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Copom tende a gerar ajuste de alta nos juros futuros curtos e médios, dizem analistas

Publicado 03.05.2023 20:46
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© Reuters. Notas de 200 reais 02/09/2020 REUTERS/Adriano Machado
 
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Por Fabrício de Castro

SÃO PAULO, 3 Mai (Reuters) - As taxas dos contratos futuros de juros tendem a passar por ajustes de alta na quinta-feira, em especial entre os vencimentos com prazos curtos e médios, após a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, avaliaram profissionais ouvidos pela Reuters.

Nesta noite de quarta-feira, o colegiado manteve a taxa básica Selic em 13,75% ao ano e divulgou um comunicado que gerou dúvidas entre economistas do mercado financeiro. Enquanto alguns avaliaram que o tom do documento foi mais brando (ou dovish, na linguagem do mercado), outros enxergaram um discurso ainda duro (ou hawkish).

Entre as diferentes avaliações, no entanto, a percepção era de que o comunicado deixou pouca ou nenhuma margem para que o início do ciclo de corte de juros ocorra já no próximo encontro do Copom, marcado para junho.

“Tinha uma leitura anterior de que havia chance de a taxa começar a cair em junho. Depois deste comunicado com linguagem mais dura, a chance de junho diminuiu muito. É praticamente zero”, resumiu o economista-chefe da Órama, Alexandre Espirito Santo.

No comunicado, o Copom voltou a pontuar que poderá retomar o ciclo de alta da Selic caso o processo de desinflação não ocorra como esperado. No entanto, o colegiado acrescentou uma frase ressaltando que este é o “cenário menos provável”.

Ao qualificar a possibilidade de novas altas de juros como “menos provável”, o Copom de certo modo amenizou seu discurso, na visão de alguns economistas.

“O Copom aliviou um pouco o tom do comunicado, vindo um pouco mais dovish do que esperávamos, por dois motivos: ter mantido inalteradas as expectativas de inflação, com revisão para baixo no cenário alternativo; e ter qualificado o cenário de possível retomada do ciclo de alta como menos provável”, escreveu João Savignon, head de pesquisa macroeconômica da Kínitro Capital.

Espirito Santo, no entanto, defendeu que se a intenção fosse de fato escrever um comunicado mais dovish, o BC teria retirado todo o trecho sobre a possibilidade de alta da Selic.

Foi isso o que fez, por exemplo, o Federal Reserve em seu comunicado da tarde desta quarta-feira, ao excluir trecho que citava “endurecimento adicional” da política monetária.

Para o economista-chefe da Órama, como as taxas dos contratos futuros para 2025 e 2026 cederam nesta quarta-feira sob influência do exterior --respectivamente, 9 e 13 pontos-base-- há espaço para ajustes de alta na quinta-feira, em reação ao Copom.

“Pode ser que devolva um pouco da queda. Mas não vejo nada significativo, porque parte importante do mercado já vinha esperando pelo discurso duro que veio no comunicado”, ressaltou.

Para o estrategista-chefe da Warren Rena, Sérgio Goldenstein, o comunicado foi “bem duro” e não deu qualquer sinal de relaxamento monetário no curto prazo.

Goldenstein lembra que o Copom manteve no documento o fiscal como um risco altista para a inflação, ao mesmo tempo em que não incluiu a forte queda recente do dólar como um risco baixista.

O profissional pontuou ainda que o colegiado, no documento, não citou a eliminação do risco de cauda com a apresentação do projeto do novo arcabouço fiscal ao Congresso.

“O comunicado apontou que o controle da inflação ‘demanda paciência e serenidade’. Isso é um recado claro de que o BC não está disposto a flexibilizar a política monetária no curto prazo”, disse Goldenstein. “Em nenhum momento ele dá sinais de que poderia, atendidas certas condições, iniciar o ciclo de relaxamento nas próximas reuniões.”

Em função deste tom hawkish, Goldenstein afirma que a parte curta e intermediária da curva a termo pode ter alguma pressão de alta na sessão desta quinta-feira. A expectativa é de que haja um movimento de flattening (achatamento), com alta na parte curta na abertura do mercado.

No caso do câmbio, a decisão e o comunicado do Copom seriam, na margem, um fator para a apreciação do real (queda do dólar). “Mas não acho que vá afetar significantemente o câmbio. A moeda deve seguir acompanhando mais o cenário externo”, avaliou.

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Comentários (10)
Alberto Lima
Alberto Lima 04.05.2023 8:08
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A grande diferença do FED e Copom, é que as atas e explicações do FED são claras, vc sabe o que eles pensam em fazer...aqui no Copom é tudo obscuro, nada claro...faz com que o mercado suponha as próximas etapas...lixo de Copom..
Luiz Amado Dias
Luiz Amado Dias 04.05.2023 7:43
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Enquanto o governo não resolver a questão do deficit fiscal, não resta outra alternativa que não seja a nanutenção em níveis elevados da taxa de juros. Paciência !!!!
Fideles Amaral
Fideles Amaral 04.05.2023 7:42
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Banco central nasceu pra regular distorcoes de bancos privados e publicos. Extrapolou fazendo politicas de governo. A taxa SELIC deveria ser regulamebtada no Ministerio da economia.
Roger Realista
Tudoémanipulação 04.05.2023 0:38
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BC agindo de má fé já que seus membros estão com os altos salários garantidos no final do mês e querem mais que a economia brasileira se f0da, deveriam no mínimo sinalizar queda para os próximos meses, estão contrariando a lei de autonomia do BC que diz que um dos objetivos da instituição é a garantia do pleno emprego e fazem justamente o oposto aumentando o desemprego e quebrando empresas com esses juros infundados.
Billie Jean
Billie Jean 04.05.2023 0:38
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Ma fé porque ? Só porque o Governo LULA quer abaixar a SELIC na marra (politicamente- populistamente) e sem fazer a lição de casa fiscal (tecnicamente) ?
Só sei que nada sei
Só sei que nada sei 04.05.2023 0:38
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4 meses de governo e, por enquanto, só lacração e várias cortinas de fumaça pra esconder a incompetência da esquerda corrupta
Raphael Sangalli
Raphael Sangalli 04.05.2023 0:38
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Se teu governo esta desgovernado, o BC tem a cabeca no lugar pelo menos!
Mat Newman
Mat Newman 04.05.2023 0:38
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Roger, não adianta nada voce desenhar. A militancia alucinada de Bozo e Lula é totalmente cega e so pensa em defender seu bandinho de estimação. Qualquer um que fale mal de Bozo é Lula e se falar mal de Lula é Bozo. A burrice tomou conta da discussão!
Raphael Cruz
Raphael Cruz 04.05.2023 0:38
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03.05.2023 23:57
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O atual governo vai indicar 2 novo diretores para o BC nas próximas semanas. A tendência é colocar pessoas com viés desenvolvimentista.
Raphael Sangalli
Raphael Sangalli 03.05.2023 23:57
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Desenvolvimento tipo na argentina?
William Magalhaes
William Magalhaes 03.05.2023 23:46
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Os caras baixaram a taxa a 2% e fizeram o dólar disparar e gerar inflação nas commodities, aumentaram os juros e o dólar não cedeu o suficiente, graças a crise institucional gerada no último governo, com ameaças de ruptura democrática, e agora não sabem mais o q fazer, perdidos e cruéis com a economia brasileira...paciência...
03.05.2023 23:46
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A FakeLIC 2% ao ano foi para empurrar CPFs para IPOs meia boca que já perderam + 50% do valor do lançamento. Foi 'gorpi'
Kadu Soares
Kadu Soares 03.05.2023 22:13
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O BC errou ao trazer a taxa de juros a 2%aa e agora erra de novo ao manter por tanto tempo a taxa em 13,75%aa. Deveria ter iniciando um relaxamebto já, nem que fosse um corte de 0,25%
nicolae burlacov
nicolae burlacov 03.05.2023 22:13
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kadu axo que vc deveria concorrer na presidência do FED....kkkkk
Antonio Lacerda Nico Lacerda
Antonio Lacerda Nico Lacerda 03.05.2023 22:13
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Concordo plenamente!
Mario Assis
Mario Assis 03.05.2023 22:13
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Decem estar pensando que um erro compensa o outro.
Leandro Luis Silva
Leandro Luis Silva 03.05.2023 22:13
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Todos vcs ai que estao criticando…devem ter mestrado e doutorado em economia né…pra saberem tt…
Mat Newman
Mat Newman 03.05.2023 22:13
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Kadu, errou feio em despencar para dois e disparar feito cavalo louco. Deveria primeiro indicar a redução para fazer isso em seguida. Surpreender o mercado junca é bom. Mas os militantes preferem olhar para política e polarização em lugar de pensar no país.
Mat Newman
Mat Newman 03.05.2023 22:06
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O empresário, que depende de previsibilidade, está pagando caro para se proteger da incompetência deste BC! Volta Meirelles!
JR Alonso
JR Alonso 03.05.2023 22:06
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kkkkkkk previsibilidade? No Brasil? Só no ano de 2950, e olhe lá
Mat Newman
Mat Newman 03.05.2023 22:03
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Sai de 2% e juro Real negativo para o maior juro real do mundo. Quem ganha com a volatilidade? Traders que operam com offshore em paraíso fiscal?
Mat Newman
Mat Newman 03.05.2023 22:03
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O maior juro real do mundo quebrando o país, empresas e famílias endividadas que acreditaram na falácia da SELIC de 2%.
nicolae burlacov
nicolae burlacov 03.05.2023 22:03
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quem tomou empréstimo a 2 % não esta nem ai com 13,75 %
JR Alonso
JR Alonso 03.05.2023 22:03
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Familias endividadas, estariam.mesmo.com a taxa em.0,5%. O que falta é educação financeira!!!
 
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