Apesar de pressão nas margens, esta ação da B3 escolhida por IA bate o CDI em 2025
Introdução e contexto de mercado
A BE Semiconductor Industries NV (BESI) divulgou seus resultados financeiros do 2º tri de 2025 em 24 de julho de 2025, revelando um desempenho misto com receita e lucros abaixo das expectativas dos analistas. Apesar do resultado abaixo do esperado, as ações da empresa subiram 2,71% para €127, refletindo a confiança dos investidores no posicionamento estratégico da Besi no crescente mercado de empacotamento avançado para aplicações de IA.
A fabricante de equipamentos de montagem de semicondutores reportou uma receita de €148,1 milhões para o 2º tri de 2025, abaixo das previsões dos analistas de €151,77 milhões. Da mesma forma, o lucro por ação foi de €0,40, ficando significativamente abaixo dos €0,4974 esperados. No entanto, o foco da empresa em tecnologias de empacotamento avançado para aplicações de IA continua sendo visto como um impulsionador de crescimento a longo prazo.
Destaques do desempenho trimestral
Os resultados do 2º tri de 2025 da Besi mostraram melhora sequencial, mas queda anual em vários indicadores-chave. A receita aumentou 2,8% em relação ao 1º tri de 2025, mas diminuiu 2,1% em comparação com o 2º tri de 2024. Os pedidos de €128,0 milhões representaram uma queda sequencial de 3,0% e uma redução substancial de 30,9% em relação ao ano anterior.
Como mostrado na seguinte tabela abrangente de resultados financeiros da apresentação:
O lucro operacional mostrou uma tendência positiva trimestre a trimestre, aumentando 10,7% para €43,5 milhões, embora tenha diminuído 11,8% em relação ao ano anterior. O lucro líquido seguiu um padrão semelhante, subindo 1,9% sequencialmente para €32,1 milhões, mas caindo 23,4% em comparação com o 2º tri de 2024.
Para o primeiro semestre de 2025, a Besi reportou receita de €292,2 milhões, queda de 1,8% em relação ao primeiro semestre de 2024, com margem bruta diminuindo 2,7 pontos percentuais para 63,4%.
Análise financeira
A margem bruta da Besi mostrou uma ligeira queda sequencial de 0,3 pontos percentuais para 63,3% no 2º tri de 2025, e uma diminuição mais significativa de 1,7 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Essa tendência reflete a pressão contínua sobre as margens em meio a condições desafiadoras de mercado.
As tendências trimestrais de receita e pedidos da empresa revelam a natureza cíclica do negócio de equipamentos para semicondutores, com flutuações significativas ao longo dos últimos trimestres:
A posição de liquidez da empresa mudou significativamente durante o 2º tri de 2025. Caixa e depósitos diminuíram de €685,7 milhões no 1º tri de 2025 para €490,2 milhões, enquanto o caixa líquido tornou-se negativo em -€36,0 milhões. Isso representa uma queda substancial de 122,6% trimestre a trimestre e 148,4% ano a ano.
A Besi manteve seu compromisso com o retorno aos acionistas por meio de dividendos consistentes e recompras de ações. O índice de distribuição de dividendos da empresa permaneceu em torno de 95% desde 2020, com um dividendo de €2,18 por ação em 2024. Cumulativamente, a Besi retornou €1,5 bilhão aos acionistas por meio de dividendos desde 2011, equivalente a €19,96 por ação.
Iniciativas estratégicas
O foco estratégico da Besi continua nas tecnologias de empacotamento avançado para aplicações de IA, que a empresa vê como um importante impulsionador de crescimento. A apresentação destaca a expansão projetada do mercado de equipamentos de montagem de US$ 5,1 bilhões em 2024 para US$ 8,2 bilhões em 2029, representando um aumento de 63% no período de cinco anos.
O gráfico a seguir ilustra esse crescimento de mercado antecipado:
A empresa está investindo em P&D para capitalizar essas oportunidades, com gastos em P&D no primeiro semestre de 2025 aumentando 7,3% em comparação com o primeiro semestre de 2024. A Besi acredita estar bem posicionada nos segmentos de maior crescimento do mercado, particularmente em soluções de empacotamento avançado para aplicações de IA.
Como mostrado na apresentação, a Besi vê oportunidades significativas no cenário evolutivo da IA:
O CEO Richard Blickman enfatizou a importância do empacotamento avançado na diferenciação de sistemas de IA, afirmando: "O empacotamento avançado é uma das principais formas de alcançar a diferenciação em sistemas de IA." Ele expressou confiança de que a Besi "excederá as taxas de crescimento do mercado, dada nossa posição de liderança em empacotamento avançado."
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Besi forneceu orientações para o 3º tri de 2025, projetando uma diminuição de receita de 5-15% em comparação com o 2º tri de 2025. A margem bruta deve ficar entre 60-62%, e as despesas operacionais devem variar entre +5% e -5%.
O slide a seguir detalha as orientações para o 3º tri de 2025 e fornece contexto com tendências sazonais históricas:
Apesar dos desafios de curto prazo, a Besi permanece otimista sobre suas perspectivas de longo prazo. A empresa antecipa inovação acelerada em empacotamento avançado entre 2026 e 2030, impulsionada pela crescente demanda por aplicações de IA, da nuvem à computação de borda.
A Besi também destacou considerações-chave de investimento para os acionistas, enfatizando seu foco estratégico disciplinado, liderança tecnológica e compromisso com o crescimento sustentável:
A empresa planeja lançar uma nova ferramenta de flip chip com precisão de 1 mícron no 1º tri de 2026, o que deve fortalecer sua posição no mercado. Esta iniciativa alinha-se com a estratégia da Besi de capitalizar a crescente demanda por soluções de empacotamento avançado em aplicações de IA.
Embora a Besi enfrente ventos contrários de curto prazo, como evidenciado pelos resultados do 2º tri de 2025, o posicionamento estratégico da empresa no segmento de alto crescimento de empacotamento avançado para aplicações de IA sugere potencial para crescimento a longo prazo. Os investidores parecem estar olhando além dos resultados abaixo do esperado para as perspectivas futuras da empresa, como refletido na reação positiva do preço das ações após o anúncio dos resultados.
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Apresentação completa: