Investing.com – Mais baratos por mais tempo. A deterioração do cenário fraco limita a perspectiva positiva para o setor de shoppings, o que motivou a diminuição do preço-alvo médio para o setor em 12% ao final deste ano, ainda que o valuation justifique a recomendação overweight, acima da média, equivalente à compra, segundo JP Morgan.
Em relatório divulgado a clientes e ao mercado nesta quinta-feira, 16, o banco afirmou que ajustes nas estimativas para os shopping centers brasileiros ocorrem após dados do primeiro trimestre, refletindo um aumento de 10% no custo do capital próprio refletindo a recente deterioração do cenário macroeconômico brasileiro.
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De acordo com o analista Marcelo Motta, a deterioração ocorre diante da revisão da projeção da taxa de juros básica da economia brasileira, a Selic, com taxa terminal prevista passando de 9,5% para 10,5%, segundo economista do banco. Além disso, taxas reais de 10 anos mais altas, inflação esperada mais elevada em 3,7%, ante 3,5% no início do ano, também devem pesar.
“Em nossa opinião, esta deterioração recente já está precificada, uma vez que as ações de shoppings 13-17% em um acumulado no ano, contra recuo de 5% do Ibovespa, e negociadas a um spread de cerca de 230-470bps a taxas reais de 10 anos, impedindo-nos de rebaixando o setor para neutro, embora vejamos vantagens menores do que na nossa atualização anterior”.
O analista acredita ainda que os indicadores do segundo trimestre devem ser impactados de forma direta ou indireta pelas recentes enchentes no estado do Rio Grande do Sul, “que deverão impactar negativamente o consumo na região, bem como reduzir o crescimento do PIB do Brasil”.
Por isso, o banco prefere ações de construtoras ante shoppings neste momento do ciclo. Em shoppings, JP Morgan prefere Allos (BVMF:ALOS3) diante da sua estratégia de M&A, seguido por Iguatemi (BVMF:IGTA3) e Multiplan (BVMF:MULT3).
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