Especulação financeira: o que é e como funciona

A especulação é a expectativa de lucro que deriva da compra e venda de ativos e passivos, títulos, bens ou moedas.

Na atividade de especulação, é fundamental ter a expectativa de variação no preço dos ativos e passivos, da qual se pode obter lucro. O especulador comprará títulos que acredita que aumentarão de preço no futuro e venderá títulos que acredita que terão um valor mais baixo no futuro. O horizonte temporal do especulador pode ser muito curto. Para entender melhor o que é especulação financeira, precisamos voltar no tempo:

A especulação é uma atividade de puro intercâmbio, em oposição à criação de valor, e por isso tem uma conotação pejorativa na língua italiana. Essa conotação vem da filosofia, de Aristóteles a Kant ou Hegel, onde a especulação é oposta à prática produtiva de resultados concretos, de crescimento.

Não se deve confundir especulação, que é uma atividade natural dos investidores, com fraude.

Até o final da Idade Média, a especulação era uma atividade realizada principalmente pelas populações judaicas, que não precisavam respeitar as proibições, impostas pela Igreja Católica Romana, de intermediação de crédito e bancária. O arquétipo clássico do especulador é representado por Shylock, que, no Mercador de Veneza de W. Shakespeare, realiza atividades de comércio e empréstimo a taxas de usura, ou seja, aquela taxa que remunera pelo fato de que as moedas de ouro e prata se desgastam ao longo do tempo e perdem valor. Mais recentemente, Gordon Gekko, um especulador implacável de Wall Street que manipula mercados e pessoas a seu favor, ou os operadores da série de televisão Billions. Na história real, os grandes especuladores do século XX foram George Soros, considerado o responsável pela crise da lira italiana e da libra esterlina em 1992, e Warren Buffet, conhecido como o oráculo de Omaha.

Para nos ajudar a entender melhor o que é especulação financeira, podemos “contrapô-la” ao chamado investimento.

• Quando você pretende “fazer um negócio” comprando algo que acredita que possa aumentar de valor no futuro, estamos falando de investimento.
• Por outro lado, quando a conveniência do negócio decorre da diminuição do valor, então falamos principalmente de especulação.

Desde o surgimento dos mercados regulados (bolsa de valores) para troca de títulos financeiros, é possível para qualquer investidor especular, ou seja, lucrar com as variações nos preços dos títulos, sem se preocupar com o tipo de investimento ou o controle sobre a empresa. A digitalização das trocas permite, além disso, reduzir bastante o custo das transações, permitindo assim que investidores de médio e pequeno porte acessem os mercados financeiros. O desenvolvimento das plataformas de negociação permite, ainda, realizar operações em poucos segundos para lucrar com variações mínimas de preço.

As moedas estrangeiras são um terreno preferido para os especuladores; nenhuma teoria econômica consegue prever o valor das moedas e as oscilações são sempre elevadas. A compra e venda de moedas ocorre hoje nas plataformas digitais, sem a entrega física das moedas. Moedas fracas de países pouco desenvolvidos podem ser atacadas por especuladores que acreditam na sua perda de valor, e o banco central deve decidir se defende o valor externo de sua moeda ou não. No passado recente, muitos países se encontraram no meio de uma tempestade semelhante, como a Tailândia em 1997, e a Turquia em 2018.

As commodities são negociadas nos mercados financeiros há mais de três séculos e, portanto, são férteis para especuladores, que apostam em variações de preço causadas por reduções ou aumentos na oferta ou por restrições comerciais, como embargos. A compra e venda de matérias-primas acontece hoje nas plataformas digitais, sem a entrega física dos bens, o que favorece a especulação financeira.

Os primeiros derivativos surgiram para a troca de promessas de compra e venda de produtos agrícolas no mercado americano e norte-europeu no século XIX. Os contratos financeiros derivativos, como swaps, futuros, contratos a termo e opções, são instrumentos utilizados para gerenciar riscos financeiros de outras atividades financeiras, como títulos, commodities e câmbios. Derivativos são a ferramenta preferida dos especuladores para gerir sua atividade, pois não há compra e venda do ativo subjacente, mas apenas a aposta na variação de preços e rendimentos.

O especulador financeiro, e não apenas ele, tem um lucro que é determinado pela variação entre os preços de compra e venda, descontadas as comissões de intermediação. É uma atividade que consome muito tempo e que requer uma boa educação e informação financeira, além de nervos de aço. Os grandes especuladores financeiros, de fato, ganharam muito nos períodos de forte estresse de mercado.

Quando os preços dos ativos e passivos financeiros crescem desproporcionalmente, a ponto de não refletirem mais os fundamentos econômicos, como lucros ou ganhos, falamos de bolha especulativa. A bolha especulativa é alimentada pela presença excessiva de investidores desinteressados nas empresas e em seu valor intrínseco e é considerada um problema pelas autoridades monetárias e de controle, pois quando estoura, causa uma queda repentina nos preços das ações (e de outros preços relacionados), sem que os investidores mais fracos possam se proteger e salvar seu capital.