Garanta 40% de desconto
💎 WSM subiu +52.1% desde que foi selecionada por nossa estratégia de IA em dezembro. Acesse todas as açõesAssine agora

Economistas veem alta mais acelerada dos juros com BC enquadrado por arcabouço fiscal pior

Publicado 21.10.2021, 16:33
Atualizado 21.10.2021, 16:53
© Reuters. Banco Central em Brasília
4/10/2021 REUTERS/Adriano Machado

© Reuters. Banco Central em Brasília 4/10/2021 REUTERS/Adriano Machado

Por José de Castro

SÃO PAULO (Reuters) - Os departamentos econômicos já começaram a considerar juros de dois dígitos no ano que vem, impelidos pela forte deterioração nos preços de mercado e na percepção de risco que fez derivativos embutir Selic de mais de 11% no ano que vem e aperto monetário de até 150 pontos-base na próxima semana.

O banco norte-americano JPMorgan puxou a fila, elevando a 125 pontos-base sua projeção de aumento da taxa Selic pelo Banco Central em cada uma das próximas duas reuniões do Copom, vendo o BC forçado a acelerar a velocidade de restrição monetária devido à deterioração do balanço de riscos para a inflação.

"O risco de piora nas perspectivas fiscais até o término do ano e o ambiente global mais desafiador ainda exigem cautela, e não descartamos um movimento ainda mais agressivo pelo Banco Central, seja antecipando o movimento com um aumento de 150 pontos-base na próxima semana ou prolongando ainda mais o ciclo em direção a uma taxa terminal mais alta no próximo ano", disseram Cassiana Fernandez (economista-chefe do banco no Brasil) e Vinicius Moreira (economista) em relatório.

Na curva de DI, os contratos já embutem acréscimo 150 pontos-base, 50 pontos-base acima do cenário a que o mercado vinha se apegando --muito pelas afirmações do Bacen de que não via necessidade de aperto do passo.

Mas já na terça-feira, também dia de forte pressão nos mercados locais, o diretor de Política Econômica do Banco Central, Fabio Kanczuk, reconheceu que uma política monetária mais apertada seria necessária caso o problema fiscal no Brasil piorasse.

Desde então, os maiores temores do mercado ficaram mais perto da concretização. O governo anunciou um Auxílio Brasil de 400 reais parcialmente bancado com recursos fora do teto de gastos. Na noite da véspera, o ministro da Economia, Paulo Guedes, pediu "licença" para o furo do teto, o que já ditou abertura fortemente negativa para os ativos financeiros nesta manhã.

E declarações do presidente Jair Bolsonaro na tarde desta quinta empurraram os preços para níveis ainda piores. O DI janeiro 2023 chegou a subir impressionantes 96,5 pontos-base, indo a quase 10,9% na máxima do dia.

Toda a curva de DI está bastante estressada, o que fica explícito pelas taxas a termo --entre maio e junho de 2022, FRAs apontavam nesta tarde CDI médio no período de 11,6%, o que daria uma Selic média de 11,7%, ante o atual patamar de 6,25%.

"A gente agora está discutindo se vai ser 125 pontos-base ou 150 pontos-base", disse Caio Megale, economista-chefe da XP, citando cálculos sobre o que o fiscal representa em termos de risco.

"Inequivocadamente o cenário muda", disse. "A chance de Selic acima de 10% cresceu, a inflação (de 2022) não será mais de 3,9%, e o câmbio não será o de 5,10 reais", afirmou, citando as atuações projeções da casa, que vê a taxa de juros terminal por ora em 9,25%.

O Santander Brasil (SA:SANB11) avalia que, no mínimo, o Copom vai endurecer o tom do comunicado da decisão prevista para a semana que vem, mas que há chances de ritmo maior de alta do juro ainda neste ano.

"Ainda não temos sacramentado o que será feito do fiscal, qual será a decisão do governo. Então achamos que o BC pode preferir esperar antes de acelerar o passo de alta dos juros. Mas talvez o BC faça o reconhecimento no comunicado de que os fatores de risco pioraram da última reunião para cá", disse Mauricio Oreng, economista do banco privado.

O Santander ainda estima juro de 9% ao término do ciclo de alta, com dois aumentos seguidos de 100 pontos-base e um último de 75 pontos-base.

"O que está cada vez mais claro é que o orçamento total da elevação da Selic provavelmente será bem maior. Existe uma chance grande de em nossa próxima revisão termos Selic de duplo dígito", informou.

"Não dá nem mais para chamar esse juro acima de 10% de cenário alternativo. É o que está virando cenário-base mesmo. Talvez a aceleração (da alta de juros) pelo BC ocorra em dezembro", finalizou.

© Reuters. Banco Central em Brasília
4/10/2021 REUTERS/Adriano Machado

O economista Mauricio Nakahodo, do grupo financeiro MUFG, ainda considera cedo para se falar em Selic de dois dígitos, mas admite que a taxa terminal deverá ficar bem acima dos 8,5% previstos pela casa atualmente.

"Entre 9% e 10% seria um cenário mais possível do que no mês passado", afirmou. Com juro tão mais alto, o risco também é que o crescimento econômico em 2022 fique bem abaixo de 1%, que já seria aquém da taxa de 1,7% estimada atualmente pelo MUFG.

Nakahodo também avalia que "certamente" o Bacen será mais duro na comunicação da próxima quarta-feira, já que o risco fiscal adicional vai deteriorar o balanço de riscos para a inflação.

Últimos comentários

MITO!!! MITO!!!? MITO!!!! FIQUEM TRANQUILOS O MALAFAIA VAI FALAR COM JESUS E O GUEDES VAI BUSCAR NA SUA BIBLIOTECA DE LIVROS DE ECONOMIA DA DÉCADA DE 70 DO SECULO PASSADO E TUDO SE RESOLVE. KKKKKKKKKKKKKKK
Nao entendo pq o bacen nao reduz a meta de reservas cambiais, em 340 bi desde o inicio da pandemia
Nao entendo pq o bacen nao reduz a meta de reservas cambiais, em 340 bi desde o inicio da pandemia
Nao entendo pq o bacen nao reduz a meta de reservas cambiais, em 340 bi desde o inicio da pandemia
Trabalhar em coluio com os grades Players do mercado
A nossa moeda é muito manipulada e o Banco Central tem poder o suficiente a barraca essa manipulação
Nao existe meta de reservas cambiais
Com o descontrole economico as taxas tem que subir para compensar o risco que só aumenta. Os juros futuros já se aproximam de 14% e irão aumentar ainda mais nos próximos dias.
14% e alguém ainda pensa em bolsa brasileira com risco Rei da Rachadinha! Hahahah
kkkkk se ficar melhor estraga kkkkk povo burro merece desculpa.
Quem fez financiamento habitacional q lute...
é ploc!
se foi a juros fixos ou corrigido pela tr (~0%, da no mesmo) embolsarao uma boa grana. juros sobem, ganha quem toma emprestado. ja para novos emprestimos a coisa fica complicada.
É só fazer arminha e gritar "Mittoooo" que a inflação baixa, os juros caem e a bolsa explode. Brasil acima de tudo e Dels acima de todos.....Muuuuuu
Brasil um navio sem rumo,nas mãos desse desgoverno incompetente.
Bolsonaro e Paulo Guedes nunca mais
O Brasil entre as piores taxas de inflação, desemprego e mortes do mundo. Não tem como justificar. Só perdemos para países quebrados ou em guerra. Afeganistão, Sudão, Argentina, Venezuela, ...
Inflação alta em todos os paises do mundo preços relativos desajustados.
O estagiário do BC esta perdido. Com o Rei da Rachadinha tomando seu remédio já era dificil controlar a moeda. Agora, que ele esqueceu do remédio e ficou desesperado com o fim da roubalheira ao não ser reeleito, vai precisar rebolar muito com a taxa de juros!!!!
No caso se ir pra 11% . E eu fazer um cdb atrelado a selic pre fixado irei recebe 11% ao ano !
Atrelado a Selic é pós... Mas é por aí mesmo. Neste desgoverno perdido, so fica comprado em bolsa quem é maluco.
Isso ja ta precificado. Os juros estão subindo no mundo todo, inclusive no Reino Unido, por uma simples razão: a inflação é global !!! #stayhome, a economia a gente vê depois deu nisso, resultou numa tremenda crise econômica global. Adivinha quem avisou que isso ia acontecer? Adivinha? Por favor, deixe sua resposta aqui embaixo nos comentários. JB22 rumo à vitória esmagadora e humilhante contra os petralhas e tucanalhas !!!!
Militonto, fale mais sobre o "fura teto" anunciado hoje pelo Mr. Guedes Liberal Socialista que espantou o mercado ; )
Perfeito Caio! Eu não me assusto com este cenário e sigo comprando e melhorando meu PM.
gadoooooooo
Situação piorando rapidamente e o BC muito devagar nas respostas.
Nem é mais preciso mandar ninguém pra Cuba ou Venezuela com esse #BolsonaroSocialista ; )
É só fazer arminha e gritar "Mittoooo" que a inflação baixa, os juros caem e a bolsa explode. Brasil acima de tudo e Dels acima de todos.....Muuuuuu.  Brasileiro só aprende apanhando. Bate mais Mito, tá bom de ver.
Instale nossos aplicativos
Divulgação de riscos: Negociar instrumentos financeiros e/ou criptomoedas envolve riscos elevados, inclusive o risco de perder parte ou todo o valor do investimento, e pode não ser algo indicado e apropriado a todos os investidores. Os preços das criptomoedas são extremamente voláteis e podem ser afetados por fatores externos, como eventos financeiros, regulatórios ou políticos. Negociar com margem aumenta os riscos financeiros.
Antes de decidir operar e negociar instrumentos financeiros ou criptomoedas, você deve se informar completamente sobre os riscos e custos associados a operações e negociações nos mercados financeiros, considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco; além disso, recomenda-se procurar orientação e conselhos profissionais quando necessário.
A Fusion Media gostaria de lembrar que os dados contidos nesse site não são necessariamente precisos ou atualizados em tempo real. Os dados e preços disponíveis no site não são necessariamente fornecidos por qualquer mercado ou bolsa de valores, mas sim por market makers e, por isso, os preços podem não ser exatos e podem diferir dos preços reais em qualquer mercado, o que significa que são inapropriados para fins de uso em negociações e operações financeiras. A Fusion Media e quaisquer outros colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo não são responsáveis por quaisquer perdas e danos financeiros ou em negociações sofridas como resultado da utilização das informações contidas nesse site.
É proibido utilizar, armazenar, reproduzir, exibir, modificar, transmitir ou distribuir os dados contidos nesse site sem permissão explícita prévia por escrito da Fusion Media e/ou de colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo. Todos os direitos de propriedade intelectual são reservados aos colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo e/ou bolsas de valores que fornecem os dados contidos nesse site.
A Fusion Media pode ser compensada pelos anunciantes que aparecem no site com base na interação dos usuários do site com os anúncios publicitários ou entidades anunciantes.
A versão em inglês deste acordo é a versão principal, a qual prevalece sempre que houver alguma discrepância entre a versão em inglês e a versão em português.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Todos os direitos reservados.