Lucro do BB tomba 60% no 2º tri; banco reduz payout para 30%
Introdução e contexto de mercado
A EOG Resources (Nova York:NYSE:EOG) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 8 de agosto, demonstrando resultados financeiros sólidos em meio à integração de sua aquisição estratégica da Encino. As ações da empresa fecharam a US$ 115,97 em 7 de agosto, representando uma modesta recuperação em relação à sua posição após os resultados do 1º tri, quando fechou a US$ 111,68 após uma queda de 1,74%.
A apresentação destaca o foco contínuo da EOG em seus quatro pilares estratégicos: disciplina de capital, excelência operacional, sustentabilidade e cultura. Esses elementos formam a base da abordagem da empresa para criar valor sustentável através dos ciclos da indústria, posicionando a EOG entre os produtores de maior retorno e menor custo do setor.
Destaques do desempenho trimestral
A EOG reportou lucro líquido ajustado de US$ 1,3 bilhão para o 2º tri de 2025, traduzindo-se em lucro por ação ajustado de US$ 2,32 e fluxo de caixa ajustado por ação de US$ 4,57. A empresa gerou US$ 1,0 bilhão em fluxo de caixa livre durante o trimestre, demonstrando forte execução operacional com volumes, despesas de capital e custos operacionais por unidade, todos superando as metas.
Conforme mostrado na seguinte visão abrangente do desempenho do trimestre:
Notavelmente, o LPA ajustado do 2º tri 2025 da EOG de US$ 2,32 representa uma diminuição em relação aos US$ 2,87 reportados no 1º tri 2025, indicando alguma pressão trimestral sobre os lucros, apesar das conquistas operacionais. No entanto, a empresa manteve fortes realizações de preços em todo o seu portfólio de produtos, superando significativamente os concorrentes do setor.
A EOG alcançou notáveis realizações de preços no 2º tri 2025, com preços de petróleo a US$ 64,84 por barril (comparado à média dos concorrentes de US$ 63,08), gás natural a US$ 2,87 por Mcf (média dos concorrentes: US$ 1,48) e NGLs a US$ 22,70 por barril (média dos concorrentes: US$ 18,57). Essas realizações superiores destacam a eficácia da estratégia de marketing e investimentos em infraestrutura da EOG.
O gráfico a seguir ilustra a vantagem de realização de preços da EOG em comparação com os concorrentes:
Aquisição da Encino e expansão do portfólio
Um foco significativo da apresentação foi a recente aquisição da Encino pela EOG, que transformou o ativo Utica da empresa em uma posição de destaque e base fundamental. A aquisição amplia a área de atuação da EOG para 1,1 milhão de acres líquidos com mais de 2,0 bilhões de barris de óleo equivalente em recursos líquidos não desenvolvidos no Utica.
Os benefícios estratégicos desta aquisição são ilustrados no slide a seguir:
A EOG espera realizar US$ 150 milhões em sinergias durante o primeiro ano após a aquisição. A empresa já começou a integrar a atividade programada da Encino, com planos para 5 sondas e 3 equipes de completação até o final do ano, resultando em 65 completações líquidas.
Os ativos do Utica se comparam favoravelmente com os campos estabelecidos da EOG na Bacia de Delaware e Eagle Ford, como demonstrado nas seguintes métricas competitivas:
Além da aquisição da Encino, a EOG continua a expandir internacionalmente, garantindo uma concessão de exploração nos Emirados Árabes Unidos em parceria com a ADNOC e estabelecendo uma parceria de joint venture com a Bapco no Bahrein. Esses empreendimentos internacionais aproveitam as competências essenciais da EOG em exploração e expertise técnica para melhorar seu portfólio multi-bacias.
Posição financeira e retornos aos acionistas
Após a aquisição da Encino, a EOG atualizou sua orientação para 2025, projetando aproximadamente US$ 4,3 bilhões em fluxo de caixa livre com preços de WTI a US$ 65 e Henry Hub a US$ 3,50. O programa de capital da empresa para 2025 é de US$ 6,3 bilhões, com produção média de petróleo esperada para atingir 521 mil barris de petróleo por dia (MBOD) e produção total de 1.224 mil barris de óleo equivalente por dia (MBOED).
A orientação atualizada é detalhada no seguinte slide:
A EOG continua priorizando retornos aos acionistas, aumentando seu dividendo trimestral regular em 5% e retornando US$ 1,1 bilhão aos acionistas no 2º tri através de US$ 0,5 bilhão em dividendos regulares e US$ 0,6 bilhão em recompras de ações. Até o momento, a empresa comprometeu US$ 3,5 bilhões com retornos aos acionistas, representando 81% de seu fluxo de caixa livre anual estimado para 2025.
A forte estratégia de retorno de caixa da empresa é ilustrada neste gráfico:
O compromisso da EOG com dividendos sustentáveis e crescentes continua sendo uma pedra angular de sua política de retorno aos acionistas, com 2025 marcando o 27º ano consecutivo de pagamentos de dividendos. A empresa aumentou seu dividendo regular em 8% para 2025, com um compromisso total de retorno de caixa de US$ 2,1 bilhões apenas através de dividendos regulares.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a estratégia de portfólio multi-bacias da EOG continua a posicionar a empresa para o sucesso em todos os ciclos da indústria. A empresa estima que possui mais de 12 bilhões de barris de óleo equivalente em recursos em seu portfólio, proporcionando retornos de dois dígitos sobre o capital empregado mesmo em preços de ciclo baixo.
O slide a seguir ilustra o perfil de retorno do portfólio da EOG sob vários cenários de preços:
A EOG também mantém seu compromisso com metas ambientais, visando reduzir a intensidade das emissões de gases de efeito estufa em 25% dos níveis de 2019 até 2030, enquanto mantém emissões de metano próximas a zero e zero queima rotineira entre 2025 e 2030. A ambição de longo prazo da empresa é alcançar emissões líquidas zero através de uma combinação de estratégias de redução, captura e compensação.
Os compromissos ambientais da empresa são descritos aqui:
Com sua abordagem disciplinada de capital, excelência operacional em múltiplas bacias e expansão estratégica do portfólio, a EOG parece bem posicionada para continuar entregando fortes retornos aos acionistas enquanto navega pelos ciclos da indústria e avança em suas metas de sustentabilidade.
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Apresentação completa: