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Introdução e contexto de mercado
A KP Tissue Inc. (TSX:KPT) divulgou seus resultados financeiros do 2º tri 2025 em 13 de agosto de 2025, demonstrando crescimento ano a ano em métricas-chave, apesar de uma desaceleração sequencial em relação ao trimestre anterior. A empresa, que mantém posições de liderança em diversas categorias de produtos de papel tissue na América do Norte, relatou força contínua em suas operações canadenses enquanto anunciou novos investimentos em suas instalações nos EUA.
Os resultados surgem em meio a um ambiente econômico volátil com preços flutuantes de celulose, onde os preços de NBSK aumentaram 8,5% ano a ano, enquanto os preços de BEK caíram 10,0%. A posição de mercado da KP Tissue permanece forte, mantendo a 1ª posição em papel higiênico com 32,0% de participação de mercado e em lenços faciais com 45,1%, enquanto mantém a 2ª posição em toalhas de papel com 24,4% de participação de mercado.
Destaques do desempenho trimestral
A KP Tissue reportou receita de US$ 536,1 milhões no 2º tri 2025, representando um aumento de 5,2% em comparação ao 2º tri 2024, embora mostrando uma queda sequencial de 1,8% em relação ao 1º tri 2025. O EBITDA ajustado alcançou US$ 72,5 milhões, um aumento de 11,0% ano a ano, mas uma queda de 4,3% trimestre a trimestre. O lucro líquido apresentou melhora significativa, atingindo US$ 22,1 milhões, um aumento de US$ 11,5 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior.
Como mostrado nos seguintes destaques financeiros:
O desempenho da empresa mostrou divergência geográfica, com a receita canadense aumentando 7,4% (US$ 20,7 milhões) ano a ano, enquanto a receita dos EUA cresceu a um ritmo mais modesto de 2,4% (US$ 5,6 milhões). Isso está alinhado com a ênfase contínua da empresa em seu posicionamento "Made in Canada", que foi reforçado através de novas campanhas das marcas Cashmere e Purex.
O resumo financeiro trimestral fornece uma visão abrangente das métricas de desempenho da empresa:
Análise financeira detalhada
O crescimento de receita de US$ 26,3 milhões em comparação ao 2º tri 2024 foi impulsionado principalmente pelo maior volume de consumo, preços de venda favoráveis em todos os segmentos e impacto positivo do câmbio nas vendas em dólar americano. Isso foi parcialmente compensado pelo menor volume no segmento Away From Home (AFH).
A melhoria do EBITDA ajustado de US$ 7,2 milhões ano a ano foi atribuída ao maior volume de vendas, aumento nos preços de venda e menores custos de fabricação. Esses fatores positivos foram parcialmente compensados por preços mais altos de celulose, desempenho desfavorável da fábrica de Memphis, maiores custos de frete e aumento nas despesas de SG&A. A margem de EBITDA ajustada melhorou para 13,5% no 2º tri 2025, em comparação com 12,8% no 2º tri 2024.
O gráfico a seguir ilustra os fatores que contribuíram para o crescimento do EBITDA ajustado:
Quando comparado ao 1º tri 2025, a diminuição sequencial de receita de US$ 10,0 milhões foi principalmente devido ao menor volume de vendas nos EUA e impacto desfavorável do câmbio nas vendas americanas, parcialmente compensado pelo aumento nos preços de venda. Geograficamente, a receita canadense aumentou US$ 13,2 milhões (4,6%), enquanto a receita dos EUA diminuiu US$ 23,2 milhões (8,9%).
O balanço da empresa mostra caixa de US$ 85,3 milhões e dívida total de US$ 1.205,5 milhões, resultando em dívida líquida de US$ 1.120,2 milhões. Com EBITDA ajustado dos últimos doze meses de US$ 280,8 milhões, a relação dívida líquida/EBITDA ajustado está em 4,0x, permanecendo estável em comparação aos trimestres anteriores.
Iniciativas estratégicas
A KP Tissue anunciou um investimento de US$ 35 milhões em sua instalação de Memphis para aumentar a eficiência, incluindo o fechamento de ativos mais antigos, foco em produtos premium e implementação de equipamentos modernos e armazenagem local. A nova linha de conversão multifuncional e de última geração está programada para iniciar operações no 2º tri 2026.
Os ativos da Expansão de Sherbrooke da empresa continuam a ter desempenho acima das expectativas iniciais, contribuindo para taxas de produção da rede geral que excedem as metas do 2º tri 2025. Os gastos de capital para o 2º tri 2025 totalizaram US$ 10,8 milhões, incluindo US$ 2,0 milhões relacionados ao Projeto de Expansão de Sherbrooke, com CAPEX previsto de US$ 70-90 milhões para o ano completo de 2025.
No segmento AFH, a KP Tissue lançou as marcas Cashmere e Scotties para o mercado comercial em junho, relatando forte resposta de usuários finais e parceiros de distribuição. A rentabilidade do segmento melhorou sequencialmente devido à internalização do papel da nova máquina de papel em Sherbrooke, embora o volume tenha diminuído ano a ano.
A empresa também destacou suas iniciativas de sustentabilidade, com metas-chave a serem alcançadas até 2030:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a KP Tissue visa expandir os negócios em toda sua base de clientes em 2025, enquanto gerencia margens em um ambiente econômico volátil. A empresa continuará investindo em operações nos EUA para aumentar a eficiência e capacidade, aproveitando suas fortes posições de marca e o posicionamento "Made in Canada".
A administração está monitorando de perto o mercado AFH devido à incerteza econômica, embora observem que a rentabilidade neste segmento está se beneficiando do fornecimento interno de papel. A empresa também está focada no desenvolvimento de capacidade organizacional para fortalecer a adaptabilidade e resiliência em um ambiente de mercado em mudança.
Como resumido na estratégia de crescimento da empresa:
Os resultados do 2º tri 2025 da KP Tissue demonstram a capacidade da empresa de gerar crescimento ano a ano, apesar dos desafios sequenciais e de um cenário econômico complexo. Com investimentos estratégicos em capacidades de fabricação e liderança contínua de marca, a empresa parece posicionada para manter sua forte presença no mercado enquanto aborda objetivos de eficiência e sustentabilidade.
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