A lentidão na recuperação da economia brasileira em 2019 fez com que o Credit Suisse deixasse de recomendar a compra das ações da siderúrgica Usiminas (SA:USIM5), revela um relatório enviado a clientes nesta terça-feira (30). O preço-alvo foi derrubado de R$ 12 para R$ 9,50.
“Embora as perspectivas para 2019 inicialmente parecessem promissoras, o ímpeto dos lucros piorou bastante, já que a recuperação da demanda de aço no Brasil decepcionou até agora (no acumulado do ano) e os aumentos de preço foram ofuscados pelas pressões de custos”, explicam os analistas Caio Ribeiro e Rafael Cunha.
O consumo aparente nacional de produtos siderúrgicos somou 4,9 milhões de toneladas nos três primeiros meses de 2019. Comparando com o mesmo período do ano anterior, houve queda de 1,4%, aponta o Instituto Aço Brasil.
“Como conseqüência, as margens da divisão de aço têm estado sob forte pressão perto dos 10% ultimamente, vindo de picos de 18 a 20% nos últimos dois anos”, destaca o banco. Enquanto isso, os números de investimentos da Usiminas estão aumentando, o que reduz o potencial de geração de fluxo de caixa livre adiante.
“Apesar de ainda acreditarmos que o segundo semestre deve trazer um impacto na recuperação da demanda por aço, à medida que a aprovação da Reforma da Previdência se aproxima, vemos agora a demanda crescendo 4% em 2019 (contra + 8% no início do ano)”, concluem.