instituições e family offices.
A Autoridade Monetária de Singapura propôs uma estrutura de Fundo de Investimento de Longo Prazo, e os provedores de pensão do Reino Unido se comprometeram a alocar 10% dos portfólios em alternativos até 2030.
Espera-se que os ativos alternativos de varejo sob gestão cresçam a uma taxa composta de 12% até 2032, "à medida que os investidores buscam diversificação/baixa correlação com ações públicas e retornos mais altos a longo prazo", disse o BofA. Isso implica um crescimento mais rápido do que o mercado mais amplo de alternativos.
O banco também destaca a "corrida armamentista tecnológica" impulsionando a dependência da inovação privada. "A revolução da IA desencadeada pelo ChatGPT da OpenAI é um exemplo perfeito. O acesso à tecnologia é crucial para o crescimento e o mercado público está correndo para possuí-la", escreveu.
Gigantes como Nvidia, Google, Microsoft e Amazon investiram em aproximadamente metade de todos os unicórnios de IA desde o lançamento do ChatGPT.
A pesquisa do BofA também aponta para a influência das empresas privadas na inovação global. Empresas como OpenAI, SpaceX, Stripe e Anthropic alcançaram avaliações que rivalizam com grandes pares públicos, formando juntas o que o banco chama de "7 Magníficas Privadas".
Os 120 maiores unicórnios temáticos carregam uma avaliação combinada de cerca de US$ 3 trilhões — comparável à capitalização de mercado da Alemanha.
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