Z-Score de Altman é uma fórmula usada para prever a probabilidade de uma empresa entrar em falência em dois anos. O artigo original do professor Edward I. Altman pode ser encontrado aqui.
A fórmula de Z-Score é a seguinte:
Z = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E
A = Capital de giro / Total do Ativo
B = Lucro retido / Total do Ativo
C = EBIT / Total do Ativo
D = Valor de mercado do patrimônio / Valor contábil do passivo total
E = Vendas / Total do Ativo
Para instituições financeiras e empresas não sediadas nos EUA, utiliza-se a versão modificada da fórmula, chamada Z"-Score.
Z" = 6.56A + 3.26B + 6.72C + 1.05D + 3.25
A = Capital de giro / Total do Ativo
B = Lucro retido / Total do Ativo
C = Receitas Operacionais / Total do Ativo
D = Valor contábil das ações / Valor contábil do passivo
A fórmula de Z-Score é a seguinte:
Z-Score:
Z > 2.99 | Zona segura
2.99 > Z > 1.81 | Zona cinzenta
Z < 1.81 | Zona perigosa
Z"-Score:
Z > 2.6 | Zona segura
2.6 > Z > 1.1 | Zona cinzenta
Z < 1.1 | Zona perigosa
Clique no link abaixo para baixar uma planilha com um exemplo de cálculo de Z-Score de Altman para Sembcorp Industries Ltd: