Garanta 40% de desconto
💎 WSM subiu +52.1% desde que foi selecionada por nossa estratégia de IA em dezembro. Acesse todas as açõesAssine agora

Real seguirá volátil, mas posições contrárias à moeda estão "sobrecarregadas", diz BNP Paribas

Publicado 24.08.2020, 14:01
Atualizado 24.08.2020, 14:50
© Reuters. (Blank Headline Received)

© Reuters. (Blank Headline Received)

SÃO PAULO (Reuters) - A volatilidade do real, já a maior do mundo entre as moedas relevantes, deve persistir nos próximos meses conforme o mercado segue com as atenções voltadas para os problemas fiscais do Brasil, disseram à Reuters estrategistas do BNP Paribas (PA:BNPP) nesta segunda-feira.

Mas o posicionamento técnico contra a divisa brasileira já está "sobrecarregado", o que ampara alguma chance de ajuste conforme outras métricas --como conta corrente-- têm melhorado.

Segundo Gabriel Gersztein, estrategista-chefe global para mercados emergentes do banco francês, o real segue afetado por um combo que inclui falta de "carry" (retorno) ajustado pelo risco (diante da Selic baixa), incertezas sobre o rumo das contas públicas, economia debilitada, pandemia e ruídos políticos.

Mas, em sua avaliação, como a taxa de câmbio tanto real quanto nominal está nas mínimas históricas ou perto delas, há aumento de probabilidade de uma correção favorável ao real.

"Estamos entrando numa situação em que a melhora dos termos de troca em algum momento aumenta as chances de algum repasse para os preços (do câmbio)", disse Gersztein.

Os termos de troca, de forma geral, relacionam os valores das importações e das exportações. Quanto maiores os termos de troca, mais benigno é o cenário de entrada de capital ao país.

Em julho, o Brasil registrou superávit comercial de 8,1 bilhões de dólares em julho, maior para todos os meses da série histórica do Ministério da Economia iniciada em 1989, mais uma vez beneficiado por um forte tombo nas importações em meio à crise com o coronavírus. Para o ano, o Ministério da Economia prevê um superávit de 55,4 bilhões de dólares para as trocas comerciais, acima do saldo de 48,1 bilhões de dólares no ano passado.

Por ora, contudo, a instabilidade do câmbio deve continuar e, segundo o estrategista, ela vem sendo exacerbada pelas movimentações de investidores nos minicontratos de dólar futuro da B3.

Luca Maia, estrategista de câmbio e juros para a América Latina e que assinou junto com Gersztein estudo recente sobre o peso dos minicontratos de dólar na volatilidade cambial, analisou milhões de operações com esses instrumentos.

Ele concluiu que uma medida de posições "agressoras" de comprados em dólar --aquelas que fugiam dos padrões, mas que carregavam volume relevante-- chegou a 3,77 bilhões de dólares no somatório de 21 dias móveis, o maior valor do histórico, que começa em fevereiro.

Na prática, mais investidores elevaram posições a favor do dólar, depreciando o real.

A importância das movimentações nos mercados de minicontratos de dólar futuro aumenta conforme os volumes nesse segmento crescem.

Em outubro de 2019, o giro no mercado de contratos reguladores de dólar futuro superava o de minis, mas a relação se inverteu nos últimos meses e com ampla margem. Pelos dados mais recentes, o volume médio diário no mercado de minis de dólar está em 33,3 bilhões de dólares, mais do que o dobro dos 13,2 bilhões de dólar do modelo padrão de contrato de dólar futuro.

"Paradoxalmente, o aumento de liquidez no minicontrato veio acompanhado de mais volatilidade porque o contrato mini gera mais fonte de atividade especulativa", disse Gersztein.

© Reuters. (Blank Headline Received)

Ambos os estrategistas avaliaram que o Banco Central deveria ter sido mais ativo no câmbio nos últimos meses para conter a volatilidade e que, devido a uma mudança de regime de juros, entre outros fatores, a presença do BC no mercado ainda se faz necessária.

(Por José de Castro)

Últimos comentários

Ai me diz, de onde sairam os 520 bilhoes de lucro do BC no cambio? do bolso dos empresarios importadores, lamentavel essa politica do BC, ai depois me fala se esse cara nao ta levando a bolada dele?
350 bilhões de reserva superavit na balanca comercial 50 bi auto suficientemente em quase tudo principais prudutos primários e Agro não firam afetados pela crise divida interna em real financiada abaixo da inflação sem problema.Preocupacao com dívida e pra rir quem conhece a situação dos outros paises e não tá especulando contra o real sabe que não existe melhor mais segura opção que o Brasil
Issu issu issu. Especuladores fortemente posicionados na ponta de compra de dólar futuro. Quando começar a reverter, vai ser um deus nos acuda, os comprados tentando todos ao mesmo tempo inverter a posição e o dólar vai cair mais de 20% ao dia.
Conclusão, vai continuar subindo, talvez com menos volatilidade....🙊
Manda o Guru de boston para de querer o protagonismo do meirelles e voltar com esse juros pra cima da casa dos 5% e veremos a volatilidade.... em 1 ano e meio de governo o dolar valorizar mais de 50% .. é so tentativa desesperada de querer escrever seu nome .... e nem vem com papo de coronavirus pois o dolar ja ta quase 5 antes ... pois o guru tava flertando com dolar com as domesticas com so vai a 5 se eu fizer mt coisa errada ... sossega Guru ...
Governo incompetente da nisso, volta o país a década de 80 com inflação alta e moeda desvalorizada. Apertem os cintos.
IGPM acima de 2% é alto, muito alto, chega em 12% ao ano. Não sei se você vai ao supermercado, mas pergunte a qualquer um que vai e que paga a conta de luz. Desemprego em 13% pois boa parte já foi para informalidade, e a metodologia usada ignora quem desistiu de procurar emprego.
vc está dizendo que a projeção de inflação é de 12% a ano. Só para te informar a previsão do IGPM não passará do 5% mesmo com o corona vírus. Quer falar mal do governo com dados falaciosos, vá para outro app que o povo entenda menos de economia
Rapaz, a sua projeção deve estar baseada em dados do Beato Salu, mas lembra que ele erra tudo. Dólar a 5 só se fizer muita burrada, pandemia bombando em 12 de Março, Beato Salu diz que PIB sobe 1% no pior cenário. A realidade: IGPM acumulado até Julho já é 6,72; IGPM últimos dois meses acima de 2% (contando a previsão da FGV e não do Beato Salu para Agosto)
Se a tendência é de alta, porquê os bancos continuam aumentando as posições vendidas???
Parece claro, nosso problema era, é , e será sempre nosso congresso que nao deixa este país crescer. Dê um ano de férias pra eles e verão o quanto o País crescerá. Prefiro pagar pra eles ficarem em casa do que ficarem no congresso.
Instale nossos aplicativos
Divulgação de riscos: Negociar instrumentos financeiros e/ou criptomoedas envolve riscos elevados, inclusive o risco de perder parte ou todo o valor do investimento, e pode não ser algo indicado e apropriado a todos os investidores. Os preços das criptomoedas são extremamente voláteis e podem ser afetados por fatores externos, como eventos financeiros, regulatórios ou políticos. Negociar com margem aumenta os riscos financeiros.
Antes de decidir operar e negociar instrumentos financeiros ou criptomoedas, você deve se informar completamente sobre os riscos e custos associados a operações e negociações nos mercados financeiros, considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco; além disso, recomenda-se procurar orientação e conselhos profissionais quando necessário.
A Fusion Media gostaria de lembrar que os dados contidos nesse site não são necessariamente precisos ou atualizados em tempo real. Os dados e preços disponíveis no site não são necessariamente fornecidos por qualquer mercado ou bolsa de valores, mas sim por market makers e, por isso, os preços podem não ser exatos e podem diferir dos preços reais em qualquer mercado, o que significa que são inapropriados para fins de uso em negociações e operações financeiras. A Fusion Media e quaisquer outros colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo não são responsáveis por quaisquer perdas e danos financeiros ou em negociações sofridas como resultado da utilização das informações contidas nesse site.
É proibido utilizar, armazenar, reproduzir, exibir, modificar, transmitir ou distribuir os dados contidos nesse site sem permissão explícita prévia por escrito da Fusion Media e/ou de colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo. Todos os direitos de propriedade intelectual são reservados aos colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo e/ou bolsas de valores que fornecem os dados contidos nesse site.
A Fusion Media pode ser compensada pelos anunciantes que aparecem no site com base na interação dos usuários do site com os anúncios publicitários ou entidades anunciantes.
A versão em inglês deste acordo é a versão principal, a qual prevalece sempre que houver alguma discrepância entre a versão em inglês e a versão em português.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Todos os direitos reservados.