Investing.com – As ações da AES Brasil (BVMF:AESB3) disparavam na manhã desta quinta-feira, 16, após o anúncio da combinação dos negócios com a Auren Energia (BVMF:AURE3), que recuava no pregão. Às 10h37 (de Brasília), a AES subia 14%, a R$11,20, enquanto a Auren perdia 4,90%, a R$11,44. Com a incorporação, a empresa combinada com a Auren se torna a terceira maior geradora de energia no país, com 39 ativos operacionais e em construção.
Pensa em investir empresas de energia, como Auren e AES? Qual pode subir mais? Saiba com o InvestingPro! Preços até 40% OFF somente HOJE, e tenha desconto EXTRA com o cupom INVESTIR.
A Auren informou que a receita líquida das duas empresas soma R$ 9,6 bilhões, alta de 55% em relação ao faturamento da Auren, enquanto o Ebitda Ajustado subirá de R$1,8 bilhão para R$3,5 bilhões, com estimativas usando dados do ano passado.
Dessa forma, a empresa combinada deve alancar a geração de energia, atualmente em 8,8 GW. Os projetos em andamento vão elevar a capacidade da companhia combinada em cerca de 700MW.
“A combinação de ativos cria a oportunidade de captura de sinergias expressivas. Entre elas, a otimização de processos corporativos, que reduzirá as despesas administrativas da empresa combinada. O valor presente dessas sinergias é estimado em R$1,2 bilhão, além de sinergias financeiras e operacionais”, completou a Auren na nota ao mercado, indicando ainda maior diversificação e resiliência no portfólio, ao incluir fontes de energia complementares, hidrelétrica, eólica e solar.
“Os acionistas da AES Brasil terão três opções para a conclusão da transação: a conversão quase total de suas ações em papéis da empresa combinada, a conversão de suas ações em caixa e uma opção intermediária. A relação de troca equivale a 0,762 ação da AES Brasil para cada ação da Auren”, informou a Auren em nota ao mercado.
A combinação ainda requer aval da Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) e do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade). A Auren espera que essas diligências sejam concluídas no segundo semestre deste ano.
Visão dos analistas
Analistas da Genial e da EQI Investimentos avaliam a medida como positiva, com sinergias e ganhos operacionais, mas ponderam sobre possíveis dificuldades para a efetivação. Segundo a EQI Investimentos, a transação estaria de acordo com as ambições de crescimento da companhia. Os analistas reforçam a perspectiva positiva para a administração da Auren que já teria demonstrado capacidade de extração de valor e ganho de eficiência em seus ativos, ao mencionar melhora operacional experienciada na Cesp (BVMF:CESP6).
“Os ativos da AES Brasil, em nossa opinião, têm muita qualidade e devem ser melhor operados pela Auren, além de todas as sinergias em escala, redução de custos e créditos fiscais”, afirmam. A EQI aponta ainda que as sinergias da combinação dos negócios vão além dos ganhos de escala, contemplando a consolidação da Auren na liderança no segmento de comercialização.
“Acreditamos que a empresa deve extrair reduções de custos operacionais dos ativos da AES, bem como modernizar e aumentar a disponibilidade de suas usinas com adoção de melhores práticas. Além disso, a fusão dos negócios possibilita uma utilização mais rápida dos créditos fiscais da CESP, resultando em uma redução estimada de R$800 milhões na carga tributária”, detalha a EQI.
A Genial Investimentos também considera a estratégia como positiva, principalmente acionistas da AES Brasil, pois considera que a medida deve destravar um prêmio próximo a 18% em relação ao preço de fechamento desta quarta, mas que não devem ser limitados a estes, devido a sinergias, dividendos, crescimento e desalavancagem da empresa combinada. A Genial possui recomendação de compra para AES, com preço-alvo R$11,7/ação, ante proposta em caixa de R$11,55/ação na proposta da Auren.
Analistas da Genial afirmam que os acionistas da AES Brasil têm a chance “de migrar para um case que julgamos muito mais interessante que o da empresa como ele é hoje, que possui metade da sua capacidade instalada com concessões com prazo remanescente razoavelmente curtas e um alto endividamento limitando o pagamento de dividendos, novas aquisições ou a entrada em novos projetos”.
No entanto, os analistas mencionam grandes desafios, principalmente para o acionista da Auren, incluindo a relação de troca estabelecida no modelo e o endividamento da nova empresa.
Panorama da Auren
A Auren paga bons dividendos aos acionistas e analistas esperam lucro líquido maior neste ano, segundo o InvestingPro, plataforma premium do Investing.com. Além disso, as Protips, insights de inteligência artificial (IA) com base em indicadores fundamentalistas, aponta que o valuation implica um forte rendimento do fluxo de caixa livre. Veja as outras Protips e, para ter acesso a detalhes e comparação com pares de todas elas, seja um assinante da plataforma.
A saúde financeira tem pontuação geral 2,64, levemente baixo da média, estimada em 2,75, com nota C, ou bom justo, segundo o InvestingPro.
O preço-justo da Auren é de R$12,29, segundo 14 modelos de investimentos do InvestingPro. Os modelos vão desde R$7,91 a R$16,66. O alvo de 12 analistas é mais otimista, em R$14,53, com estimativas de R$12 a R$17.
Panorama da AES Brasil
A AES Brasil deve ser rentável neste ano, segundo estimativas de analistas, e o valuation implica um forte rendimento do fluxo de caixa livre, segundo as Protips do InvestingPro.
Já a saúde financeira da companhia é pior, com nota geral 2,34, ou C, considerada como desempenho justo pelo InvestingPro.
O preço-justo da AES Brasil seria de R$9,38, de acordo com 12 modelos de investimentos do InvestingPro, que vão desde R$5,31 a R$11,37. O alvo de 11 analistas é mais otimista, em R$10,94, estimando entre R$9 e R$12.
Quer investir em companhias do setor de energia, mas quer mais dados sobre elas? Para ter acesso aos modelos financeiros referentes ao preço-justo indicado no InvestingPro, histórico de demonstrações financeiras, retorno com dividendos, relação de preço por lucro e comparação com pares de todas as empresas brasileiras, além de mais de 135.000 ações de todo o mundo, acesse a plataforma! Não esqueça de desconto especial – que pode ir até 50%, a depender do plano escolhido, com o cupom INVESTIR.
No plano anual, que está com desconto de 28%, a assinatura sai por apenas R$24 por mês no Pro e R$64 no Pro+. Para dois anos, o desconto é ainda maior, de 40%. Assim, o plano Pro possui o preço de R$19 por mês e o Pro+, mais completo, de R$54.
Veja como aplicar o cupom no vídeo abaixo