Por Laura Sanchez
Investing.com - A teoria do Cisne Negro, desenvolvida pelo matemático e científico libanês Nassim Nicholas Taleb, em referência à descoberta de cisnes negros na Austrália no século XVII, uma espécie desconhecida nos países ocidentais, sustenta que eventos extremamente raros e imprevisíveis podem ter um impacto desproporcionado em nosso mundo. Este conceito, aplicado ao setor financeiro, faz referência ao fato de que ocorrências não previstas de caráter econômico, social ou geopolítico, impossíveis de se prognosticar, podem desencadear quedas abruptas nos mercados.
A Creand Wealth Management, entidade especializada em banca privada, analisa quais foram os principais cisnes negros que provocaram as maiores quedas no Bolsa ao largo do último século..
1. Crack del 29 [1929]
Falar de Cisne Negros é falar do Crack de 1929, a queda mais profunda que sufocou o mercado e que se prolongou 33 meses, levando a rentabilidade do índice Dow Jones a 86% por queda de seu máximo. A facilidade de crédito, um dos altos níveis de endeudamiento dos minoristas e umas valorizações exageradamente elevadas, fueron os detonantes que provocam ventas massivas. Um cenário que, em uma semana, precipitou que milhas de famílias se empobreceram e que as facilidades de crédito, até então laxas, se agüentaram e levaram ao bancorrota um grande número de empresas que não poderiam fazer frente às suas necessidades de circulação. A queda mais pronunciada em uma sessão se produziu em 29 de outubro de 1929, com uma queda de 12,8%.
2. Crise das Pontocom [2000]
Com a chegada da World Wide Web, muitos inversores recebem uma grande oportunidade de investimento e surgiram de empresas, em alguns casos tradicionais, que com o aumento da internet e o comércio eletrônico, apresentam modelos de negócios que utilizam como base a rede mundial de Internet . O índice Nasdaq, por cima dos 4.800 pontos em pleno auge da bolha, começou a sofrer a queda de alguns valores, contagiando o medo entre os investidores, começando assim o denominado efeito 2000 dos pontoscom.
Em apenas dois anos, o mercado perdeu cerca de cinco bilhões de dólares. O Nasdaq tocou o solo em outubro, depois de cair 78% aos 1.114 pontos. Tal como explica Gorka Apodaca, responsável de Asesoramiento en Cataluña y Baleares de Creand Wealth Management, “as empresas de capital de risco da bolsa as empresas surgidas de auge de Internet e incluem altas expectativas de vendas para sua valorização que não se cumpriram, o que provocou uma saída em massa dess tipo de companhia e a quebra de muitas delas”.
3. Crise Financeira [2008]
A economia global crescia a bom ritmo em 2008 e nada indicava quedas da bolsa próximas a 54% que duraram 17 meses. Essa crise se espalhou globalmente, embora sua origem esteja no mercado hipotecário americano, por isso também é conhecida como crise das hipotecas subprime. Antes da eclosão da crise, os bancos ofereciam linhas de crédito extremas para financiar a compra de hipotecas para pessoas sem recursos (subprime). Isso, aliado a um processo de desregulamentação financeira realizado nos Estados Unidos em anos anteriores, possibilitou a comercialização dessas hipotecas com baixa qualidade de crédito camuflada e gerou uma crise de liquidez que levou ao pânico das bolsas e a uma profunda recessão.
4. Crise da COVID [2020]
A pandemia global causada pelo COVID-19 é outro exemplo de Cisne Negro. Atingiu o mundo inteiro em 2020, causando bloqueios e fechamentos globais, e suas consequências, tanto em perdas humanas quanto econômicas, foram devastadoras. Em apenas dois meses, os mercados caíram 40%. Duas das cinco maiores quedas bolsistas da história ocorreram quase consecutivamente nos primeiros dias da crise sanitária, em 12/03/20 (-9,9%) e 16/03/20 (-12,9%). As consequências desta crise global foram as mais importantes desde a Segunda Guerra Mundial.
5. Segunda-feira Negra [1987]
É preciso voltar 36 anos para localizar o Cisne Negro que causou uma das maiores quedas dos mercados no último século. Em 19 de outubro de 1987, o índice norte-americano Dow Jones afundou 22,6% em uma única sessão, volatilizando quase um quarto de sua capitalização de mercado. Gorka Apodaca explica que "as razões para uma correção tão forte foram devido a uma supervalorização dos ativos, aumento do petróleo e alta inflação, que causaram vendas massivas de investidores individuais e institucionais". As quedas que se seguiram nos dias seguintes não foram tão protuberantes. Quedas cumulativas máximas de 28% foram marcadas após três meses. Até o índice Dow Jones fechou 1987 positivo (2,26%).
6. Guerra Ucraniana [2022]
Apesar das tensões políticas e do processo de anexação da região da Crimeia ocorrido alguns anos antes, não se esperava uma invasão militar em larga escala por parte da Rússia. O impacto na bolsa da eclosão de uma guerra em meados do século XXI no coração da Europa não foi tão forte como a sua influência a nível geopolítico, embora as quedas das bolsas tenham atingido 18% nos sete meses que se seguiram o início da Guerra. As quedas no mesmo dia da invasão situaram-se nos 3,7% no Euro Stoxx. No entanto, temos visto a maior incidência direta nos altos custos de combustível e energia, devido à natureza exportadora de matérias-primas da Rússia.
7. Ataques de 11 de setembro [2001]
Ao longo do século passado, também existiram Cisnes Negros cuja origem esteve longe da esfera puramente econômica, mas que causaram forte impacto nas bolsas de valores. Foi o que aconteceu com os ataques terroristas de 11 de setembro em Nova York, que fizeram com que os mercados também ficassem vermelhos, com quedas naquele dia de 7,1%, e máxima acumulada próxima a 17% em um mês. O efeito contágio fez com que os valores dos principais índices europeus também abrissem em baixa, destacando-se
-6,6% do Euro Stoxx. O outro lado da moeda foi representado pelo índice S&P 500 VIX, que experimentou uma alta de 26,6%, explicação mais do que suficiente para que seja conhecido como índice do medo.
8. Brexit [2016]
O resultado inesperado do referendo promovido pelo governo britânico, para votar a possível saída do país da União Europeia, provocou um verdadeiro terremoto a nível político, social e económico. O apoio de 52% à saída da UE gerou uma reação inicial nos mercados de ações e câmbio que fez com que a bolsa de Londres caísse mais de 7% na sessão seguinte, acumulando uma queda total de 14% em dois dias. Também causou a maior desvalorização da libra já registrada em um único dia. As quedas foram de 10% em relação ao dólar e de 7% em relação ao euro.
Uma das conclusões tiradas da análise é que os Cisnes Negros cuja origem foi financeira, como o Crash de 1929, a crise das pontocom em 2000 ou a crise financeira de 2008, causaram efeitos muito mais devastadores para os mercados, em comparação com outros eventos com maiores repercussões a nível político e humano, como os atentados de 11 de setembro ou a eclosão da Guerra na Ucrânia, cujas quedas na bolsa não foram tão abruptas.
Além disso, o efeito desse tipo de evento de origem financeira adquire um caráter de muito mais longo prazo. As quedas bolsistas acumuladas durante um período de tempo muito mais longo (33 meses no caso do Crash de 29 ou 31 meses na crise pontocom de 2000, em comparação com as duas sessões de quedas após o Brexit ou os dois meses na crise do COVID-19 ).
Apesar de serem eventos de grande impacto e que, como podemos constatar, se repetem com alguma regularidade ao longo do tempo, protegermo-nos dos cisnes negros é complicado, dada a sua natureza imprevisível. A melhor forma de se preparar, do ponto de vista dos investimentos, é apostar na diversificação e na assessoria para evitar decisões precipitadas em momentos difíceis.