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Investing.com — A Moody’s Ratings elevou as classificações da Teva Pharmaceutical Industries Ltd e suas subsidiárias. A Classificação de Família Corporativa (CFR) da empresa foi aumentada de Ba2 para Ba1, enquanto sua Classificação de Probabilidade de Inadimplência (PDR) também foi elevada de Ba2-PD para Ba1-PD. Além disso, as classificações seniores não garantidas foram elevadas de Ba2 para Ba1. A Classificação de Liquidez de Grau Especulativo da Teva permanece inalterada em SGL-2. A Moody’s também revisou a perspectiva da empresa de positiva para estável.
A elevação das classificações reflete uma melhoria significativa nas métricas de crédito da Teva, impulsionada pelo crescimento contínuo nas franquias de marca da empresa e pela estabilização de seu negócio de genéricos. O Vice-Presidente e Analista Sênior da Moody’s Ratings, Vladimir Ronin, afirmou que o perfil de crédito da Teva se beneficiou de políticas financeiras conservadoras e foco na redução da dívida. A empresa também fez progressos na resolução de várias responsabilidades legais.
Nos próximos 2-3 anos, a Moody’s espera que a Teva se beneficie de lançamentos de produtos em ambos os portfólios de marcas e biossimilares. Iniciativas contínuas de redução de custos também devem fortalecer ainda mais o perfil de crédito da empresa.
A Classificação de Família Corporativa Ba1 da Teva reflete sua escala global significativa, sua posição de liderança em produtos farmacêuticos genéricos e seu portfólio diversificado, incluindo um negócio farmacêutico de marca. O crescimento futuro dos lucros da empresa depende da relativa estabilidade de seu negócio global de genéricos, juntamente com o aumento de medicamentos de marca como Austedo, Ajovy e Uzedy. Espera-se que o pipeline de medicamentos de marca da empresa, junto com lançamentos de biossimilares, melhore seu crescimento.
Apesar da redução significativa da dívida, as classificações da Teva são limitadas por sua alavancagem financeira moderadamente alta. Em 31 de março de 2025, a dívida/EBITDA ajustada pela Moody’s era aproximadamente 4,3x. O acordo nacional de opioides da Teva atualmente adiciona aproximadamente 0,3x de alavancagem financeira incremental aos cálculos da Moody’s e reduzirá os fluxos de caixa da empresa nos próximos 4-5 anos. No entanto, a Teva mantém uma meta de alavancagem financeira da dívida líquida de 2,0x até 2027 em base gerencial.
Em 31 de março de 2025, a Teva tinha aproximadamente US$ 1,7 bilhão em caixa. Nos próximos 12 meses, espera-se que a empresa gere aproximadamente US$ 1,8 bilhão de fluxo de caixa livre, incluindo US$ 600-700 milhões em pagamentos de litígios. A Moody’s acredita que a Teva abordará com sucesso seus próximos vencimentos de dívida de aproximadamente US$ 3,4 bilhões e US$ 2,9 bilhões em 2026 e 2027, respectivamente, através de uma combinação de fluxo de caixa gerado internamente e refinanciamento.
A Teva possui uma linha de crédito rotativo não garantida de US$ 1,8 bilhão que expirará em abril de 2027. Em 31 de março de 2025, não havia empréstimos nesta facilidade. A Moody’s espera que a Teva permaneça em conformidade com os covenants financeiros incluídos na facilidade nos próximos doze meses.
Toda a dívida da Teva é classificada como Ba1, o mesmo que sua Classificação de Família Corporativa Ba1. Toda a dívida da empresa é não garantida e incondicionalmente garantida pela Teva Pharmaceutical Industries Limited, a empresa-mãe.
A perspectiva de classificação estável reflete a expectativa da Moody’s de que a Teva continuará a crescer os lucros, junto com fluxo de caixa sustentado e forte, nos próximos 12 a 18 meses. A perspectiva também incorpora a expectativa de execução bem-sucedida do pipeline junto com políticas financeiras conservadoras.
Fatores potenciais que poderiam levar a uma elevação das classificações incluem a capacidade da Teva de sustentar o crescimento de longo prazo junto com a execução comercial e de pipeline bem-sucedida. Políticas financeiras conservadoras, parcialmente refletidas na dívida/EBITDA sustentada abaixo de 3,5x, junto com fortes fluxos de caixa livres, apoiariam uma elevação.
No entanto, fatores que poderiam levar a um rebaixamento incluem erosão material nas receitas de produtos principais ou enfraquecimento significativo na rentabilidade. Uma mudança para políticas financeiras mais agressivas, incluindo aquisições financiadas por dívida, recompras de ações ou dividendos, de modo que a dívida/EBITDA seja sustentada acima de 4,5x, também poderia resultar em um rebaixamento.
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