Por Alessandro Albano
Investing.com - Estes são dias decisivos para o Monte dei Paschi (BIT: BMPS), o banco mais antigo do mundo que pretende realizar um novo aumento de capital (o sexto em pouco mais de dez anos) de 2,5 bilhões de euros.
Há semanas que a Ad Lovaglio tenta envolver os bancos e, também há rumores, os hedge funds, para atingir os 900 milhões de euros necessários para obter o aval final da DG Comp e do BCE para a nova liquidez necessária para levar a cabo o plano estratégico de 2026.
Relembramos que estão previstas no plano 4.000.000 de saídas voluntárias (custo de 800 milhões de euros), o que poderá ajudar a atingir a meta de lucro de 1 bilhão de euros até 2024 (beneficiando da reavaliação do DTA) e de 833 milhões até 2026, com retorno ao o dividendo a partir do resultado de 2025 (pay-out de 30% em 2025-2026).
Caso contrário, as instituições poderiam, de facto, considerar a operação como um auxílio estatal disfarçado, uma vez que a AUCAP foi subscrita praticamente apenas pelo MEF pela sua parte do capital (1,6 bilhões de euros), e ativar os mecanismos previstos para o resgate de uma instituição bancária.
Entre estas, a mais imediata é a chamada repartição de encargos, que prevê a intervenção da Comissão Europeia na qual os acionistas e cotistas subordinados devem de facto suportar parte dos custos da recuperação através da desvalorização do valor nominal dos seus créditos ou sua conversão em capital.
Já havíamos falado sobre o risco de ativar esse mecanismo após a assembleia geral, e a tensão está cada vez mais viva nos mercados de títulos, com alguns títulos subordinados que nos últimos dias atingiram um rendimento de 311% no call (títulos que seriam cancelados e transformados em capital como no resgate de 2017).
Para evitar este cenário, segundo uma indiscrição da Milano-Finanza, o Tesouro e a gestão do Monte teriam lançado um verdadeiro 'chamado às armas' com os grandes italianos como o Intesa (BIT: ISP), UniCredit (BIT: CRDI), Mediobanca (BIT: MDBI) e Generali (BIT: GASI) para criar um consórcio de sistemas e assim salvar Rocca Salimbeni .
No entanto, de acordo com o jornal, o consórcio teria manifestado dúvidas ao MEF sobre a concessão da garantia sobre a totalidade do aumento não exercido (aproximadamente 600 milhões de euros) e gostaria de adiar o timing da operação, que prevê atualmente o início do aumento para 17 de outubro e fechamento em meados de novembro.
Por enquanto, apenas os sócios Axa (BIT: AXA) e Anima (BVMF:ANIM3) Holding (BIT: ANIM) teriam dado a disposição de colocar um total de 350 milhões de euros na mesa, enquanto, de acordo com os analistas da Equita SIM, "a hipótese de intervenção do sistema pelas principais instituições financeiras italianas parece esfriada, mas o suporte poderia ser dado pelos fundos que detêm os títulos subordinados".