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Investing.com - A Nvidia enfrenta crescentes obstáculos competitivos e financeiros que podem pesar em seu desempenho até o próximo ano, segundo o analista Jay Goldberg da Seaport Research Partners, que reiterou sua recomendação de Venda e preço-alvo de US$ 140 para a fabricante de chips em uma nota na segunda-feira.
Goldberg disse que permanece negativo à medida que os sinais de competição aumentam, argumentando que a Nvidia está dependendo de arranjos financeiros que não estão totalmente refletidos em seus resultados, mas que já estão se tornando "materiais e provavelmente crescerão significativamente no próximo ano", de acordo com a Seaport Research.
Uma das principais preocupações do analista são os crescentes compromissos de computação em nuvem da empresa. A Nvidia tem "US$ 26 bilhões em acordos de serviços de computação em nuvem", que diz que apoiarão pesquisas e sua plataforma DGX.
A Seaport Research descreve esses acordos, em vez disso, como "uma forma de desconto", e estima que reconhecê-los adequadamente "reduziria as margens brutas em 400 pontos base no próximo ano, ou pelo menos US$ 0,30".
Goldberg também destacou a crescente pressão do Google, dizendo que a empresa "surpreendeu com sua capacidade de promover o uso por terceiros de suas TPUs projetadas internamente".
Embora as TPUs "não sejam para todos", ele disse que elas "podem superar os sistemas da Nvidia em muitas métricas", aumentando os riscos competitivos à medida que as cargas de trabalho de IA se diversificam.
Um terceiro problema são os crescentes compromissos financeiros da Nvidia com os clientes. A empresa já "gastou US$ 6 bilhões este ano em empresas privadas" e tem "compromissos para mais US$ 17 bilhões (incluindo US$ 5 bilhões para a Intel)".
A Seaport alerta que um acordo não assinado com a OpenAI "poderia adicionar mais US$ 100 bilhões à lista".
Finalmente, Goldberg apontou para um forte aumento no capital de giro neste trimestre. Enquanto a Nvidia diz que isso sinaliza forte demanda, a Seaport argumenta que também reflete que a empresa está "suavizando as necessidades de capital de giro entre seus clientes ODM".
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