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Investing.com - A fabricante de equipamentos para semicondutores Suss Microtec recebeu upgrades simultâneos da Jefferies e UBS Global Research, ambas elevando suas recomendações para "compra" com expectativas de que a demanda da produção de chips de inteligência artificial (IA) sustentará pedidos até 2026.
As ações da empresa sediada em Garching subiam 9,1% às 08:25 (horário de Brasília).
Os analistas afirmaram que a atual fraqueza em pedidos e margens já está precificada na ação, que negocia com um desconto acentuado em relação aos pares globais.
A Jefferies elevou seu preço-alvo para €42 de €31, afirmando que "a fraqueza nos pedidos e na carteira de 2025 está totalmente refletida" nas estimativas atuais de consenso.
A UBS aumentou seu alvo para €39 de €30, citando "uma perspectiva de demanda de IA em melhoria" e um panorama mais favorável para ferramentas de memória de alta largura de banda (HBM) e CoWoS.
Ambas as corretoras veem a Suss como subvalorizada, com a Jefferies observando que ela negocia a 14x os lucros do ano fiscal de 2026, um desconto de 56% em relação aos pares, e a UBS destacando seu P/L de 15x versus uma média de 10 anos de 17x e média dos pares de 30x.
A Jefferies espera que a entrada de pedidos da Suss "aumente 71% em relação ao trimestre anterior para €120 milhões no Q4-25", marcando uma recuperação a partir do ponto baixo no terceiro trimestre.
A recuperação deve vir de pedidos de limpeza de fotomáscaras da Samsung, Micron, TSMC e SK Hynix, junto com a demanda de scanners UV da TSMC e pedidos de bonders temporários ligados à produção de HBM.
A Jefferies afirmou: "Esperamos que os pedidos de coaters permaneçam em um nível saudável de OSATs coreanos e taiwaneses."
A UBS, por sua vez, vê 2026 como "amplamente livre de riscos", esperando que as vendas caiam apenas 5% ano a ano versus sua previsão anterior de queda de 22% e a queda de 15% projetada pelo consenso.
A corretora prevê uma margem EBIT de 14% em 2026 e 15% em 2027, à medida que as medidas de custo e a ampliação do novo site da Suss em Zhubei, Taiwan, sejam concluídas.
"Esperamos uma leve melhora na margem EBIT no próximo ano (UBSe 14%) impulsionada pela conclusão do novo site de Zhubei, melhorando o mix de produtos e esforços para reduzir a base de custos", disse a UBS.
Ambos os analistas identificaram a demanda relacionada à IA como o principal catalisador para a recuperação. A UBS afirmou: "Agora prevemos capex de DRAM +35%/7% ano a ano nos anos fiscais 26/27, impulsionado por construções de capacidade de HBM entre os três principais players."
Também espera que as vendas de Advanced Back-End Solutions (ABS) cresçam 4% no ano fiscal de 2026 e 7% no ano fiscal de 2027, à medida que a demanda por bonders temporários aumente a partir de uma base baixa. A UBS observou que o HBM "poderia retornar à exposição histórica (>20% das receitas)" após a digestão em 2025.
Jefferies e UBS apontaram para o próximo Capital Markets Day da empresa em 17 de novembro como um potencial catalisador de curto prazo.
Espera-se que a Suss apresente cinco novas ferramentas, incluindo um limpador de fotomáscaras high-NA co-desenvolvido com a TSMC e um scanner UV de próxima geração para empacotamento avançado. A Jefferies afirmou que esses novos produtos "devem impulsionar vendas e margens a partir de 2027".
Ambas as empresas consideram a exposição da companhia à fabricação de IA como subestimada. A UBS afirmou: "Dado que a Suss tem exposição significativa à IA, vemos um argumento para expansão de múltiplos."
A Jefferies acrescentou que a ação tem "talvez um dos múltiplos de avaliação mais baixos que podemos obter em uma ação de equipamentos semicap globalmente hoje."
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