Tarifas de Trump e o impacto na economia e na bolsa de valores

As tarifas alfandegárias são taxas aplicadas ao preço das mercadorias importadas de outros países. As tarifas são expressas em valor percentual, geralmente de 0% a 20%, e são calculadas sobre o preço.

Se um produto for importado ao preço de $100 e a tarifa for de 10%, o importador pagará $110 pela compra do produto.

O maior custo do bem importado é repassado integralmente ao consumidor final, que pagará o aumento de preço devido à introdução da tarifa alfandegária.

O desenvolvimento do comércio a nível global foi favorecido por todos os países nas últimas décadas devido aos ganhos de eficiência que proporciona. A globalização teve efeitos positivos sobre o consumo e a produção global, mas também teve efeitos negativos sobre os setores econômicos menos competitivos. A possibilidade de comprar bens e serviços do exterior a preços mais baixos desestabiliza os trabalhadores e empresas desses setores que perdem a corrida da competitividade internacional.

A introdução de tarifas alfandegárias em amplos setores da economia, indústria e comércio tem como efeito imediato aumentar os preços, mas tem o objetivo de médio prazo de reduzir as importações do exterior, tornando-as mais caras, incentivando o fortalecimento da demanda por produtos internos. Essa compensação entre demanda por produtos estrangeiros (menor importação) e demanda por produtos internos (maior consumo) é possível se os produtos afetados pelas tarifas forem produzidos em ambas as áreas e os consumidores não tiverem preferências específicas. No entanto, essas condições são muito difíceis de alcançar no mercado global.

A introdução unilateral de tarifas alfandegárias por parte de um país impacta na demanda por aqueles bens, reduzindo-a nos países estrangeiros. As menores exportações diminuem a renda dos países estrangeiros, que procuram responder a essas políticas através da busca por novos mercados de destino, ou modificando por sua vez a demanda interna, para que consumam os produtos e serviços antes destinados à exportação.

No mundo financeiro altamente integrado de hoje, a escolha de um país se reflete nos equilíbrios da bolsa de valores muito rapidamente. A escolha de aumentar unilateralmente o preço ao consumidor dos bens importados determina uma perda de competitividade, um aumento no índice de preços e, portanto, da inflação, reduzindo as perspectivas de crescimento e desenvolvimento dos mercados financeiros.

A introdução das tarifas alfandegárias no curto prazo afeta negativamente as ações das empresas envolvidas nas tarifas, tanto diretamente quanto indiretamente, pois estas verão uma redução em seu poder de mercado e nas vendas; isso reduz, portanto, o índice da bolsa de valores dos países que introduzem as tarifas alfandegárias.

De fato, a guerra das tarifas está tendo um impacto significativo no mercado de ações global, causando uma onda de vendas e aumento na volatilidade. O anúncio de tarifas elevadas por parte dos Estados Unidos levou a um colapso nos principais índices de ações na Ásia, Europa e nos Estados Unidos. Por exemplo, o Nikkei 225 japonês caiu 2,9%, enquanto o FTSE 100 britânico e o DAX alemão registraram perdas significativas.

Essa situação reflete as preocupações dos investidores sobre uma potencial recessão econômica global, causada pelo aumento dos custos de importação e pela redução da demanda. Os setores mais afetados incluem a indústria automobilística e as matérias-primas, com o cobre e o petróleo tendo visto uma queda significativa nos preços. Além disso, a incerteza sobre futuras negociações comerciais e o risco de novas retaliações entre as principais economias mundiais estão alimentando a desconfiança nos mercados financeiros.

As consequências a longo prazo podem incluir uma estagnação econômica global, inflação elevada e uma redução nos investimentos. No entanto, alguns analistas especulam que as tarifas podem ser usadas como uma alavanca de negociação para futuros acordos comerciais, oferecendo uma possibilidade de estabilização no médio prazo.

Aqui está uma lista das principais empresas e setores envolvidos na guerra das tarifas entre os Estados Unidos e o resto do mundo:

• Setor automobilístico:
  • Stellantis: Afetada pelas tarifas de 25% sobre carros estrangeiros nos Estados Unidos.
  • Volkswagen, BMW, Mercedes-Benz: Todas expostas às tarifas sobre importações de carros da UE.

• Setor tecnológico:
  • Apple: Fortemente exposta à China, com riscos significativos à cadeia de suprimentos.
  • Nvidia: Dependente de Taiwan, que foi afetada por tarifas de 32%.
  • Tesla: Afetada pela sua forte exposição à China e às tarifas sobre carros.

• Setor de matérias-primas:
  • BHP e Rio Tinto: Mineradoras australianas que sofreram perdas significativas devido à queda dos preços das matérias-primas.

• Outros setores:
  • Indústria do aço e alumínio: Afetada por tarifas de 25% nos Estados Unidos.
  • Empresas agroalimentares europeias: Afetadas pelas tarifas de 20% sobre importações nos Estados Unidos.

Após os anos 50 do século XX, o comércio mundial se desenvolveu com base multilateral, abandonando gradualmente a antiga prática de acordos bilaterais, considerados muito ineficientes e fracos. A Organização Mundial do Comércio (OMC) gerencia os acordos multilaterais entre os 164 países membros. A OMC favorece os acordos de comércio e incentiva a abertura dos mercados e a livre competição entre países, áreas de comércio e dentro dos mercados. No entanto, a OMC não pode limitar a autoridade dos estados membros, nem impor a eliminação de barreiras internas, como taxas ou tarifas.

A introdução de tarifas alfandegárias por parte de um país membro da OMC, embora seja legal, é uma escolha considerada anti competitiva e, portanto, abre espaço para respostas de outros países. É, de fato, possível, com base nas regras vigentes, que em resposta à introdução unilateral de tarifas alfandegárias, sejam introduzidas tarifas de igual nível percentual em relação ao mesmo país.

Em fevereiro de 2025, os Estados Unidos anunciaram a introdução de tarifas de 20-25% em vários bens importados do México e do Canadá. Os Estados Unidos têm uma longa história de comércio com os dois países vizinhos e mantêm acordos de livre comércio há décadas.

O México respondeu a essa decisão de política de comércio americana introduzindo uma tarifa alfandegária de igual medida (de 25%) sobre os bens importados dos Estados Unidos e limitando a concessão de vistos para cidadãos americanos. Devido à introdução de tarifas sobre os bens importados do México, os carros vendidos nos Estados Unidos sofrerão um aumento considerável de preço, já que muitas partes da produção são realizadas no México.

O Canadá adotou uma abordagem mais forte que a mexicana, em resposta à introdução das tarifas alfandegárias pelos Estados Unidos. Enquanto o Governo canadense anunciou uma tarifa alfandegária de igual medida (de 25%) sobre bens importados dos Estados Unidos e anunciou o fortalecimento do acordo de livre comércio com a União Europeia, a população canadense decidiu não comprar mais produtos Made in USA, contribuindo para o colapso também do título da Coca Cola e da Pepsi na bolsa de valores. O custo final desta guerra alfandegária é pago pelos consumidores mexicanos, canadenses e americanos.

A guerra comercial entre Estados Unidos, União Europeia e China intensificou-se em 2025, com a imposição de tarifas significativas pela administração Trump. Os Estados Unidos introduziram tarifas globais de 10% em todas as importações, com tarifas mais elevadas para alguns países, incluindo 20% sobre produtos da UE e 54% sobre produtos provenientes da China. Essas tarifas foram justificadas por Trump como uma resposta às “barreiras comerciais injustas” e visam proteger a indústria americana, mas suscitaram fortes reações internacionais.

A China condenou as medidas como “intimidação unilateral” e prometeu contramedidas para defender seus interesses.

A UE, por sua vez, anunciou um plano de retaliação em duas fases, prevendo tarifas sobre bens industriais e agrícolas dos Estados Unidos num valor total de cerca de €18 bilhões. Esses acontecimentos estão causando tensões diplomáticas e incerteza econômica global, com os líderes europeus buscando negociações para evitar mais escalonamentos.

A guerra das tarifas entre os Estados Unidos e a União Europeia está tendo consequências econômicas pesadas para as empresas europeias. A imposição de tarifas de 20% sobre os produtos europeus pelo governo Trump aumentou significativamente os custos para as exportações, tornando os produtos europeus menos competitivos no mercado americano. Isso afeta particularmente setores chave, como o agroalimentar, o aço e o alumínio. Por exemplo, o setor agroalimentar italiano sofrerá uma queda nas vendas nos EUA e um aumento do fenômeno de “italian sounding”, com danos estimados em 1,6 bilhões de euros apenas para os consumidores americanos.

Além disso, muitas empresas europeias enfrentam dificuldades para manter suas cotas de mercado globais devido ao aumento da incerteza econômica e do protecionismo. A inflação e os custos de produção mais altos, decorrentes da interrupção das cadeias de suprimentos, agravam ainda mais a situação. O crescimento econômico europeu também está em risco: prevê-se uma contração do crescimento do PIB em menos de um ponto percentual nos próximos anos devido a essas tensões comerciais.

As empresas europeias estão procurando se adaptar adotando estratégias como a diversificação de mercados, a localização da produção nos Estados Unidos e a otimização das cadeias de fornecimento para reduzir custos operacionais. No entanto, o contexto permanece complexo, com o risco de que o escalonamento das tarifas possa levar a um novo enfraquecimento econômico mais amplo.

A guerra das tarifas está tendo um impacto negativo sobre as ações das empresas envolvidas, com quedas significativas em setores como o automotivo e o agroalimentar. No entanto, este cenário também oferece oportunidades de investimento em outros títulos de ações. Enquanto empresas como Ford e GM sofrem perdas devido ao aumento dos custos das matérias-primas, outras companhias podem beneficiar de uma realocação dos investimentos para setores menos expostos às tensões comerciais. Além disso, a incerteza econômica global está impulsionando investidores a buscarem bens de refúgio e estratégias de diversificação, oferecendo oportunidades potenciais de crescimento em setores como as os títlulos do governo europeu.