Juro da dívida bate recorde e deficit nominal supera R$ 1 trilhão
Investing.com - O Morgan Stanley afirmou que o ciclo de crédito ao consumidor nos EUA está mostrando uma disparidade crescente entre tomadores de empréstimos prime e subprime, com o estresse aumentando na faixa inferior do mercado enquanto as famílias de maior renda permanecem resilientes.
O estrategista Vishwanath Tirupattur escreveu que o colapso da financiadora de automóveis subprime Tricolor intensificou o escrutínio dos padrões de subscrição e serviços em todo o setor de títulos lastreados em ativos.
Os dados mostram que os tomadores de empréstimos subprime estão sob crescente pressão, enquanto o crédito prime permanece sólido.
"As inadimplências de empréstimos para automóveis subprime (cerca de 5,93%) estão pairando próximas às máximas históricas, e os padrões de empréstimo nesse segmento se afrouxaram", disse Tirupattur, apontando para o aumento das relações dívida-renda e empréstimo-valor.
Os empréstimos para automóveis prime, por outro lado, estão apresentando bom desempenho, com inadimplências em queda ano a ano e taxas de recuperação melhorando.
Tirupattur disse que os recentes lucros bancários sugerem que a qualidade dos ativos principais "permanece intacta", já que os principais credores relataram inadimplências amplamente em linha ou melhores que as expectativas.
A revisão do Fifth Third Bancorp de sua carteira lastreada em automóveis encontrou discrepâncias em apenas 2 de 120.000 empréstimos, reforçando a visão de que o caso Tricolor pode ser um caso isolado.
Ainda assim, o sentimento dos investidores em relação ao crédito automóvel subprime "provavelmente permanecerá fraco" até que a confiança nas práticas de serviço seja restaurada.
O estrategista disse que essa divergência reflete tendências mais amplas das famílias identificadas pelos economistas do Morgan Stanley nos EUA, que apontam para diferenças acentuadas em renda e patrimônio líquido.
Os 20% superiores das famílias detêm mais de 70% da riqueza total e continuam a se beneficiar de salários fortes, ganhos de ativos e exposição limitada à inflação, enquanto os 40% inferiores detêm apenas 7,4% da riqueza e são mais afetados pelo crescimento mais lento do emprego e custos mais altos.
"A força dos consumidores de renda mais alta explica por que o consumidor no agregado permanece relativamente saudável", escreveu Tirupattur. Mas ele alertou que os segmentos de menor renda provavelmente permanecerão sob pressão em meio a tarifas e inflação.
Uma desaceleração mais ampla do crédito, acrescentou ele, exigiria "um grande choque", como um aumento acentuado no desemprego ou uma correção significativa no mercado de ações — nenhum dos quais está atualmente no cenário base do Morgan Stanley.