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Petrobras divulga plano estratégico para 2021-2025, veja o que dizem os analistas

Publicado 26.11.2020, 21:05
Atualizado 26.11.2020, 21:12
© Reuters.

© Reuters.

Por Ana Julia Mezzadri

Investing.com - Após o fechamento do mercado da última quarta-feira (25), a Petrobras divulgou seu plano estratégico para 2021-2025, que teve como destaque um crescimento abaixo do esperado na produção de petróleo, novos alvos de dívida bruta e uma nova projeção para o Capex, que deve ser focado em pré-sal. 

LEIA MAIS: Petrobras reduz plano de investimentos com queda do preço do petróleo

Um dia após a divulgação, a ação PN (SA:PETR4) fechou o pregão desta quinta-feira (26) 1,64%, a R$ 25,82; enquanto o papel ON (SA:PETR3) terminou as negociações na mesma direção, com queda de 1,54%, a R$ 26,25. Do lado contrário, o Ibovespa fechou em alta de 0,09%, aos 110.227 pontos. 

Para Ilan Arbertman, analista da Ativa Investimentos, não houve grandes mudanças frente ao cenário passado. “Existe uma manutenção quanto à última atualização da companhia, que é a de investir em projetos que se mostrem sustentáveis com um Brent em no máximo US$ 35. Não tem milagre. A empresa reconhece que a cena segue errática. Isso está no próprio preço e na inclinação mais baixa da curva de produção. Mas foi algo bem em linha com o que o mercado esperava”.

Para o BTG Pactual, o plano, mais conservador do que o esperado, indica que “a Petrobras está adotando uma abordagem mais prudente para o crescimento e a criação de valor, ao mesmo tempo em que reconhece que a desalavancagem e a discplina de alocação de capital permanecem os principais fundamentos da trajetória da ação”, diz relatório distribuído nesta quinta-feira (26).

A XP tem a mesma visão, afirmando que “o novo plano estratégico da Petrobras reitera seu compromisso de se tornar uma companhia mais financeiramente robusta, com menor endividamento, focada em ativos de E&P mais rentáveis no pré-sal”, diz relatório. A Mirae Asset também acredita que a notícia é positiva para a Petrobras, “que deverá continuar focando em ativos estratégicos, retorno e desalavancagem”.

Produção

A produção de petróleo prevista pela Petrobras é de 2,23 milhões de barris por dia (mmbpd) em 2021, abaixo da projeção de 2,4 mmbpd do Goldman Sachs e 5,6% abaixo da estimativa do BTG. O número representaria uma queda de 2% na produção em relação a 2020. Na análise do Goldman, isso se deve aos impactos da Covid-19 e dos desinvestimentos que ocorreram em 2020.

Vale ressaltar que os novos desinvestimentos, que não estão consideradas na nova curva, podem representar 0,6 milhões de barris de equivalentes de petróleo (mmboed) no período, ou 18% da produção total de petróleo e gás, segundo o Goldman Sachs. A empresa não divulgou um guidance sobre o retorno dos de investimentos. No ano passado, segundo Arbertman, a companhia esperava de US$ 20 bilhões a US$ 30 bilhões até 2024.

No entanto, aponta o BTG (SA:BPAC11), “o  crescimento menor na produção pode ter impacto limitado no fluxo de caixa visto que o pré-sal leva a um mix melhor.”

No longo prazo, a previsão de produção permanece forte, na visão do Goldman Sachs. Isso, segundo o banco, reflete o foco da empresa em projetos lucrativos, com breakeven abaixo de US$ 35 por barril de Brent. O objetivo de produção para 2025 está em linha com as estimativas do BTG.

Deslavancagem e Capex

Em relação à dívida bruta, a Petrobras divulgou metas de US$ 67 bilhões ao fim de 2021 e US$ 60 bilhões ao fim de 2022. O objetivo para 2021 está abaixo da projeção de US$ 72 bilhões do BTG e, na visão do banco, depende do ritmo de venda de ativos e da redução da posição de caixa. Assim, o BTG acredita que, com a venda de ativos a todo vapor, a companhia poderia alcançar os US$ 60 bilhões de dívida ainda em 2021.

A projeção de Capex até 2025 divulgada pela companhia é de US$ 55 bilhões, sobretudo no segmento upstream e em projetos com que se mostrem lucrativos com US$ 35 por barril de Brent.

Ilan Arbertman ressalta que, no plano de 2020, a Petrobras trabalhava com o Brent em US$ 45 no curto prazo e US$ 50 no longo. “Quando fazemos essa comparação year on year, vemos que eles estão cientes de que a dinâmica do mercado petrolífero segue errática e reafirmam que esperam que tais condições se manifestem ao longo do próximo quinquênio”, diz o analista.

ESG

Finalmente, em relação à sustentabilidade, a Petrobras reiterou seu compromisso com a descarbonização de seus produtos e processos, e incluiu metas de redução do total absoluto de emissões das operações em 25% até 2030 e da intensidade de carbono em exploração e produção em 32% até 2025. Para a XP, a divulgação de metas para indicadores ESG é positiva.

“A companhia está se mostrando aberta a dialogar em prol de avanços na pauta verde. Sabemos que tem muita coisa a ser feita. Um dos setores mais problemáticos para falar dessa pauta é o de óleo e gás, então esse movimento é positivo”, diz Arbertman.

Avaliações

Como principais riscos para a performance da companhia, o Goldman Sachs lista preços do Brent menores do que o esperado, variações de câmbio, produção menor que a esperada e intervenção do governo nos preços.

O Goldman Sachs recomenda Compra para as ações da Petrobras, com preço-alvo de R$ 40,50 para PETR3, R$ 36,80 para PETR4, US$ 14,20 para PBR (NYSE:PBR) e US$ 12,90 para PBR_A (NYSE:PBRa).

O BTG também tem recomendação de Compra, com preço-alvo de US$ 12 para a PBR.

A XP recomenda Compra, com preços-alvo de R$ 30 e R$ 23 para PETR4 e PETR3, respectivamente.

Finalmente, a Mirae Asset recomenda Compra, com preço-alvo de R$ 33,26 para PETR4.

Últimos comentários

Jcp esse ano ainda não teve?!?!
Corte no petroleo ja é o acordo da opep em baixar a producao para elevar o preco do oleo brent. Nada do normal
O interessante é quê a XP recomenda a compra de Petrobras, entrem na carteira top 10 de novembro, eu não vi Petrobras, cuidado, hoje cedo falaram que ia subir!
plano estrategico....vender menos pra fora e suprir o brasil......
Resumindo a ópera : A Petro vai produzir MENOS e Vender mais CARO ! Sabe quem vai pagar esta conta ? Nós, os palhaços ! Gasolina à 5 conto o litro +  P13 à 80 conto + Diesel à 6 conto o litro ! Ou seja, estamos FUD..DOS com este governo de milicos !
Cobre o seu governador para baixar o imposto sobre os combustíveus a Petro vende a gasolina e diesel a 1,80 o litro.
Somente excelentes empresas possuem planejamento a curto ,médio e longo prazo. Muitas não sabem o que vão fazer amanhã.
Bora p 37!!!
Em outras palavras: diminuir a produção para elevar o preço mundial, vender o que não é rentavel!
Reparou que quando o bolsonaro passa uma semana quieto a bolsa sobe ?
Reparou que sem o PT no poder o Brasil anda mesmo em tempos de pandemia!
kkkkacheo q fosse a equipe dele trabalhando.mas é bom sempre ter um analista exper no assunto para esclarecer os fatos.
Ta precisando corrigir mesmo rss
Presidente do BB VAI CAIR, segurem as pregas hoje
A China em represália ao que o Eduardo Bolsonaro falou e confirmando pelo nosso chanceler acaba de anunciar um corte de 50% de compras da Petrobras.... eeuu vai se.dar bem.... fora Bolsonaro
A mentira não está protegida pelo direito à liberdade de expressão, muito menos quando se trata de um funcionário público cujas opiniões têm o poder de afetar diretamente a vida da população. Cadeia nesse mentiroso irresponsável!
só o que faltava...defender opinião pessoal de deputado federal. kkkkkk
Vai sim, kkkkk - O Petróleo brasileiro com a desvalorização do Real é o óleo mais barato do mundo, o Brasileiro compra os lixos dos produtos chineses porque são barato. Eles compram o Lixo do óleo grosso porque é barato. Não passa de conversa furada de Petista triste e acabado.
O golpe é o mesmo, so muda a vitima
É Cilada Bino !
Kkkk
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