Goldman Sachs Indica Ibovespa em 2017; Mas Calls de 2016 foram Furadas

Não me leve a mal se você opera, trabalha ou investe com o Goldman Sachs, não tenho nada contra o banco. Nem a favor. Aliás quem sou eu pra ter ou achar algo.

Mas como diz um bom amigo “meu compromisso é com a verdade”!

Cometei aqui dia 11/05/2016... não lembra? Claro que não, mas então clica no link abaixo pra refrescar a memória: GOLDMAN PÉ TROCADO SACHS

Mas então eles deram uns calls (trading ideas, ideias de investimento) para 2016, as quais se mostraram boas furadas ao longo do ano. Tanto que em maio, depois de 5 meses, eles meio que jogaram a toalha que não tinha dado muito certo mesmo #sorry; #toolatetosaysorry. É o que comentei no link acima.

Pois bem, mas lá vem eles com a lista de trading ideas para 2017 assinada por Mister Francesco Garzarelli Co-Head of Global Macro and Markets :

• TRADE NÚMERO 1: Compra de dólar contra pound (libra) e euro

Eles acreditam que a política estímulos fiscais nos EUA que deverá gerar algum crescimento econômico, aliado aos efeitos do Brexit e as incertezas políticas na Europa com o referendo na Itália, as eleições na França, Holanda e Alemanha ajudarão ao dólar performar ante ambas moedas. Ao menos 10% eles citam.

Pois é, mas interessante notar que isso já veio ocorrendo, ou seja, a valorização do dólar frente ao pound e euro. Basicamente eles estão dizendo para você comprar ou apostar que essas relações dos gráficos abaixo vão seguir subindo (normalmente a forma de cotação seria EUR/USD, mas apresentei invertido para mostrar que esse trade já esticou um pouco).

Dólar vs Euro USD/EUR

Dólar vs Libra GDP/USD

• TRADE NÚMERO 2: aposta na desvalorização da moeda chinesa ante o dólar. O trade se dá através de contratos de NDF’s (Non-Deliverable Forward: Definição).

Esse é o mais óbvio de todos. Mundo inteiro já aposta nisso. Parece fazer sentido, só não sei se os odds estão muito favoráveis, já apostar contra pode fazer o sujeito perder ou ganhar MMTTOOO. Abaixo gráfico do dólar contra o yuan.

Dólar vs yuan CNY/USD

• TRADE NÚMERO 3: comprar inflação através de títulos americanos. Na verdade eles buscam “traidar” a diferença (gap) entre a inflação nominal e a inflação implícita nas inflaction-protected Treasury yields (espécie de NTN deles, digamos assim)

Esse foi o primeiro trade que deu errado ano passado. Quem sabe agora vai?! Eles apostam que esse gráfico aí de baixo vai seguir para o alto e avante.

Inflação nos EUA

• TRADE NÚMERO 4: ficar long (comprar) no crescimento dos dividendos de ações europeias. A estrutura do trade não é tão simples assim, mas a ideia por trás é. Na verdade eles mencionam ficar long em dividendos futuros com um hedge cambial. Enfim, nada a declarar aqui.

Prometo que se você não achou interessante até aqui, vai gostar a partir daqui…

• TRADE NÚMERO 5: long (compra) em mercados emergentes, no caso, especificamente em BRASIL, Polônia e Índia. No Brasil eles vão de Ibovespa mesmo.

“Looking across the EM equity spectrum, we find that Brazil, Poland and India offer an ‘insulated exposure’ to the EM growth recovery story, without being particularly exposed to China growth or U.S. trade policy,” the team writes.

Goldman Sachs indica investimentos em Brasil, Índia e Polônia

• TRADE NUMERO 6: ficar long em moedas de emergentes, no caso o REAL, o rublo russo, a rúpia indiana e o rand da África do Sul. Contra uma posição short (vendida) no won da Coréia do Sul, o dólar da Cingapura.

Eles acreditam que o Brasil, assim como as outras posições long (compradas) representam uma menor exposição comercial aos EUA, caso a política de Trump realmente aconteça. As posições short são uma forma de apostar contra China digamos assim, dado a correlação desses países com os chineses.

Acho relevante o indicativo de que os gringos veem oportunidade aqui, mas dá um certo medo por esse pé trocado deles.