Por Sam Boughedda
O UBS cortou o preço-alvo da IBM (BVMF:IBMB34) (NYSE:IBM) para US$ 112 de US$ 118 na quarta-feira, mantendo uma classificação de venda das ações, afirmando que a empresa não é imune ao cenário macro.
O UBS também reduziu as estimativas, pois acredita que o crescimento da receita de consultoria provavelmente diminuirá mais rápido do que o esperado, a IBM está enfrentando ventos contrários incrementais de câmbio e é improvável que as margens se expandam acima da orientação no AC22.
"Desde meados de julho, as principais moedas funcionais como o iene, o euro e a libra esterlina caíram um incremento de 2% a 5%, impactando negativamente a receita da IBM em pelo menos um incremento de 100bps no terceiro trimestre, em nossa opinião. Além disso, o setor de serviços de TI a demanda deve desacelerar, agindo como um vento contrário não apenas na segunda metade do AC22, mas também no AC23", disse a nota.
Além disso, "A provedora de serviços de TI Accenture (BVMF:ACNB34)(NYSE:ACN)" forneceu recentemente um crescimento orgânico implícito de apenas 5,5% a 8,5%, abaixo dos mais de 20% nos últimos quatro trimestres, "destacando o risco de um desaceleração mais rápida na IBM Consulting do que o esperado."
"Recentemente, o crescimento orgânico da Accenture tem sido ~800bps mais rápido do que a IBM Consulting. Como tal, acreditamos que nossa estimativa de crescimento 'relatada' pela IBM de ~5% no AC23 é provavelmente muito alta. Portanto, reduzimos nossa estimativa de crescimento de receita de consultoria para 4% (~ US$ 19,8 bilhões versus US$ 20,2 bilhões) para refletir os ventos contrários do câmbio e o crescimento orgânico potencialmente mais lento", concluiu a nota.