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Investing.com - O UBS rebaixou a Georg Fischer AG para "venda" de "compra" e reduziu seu preço-alvo para CHF 47 de CHF 65, alertando que a demanda lenta nos mercados de construção e industrial em geral provavelmente persistirá, apesar das medidas de eficiência de custos da empresa.
As ações do fabricante industrial suíço caíram 5,7% às 08:28 (horário de Brasília).
O UBS disse que espera um risco de queda de 5-10% nas estimativas de consenso, citando dados moderados de licenças de construção e índices de gerentes de compras (PMIs).
"Licenças de construção recentes não mostram evidências materiais de uma recuperação do mercado final de construção (cerca de 40% dos lucros), os PMIs permanecem moderados e a autoajuda via eficiências de custos (nossas conclusões do CMD; detalhes) não é um divisor de águas no P&L", disse a corretora.
A corretora prevê um crescimento orgânico de vendas de 2% ano a ano em 2026, bem abaixo do consenso de 4%, e uma margem EBIT de 10,4% versus expectativas de consenso de 11,9%, de acordo com dados da Visible Alpha citados na nota.
O UBS agora espera um EBIT central de CHF 331 milhões para 2026, em comparação com CHF 378 milhões estimados pelo consenso.
A corretora com sede em Zurique também reduziu as estimativas de lucro por ação de 2026-2028 em 2-8% e aumentou seu custo médio ponderado de capital em 50 pontos base para refletir os crescentes riscos de volatilidade de ganhos.
A ação negocia a aproximadamente 23,5× P/L 2025E e 21,5× P/L 2026E, o que o UBS disse estar no extremo superior das pequenas e médias empresas industriais suíças.
A Georg Fischer, um grupo industrial diversificado especializado em soluções de tubulação e fluxo, fundição e sistemas de usinagem, deriva cerca de 40% de seus ganhos da construção, 15-20% da indústria geral, 25% da infraestrutura e 15% de semicondutores, segundo o relatório. O UBS disse que a fraqueza na construção residencial e não residencial nos EUA e na Europa continua a pesar no desempenho. "Vemos riscos crescentes de que seus mercados finais permaneçam moderados por mais tempo e o consenso seja muito otimista", acrescentou.
A corretora observou que o indicador de ciclo curto do UBS "marca o nível mais baixo desde fevereiro deste ano e indica uma leve tendência de queda", consistente com o sentimento deteriorado entre as empresas da Zona do Euro.
Uma pesquisa do UBS Evidence Lab com 540 empresas descobriu que os planos de despesas de capital corporativo caíram para uma mínima de dois anos, sinalizando ainda mais gastos industriais moderados.
Embora a estratégia de longo prazo da Georg Fischer esteja ancorada em sua divisão de soluções de fluxo, que tem 75% de exposição de vendas à gestão de água, reciclagem, tratamento e escassez, o UBS disse que permanece abaixo da orientação da empresa.
"Achamos que 2026E provavelmente não fornecerá um grande passo em direção às suas metas de médio prazo, sendo +4-6% de vendas orgânicas (vs UBS +3% e consenso +4%) com uma margem EBIT de 13-15% (UBSe cerca de 11%, consenso cerca de 13-14%)", disseram os analistas.
O UBS disse que o crescimento no segmento de semicondutores pode compensar alguma fraqueza em 2026, com a divisão projetada para expandir cerca de 10% após um declínio de 5-10% em 2025. Ainda assim, descreveu o negócio como "irregular e volátil".
A corretora acrescentou que a Georg Fischer tem "um bom modelo de negócios e perspectivas de longo prazo", mas vê poder de precificação limitado "em meio a mercados finais frágeis". Acrescentou: "Rebaixamos a ação para Venda e achamos que poderia haver melhores momentos para uma revisita".
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