Em seu acompanhamento semanal de FIIs (fundos de investimento imobiliários), Fernando Siqueira, da Guide Investimentos, revisou suas indicações, com base no desempenho do segmento na semana passada (23 a 27 de maio).
Siqueira pontua que fundos de recebíveis apresentaram performance levemente superior ao IFIX, com +0,7% vs. +0,6%.
“Acreditamos que os fundos de recebíveis devam continuar sendo a opção mais defensiva e mais rentável no curto prazo (dividendos) em decorrência de pressões inflacionárias e taxa de juros elevada. Portanto, temos preferência por nomes com boa diversificação de indexadores no portfólio, como Capitânia Securities (SA:CPTS11) e CSHG Recebiveis Imobiliarios (SA:HGCR11)”, disse.
Já os fundos de fundos (FoFs) apresentaram maior performance índice, com +2,1%. Os FoFs tiveram desempenho bastante fraco nos últimos doze meses e atualmente oferecem um dividend yield elevado (atrás apenas dos fundos de recebíveis e agências bancárias), diz Siqueira.
“Acreditamos que os fundos maiores e mais diversificados devem apresentar desempenho melhor nos próximos meses à medida que o desconto destes fundos em relação ao seu valor patrimonial diminua”, afirma.
Os top picks de Guide Investimentos para o setor são RBR Alpha Multiestratégia Real Estate (SA:RBRF11), Mogno Fundo de Fundos (SA:MGFF11) e Hedge Top FOFII 3 (SA:HFOF11).
A performance do setor de lajes corporativas em mais uma semana liderou a queda no setor de tijolos, com recuo de 0,14%.
Os fundos de lajes corporativas continuam as negociações com um dividend yield baixo em relação aos demais setores, fato associado a dificuldade de repasses de inflação e ciclo imobiliário desfavorável.
“Acreditamos que o fim do ciclo de aumento de juros pelo Copom está próximo, o que deve beneficiar esta classe de ativos”, disse Siqueira.
Já os fundos de shoppings apresentaram queda na semana após recuperação nos últimos meses, com recuo de 0,8%.
O dividend yield do segmento nos últimos 12 meses tem sido o mais baixo entre todas as classes de ativos (7,0%), porém, a Guide ressalta a forte retomada do setor com recuperação da confiança do consumidor e arrefecimento da pandemia, o que leva ao dividend yield anualizado (8,2%).
E, por fim, os fundos de logística apresentou melhor desempenho entre os segmentos de tijolo, com performance de +0,6% na semana.
“Vemos o setor de galpões como top pick em tijolo àqueles com preferência por nomes defensivos, oferecendo equilíbrio atrativo entre renda e preço de entrada (P/VP)”, ressalta Siqueira.
Guide diz gostar de nomes com portfolio premium e descontados em relação aos seus pares como Bresco Logística (BRCO11 (SA:BRCO11)), BTG (SA:BPAC11) Logística (BTLG11 (SA:BTLG11)) e Vinci Logística (VILG11 (SA:VILG11)).
“Ao contrário do que ocorreu com o segmento de lajes corporativas, o segmento de logística acabou favorecido pela pandemia em função do aumento das vendas on-line, gerando demanda por galpões ao redor dos grandes centros”, conclui.