“Seja como Warren Buffett” nas ações da Apple, defende Bernstein; entenda

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Investing.com -- Os analistas de tecnologia do Bernstein opinaram sobre o cenário de alta e de baixa para as ações da Apple (NASDAQ:AAPL).

A Apple teve um bom desempenho até agora no ano, com uma alta de 19%, e se aproxima de uma capitalização de mercado de US$ 3 trilhões.

Eles destacam os seguintes argumentos de alta:

• Marca de consumo forte: a Apple é vista como uma marca de consumo com grande vantagem competitiva. Isso permite que a empresa aumente os preços de seus produtos e se expanda para novas categorias.
• Monetização do ecossistema: a Apple possui um vasto ecossistema com cerca de 1,2 bilhão de iPhones em uso. Esse ecossistema pode ser ainda mais monetizado por meio de diversos serviços, aplicativos e assinaturas.
• Mercados emergentes: há um considerável potencial inexplorado em mercados emergentes, onde a Apple pode capturar uma grande base de clientes.
• Expansão da margem bruta: os otimistas acreditam que a Apple pode aumentar estruturalmente suas margens brutas, possivelmente por meio de otimizações de custos ou preços premium.
• Comparação de valuations: o valuation da Apple é comparado ao de outras empresas de consumo de destaqye, como a Nike (NYSE:NKE). Alguns argumentam que os dados financeiros da Apple são superiores e que seu valuation não é tão alto quanto pode parecer, especialmente considerando seu sólido fluxo de caixa livre.

Por outro lado, os argumentos de baixa são os seguintes:

• Mercados maduros: a Apple opera principalmente em mercados maduros onde as oportunidades de crescimento são limitadas. Os pessimistas argumentam que o crescimento da Receita Média por Usuário (ARPU) em seu negócio de serviços pode não ser sustentável.
• Sensibilidade cíclica: o negócio da Apple é cíclico e altamente dependente do sucesso do iPhone. Ele é sensível à força do ciclo do iPhone e à saúde macroeconômica geral, tornando-o vulnerável a recessões econômicas.
• Mercados emergentes: críticos sugerem que a Apple não penetrou de forma eficiente nos mercados emergentes e que suas ofertas de produtos não estão alinhadas com a demografia dessas regiões. Eles apontam que a participação de receita dos mercados emergentes não mostrou uma melhoria significativa nos últimos oito anos.
• Margens operacionais: alguns acreditam que as margens operacionais da Apple podem não ver melhorias significativas no futuro, questionando a capacidade da empresa de aumentar a lucratividade.
• Risco regulatório e geopolítico: a Apple enfrenta riscos regulatórios e geopolíticos reais, que podem afetar suas operações comerciais, especialmente nos mercados globais.
• Risco de valuation e tecnologia: o valuation da Apple é considerado caro em comparação com seus pares FAAMG (Facebook (NASDAQ:META), Apple, Amazon (NASDAQ:AMZN), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Google (NASDAQ:GOOGL)). Também existe a preocupação com o risco de tecnologia e obsolescência, especialmente na indústria de tecnologia em rápida evolução.
• Preocupações com o crescimento da receita: os pessimistas em relação à Apple preveem um crescimento de receita baixo a médio e talvez um crescimento de 5-8% nos ganhos por ação (LPA). Eles estão cautelosos em relação às perspectivas de crescimento de longo prazo da empresa e sua capacidade de superar os desafios que identificaram.

Levando em consideração ambos os conjuntos de argumentos, os analistas do Bernstein dizem estar “em algum lugar no meio”.

“Achamos que a Apple pode aumentar as receitas em cerca de 4%-5% ao ano e o LPA em 8%-10%, e acreditamos que a Apple merece uma múltiplo premium, provavelmente na faixa de 30% + (não muito distante de onde está hoje).  Dito isso, temos dificuldade em incentivar os investidores a pagar mais pela Apple do que por outros grandes nomes de tecnologia de capitalização, com expectativas de crescimento e perfis de margem mais elevados”, escreveram os analistas em um relatório.

“Recomendamos que os investidores ‘sejam como Buffett’ - comprem em correções/mais próximas de 20 vezes os lucros e realizem quando estiverem em 30 vezes ou mais”.