Por Sam Boughedda
O analista da Morgan Stanley Benjamin Swinburne cortou o preço-alvo da Walt Disney (BVMF:DISB34)(NYSE:DIS) para US$ 125 por ação, de US$ 170 em nota na quinta-feira, reiterando uma classificação de "overweight".
O analista apontou dois fatores-chave sobre por que eles permanecem positivos nas ações, incluindo um atrativo risco-recompensa, "mesmo com algumas pressões macro", e seus parques e experiências de negócios. No entanto, Swinburne reduziu as estimativas do Disney+, mas acha que o conteúdo está subvalorizado.
"Incluímos o impacto de um cenário macro mais difícil em nossa previsão para receitas de publicidade e receita de parques. Nosso novo cenário base passa para US$ 6 de EPS no FY24 (vs. consenso de US$ 6,70) e US$ 4 em nosso cenário de recessão. Reduzimos nosso preço-alvo para US$ 125, representando 30% de alta, com 20-25% de desvantagem em nosso caso de recessão e mais de 65% de alta em nosso caso de sucesso sem recessão / cenário 'bull' para streaming", escreveu o analista. "Ao longo de muitos ciclos econômicos, o negócio de parques sempre voltou após uma desaceleração. Na verdade, a recessão e a recuperação da pandemia viram as receitas de parques dos EUA crescerem em um CAGR de +4-5% do FY19 ao FY22, 3-4x mais rápido do que o ciclo anterior."
No entanto, falando no serviço de streaming da Disney, Disney+, o analista explicou que eles reduziram as estimativas do Disney Plus para refletir os direitos de streaming perdidos da Indian Premier League (uma liga profissional de críquete indiana) e o risco de um consumidor mais enfraquecido.
“Agora prevemos 220 mm no FY24, núcleo de US$ 150 mm e DTC total de US$ 300 mm”, continuou Swinburne. "A transição de streaming do conteúdo de entretenimento da Disney foi altamente progressiva para as receitas, mas altamente diluída para os lucros. Acreditamos que pode se recuperar e, finalmente, superar os picos de lucros anteriores ao longo do tempo, mas o mais importante é que seu conteúdo está subvalorizado nos preços atuais das ações."