Juro da dívida bate recorde e deficit nominal supera R$ 1 trilhão
Investing.com - O JPMorgan rebaixou a classificação da HP Inc. de acima da média para Neutro, afirmando que a empresa está entrando em uma fase mais desafiadora ao deixar para trás a parte mais favorável do ciclo de volume e custos de PCs.
O banco manteve seu preço-alvo de US$ 30 por ação para dezembro de 2026, indicando potencial de alta limitado em relação aos níveis atuais de US$ 28,16.
As ações da HP caíram mais de 2% nas negociações de pré-mercado, para US$ 27,50.
O analista Samik Chatterjee escreveu que 2026 marcará "o final do ciclo de substituição do Windows 10", criando comparações difíceis para o negócio de PCs comerciais da HP.
Ele também citou "um ambiente macroeconômico desafiador com catalisadores limitados para estimular um ciclo de substituição para PCs de consumo", e custos crescentes de memória que provavelmente pesarão sobre as margens, já que a empresa enfrenta dificuldades para repassar os preços mais altos de insumos aos clientes.
O JPMorgan elevou sua previsão de remessas de PCs para 2025 para um crescimento anual de 6,6%, acima dos 1,8% anteriores, ajudado pela moderação das preocupações com tarifas e atualizações mais fortes do Windows 10.
No entanto, agora espera que as remessas diminuam 2,2% em 2026, refletindo o estágio final do ciclo de substituição e uma base alta de 2025. "O fim desses significativos ventos favoráveis de volume em 2025 provavelmente impulsionará maior intensidade competitiva em meio a um cenário mais difícil de custos de commodities", escreveu Chatterjee.
O analista disse que as margens brutas da HP estão entre as mais sensíveis no setor de hardware de TI às flutuações de preços de memória, observando que uma mudança de 10% nos preços de NAND normalmente leva a cerca de 80 pontos base de alteração na margem bruta total.
Embora o impacto dos custos crescentes tenha sido limitado até agora, ele espera que a pressão aumente no ano fiscal de 2026, à medida que os estoques de segurança diminuam.
O JPMorgan prevê crescimento de receita de baixo dígito único e crescimento de lucros de médio dígito único no próximo ano, com moderação modesta nas margens. O banco espera que um crescimento modesto no segmento de Sistemas Pessoais da HP compense parcialmente a fraqueza contínua na impressão, à medida que a demanda por PCs se normaliza após o ciclo de atualização do Windows 10.
Embora se espere que as recompras de ações continuem apoiando o LPA, Chatterjee disse que as ações da HP já negociam aproximadamente em linha com seu múltiplo de longo prazo.
"Vemos potencial de alta limitado para as ações neste momento e aguardaremos maior visibilidade em um ambiente macroeconômico em melhoria e/ou um ciclo de commodities mais favorável", disse ele.
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