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Investing.com - A easyJet foi elevada pela Bernstein para Outperform com um preço-alvo de £5,60, já que a companhia aérea britânica oferece uma das formas mais baratas de se beneficiar do mercado de aviação com oferta limitada na Europa, após não acompanhar a reavaliação vista na Ryanair e IAG nos últimos dois anos.
A capacidade da indústria permanece restrita, pois problemas na cadeia de suprimentos dos fabricantes de aeronaves continuam limitando a produção.
A demanda cresceu mais rapidamente que a oferta em relação aos níveis pré-pandemia, elevando as tarifas e sustentando a economia de unidades em todo o setor.
Analistas afirmaram que a easyJet é mais sensível a esse cenário do que a Ryanair devido às suas margens mais baixas, com EBIT por passageiro em torno de €5, comparado a €13 na Ryanair.
Apesar disso, a easyJet negocia com seu maior desconto histórico em relação à Ryanair. A ação apresenta um desconto de 46% no P/E e 40% no EV/EBIT, muito mais amplo que a média histórica de cerca de 12% em ambas as métricas.
Analistas indicaram que essa diferença de múltiplos deve diminuir porque a easyJet tem maior potencial de valorização em um ambiente de preços firmes.
A visão negativa sobre a easyJet já é bem compreendida, segundo o relatório. A companhia está entrando em um ciclo de renovação de frota que aumentará os gastos de capital e reduzirá o fluxo de caixa livre por vários anos. Analistas esperam que a alavancagem aumente da posição atual de caixa líquido para cerca de 1x até 2030.
Eles argumentaram que o mercado já precificou isso e que a renovação da frota deve reduzir os custos unitários, com os modelos A320 e A321neo esperados para entregar pelo menos uma redução de 10 a 16% no CASK em comparação com as aeronaves A319 que serão aposentadas.
Os analistas também destacaram a crescente contribuição da easyJet Holidays, que segundo eles se beneficia da grande base de clientes da empresa e dos baixos custos de aquisição de tráfego. O segmento de férias representou 38% do lucro do grupo antes de impostos em 2025 e deve superar os ganhos da companhia aérea até 2029.
A ação negocia a 6,6 vezes os lucros do AF2 no modelo dos analistas. Eles preveem um crescimento do LPA de 22% nos próximos dois anos e 40% em cinco anos, classificando a easyJet como uma forma barata de obter exposição ao mercado de aviação europeu com oferta limitada.
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