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Introdução e contexto de mercado
A Proact IT Group AB (STO:PACT), provedora europeia de serviços de nuvem e gestão de dados, apresentou seus resultados interinos do 2º tri de 2025 em 14 de julho de 2025, revelando uma queda de 7,2% na receita em comparação ao ano anterior, em meio a um desempenho regional misto. A empresa, que atende aproximadamente 4.000 clientes em toda a Europa com cerca de 1.200 funcionários, continua a navegar em condições desafiadoras de mercado enquanto se posiciona em áreas de alto crescimento como infraestrutura de IA e cibersegurança.
Fundada em 1994 e listada na Nasdaq Estocolmo, a Proact construiu seu negócio em torno de quatro áreas de serviço principais: Sistemas (56% da receita), Serviços de Suporte (23%), Serviços de Nuvem Gerenciada (13%) e Serviços de Consultoria (8%). A ação da empresa está atualmente sendo negociada próxima à sua mínima de 52 semanas a SEK 103,40, com queda de 3,68% no dia da apresentação.
Como mostrado na seguinte visão geral dos negócios e presença geográfica da Proact:
Destaques do desempenho trimestral
Para o 2º tri de 2025, a Proact reportou receita de SEK 1.171,8 milhões, representando uma queda de 7,2% em comparação ao mesmo período do ano anterior. O EBITA ajustado foi de SEK 76,0 milhões com margem de 6,5%, enquanto o lucro por ação alcançou SEK 0,89. A receita recorrente da empresa somou SEK 430,3 milhões, constituindo agora 36% da receita total.
Os principais destaques do trimestre incluíram o lançamento de um novo serviço de IA na Suécia, início de um programa de ação em todo o grupo, o reconhecimento como Parceiro Empresarial do Ano pela NetApp, e a implementação de um programa de recompra de ações com o cancelamento de 300.000 ações.
O slide a seguir resume esses destaques trimestrais:
Uma análise mais profunda da queda de receita revela disparidades regionais significativas. A diminuição geral de 7,9% na receita foi principalmente atribuída ao fraco desempenho nas unidades de negócio Oeste e Central, apesar do desenvolvimento sólido nas regiões Nórdica & Báltica e Reino Unido.
O gráfico a seguir detalha a queda de receita por unidade de negócio:
Análise de desempenho regional
O desempenho regional da Proact mostrou um forte contraste entre suas operações no norte e centro da Europa. A unidade de negócio Nórdica & Báltica, que representa o maior mercado da empresa, entregou um aumento de receita de 3,6% para SEK 672,4 milhões e um crescimento de 16,3% no EBITA ajustado para SEK 67,2 milhões.
Da mesma forma, a unidade de negócio do Reino Unido demonstrou forte desempenho com um aumento de receita de 18,7% para SEK 211,6 milhões, impulsionado por robustos negócios de sistemas e serviços, com contribuições positivas da aquisição da BlakYaks.
Como ilustrado no desempenho Nórdico & Báltico:
Em contraste, a unidade de negócio Oeste (cobrindo países do Benelux) experimentou uma queda de receita de 14,4% para SEK 175,5 milhões, resultando em um EBITA ajustado negativo de SEK -2,8 milhões. Este declínio foi atribuído a volumes de serviço mais baixos e contínua perda de clientes em serviços de nuvem.
A unidade de negócio Central (cobrindo Alemanha e República Tcheca) enfrentou os desafios mais significativos, com a receita despencando 45,2% para SEK 145,5 milhões e o EBITA ajustado caindo para SEK -3,4 milhões. A administração atribuiu este declínio a um período de comparação excepcionalmente forte, menores vendas de sistemas e demanda fraca por serviços.
Iniciativas estratégicas
Apesar do trimestre desafiador, a Proact continua a se posicionar em segmentos de mercado de alto crescimento. A empresa destacou várias tendências de crescimento atraentes, particularmente em cibersegurança e infraestrutura de IA. De acordo com a apresentação, os dados globais devem atingir 221.178 Exabytes em 2026, representando um aumento de 80% em relação aos níveis de 2021.
Espera-se que o mercado de cibersegurança alcance SEK 2.933 bilhões até 2028, crescendo 11% a partir de 2024, enquanto a receita de IA e GenAI deve crescer 40% anualmente de 2022 a 2032.
O gráfico a seguir ilustra essas tendências de crescimento de mercado:
O portfólio de serviços da Proact abrange múltiplas áreas tecnológicas, com foco particular em proteção de dados, backup e recuperação, cibersegurança, infraestrutura de IA e serviços nativos em nuvem. A empresa oferece esses serviços através de vários modelos de entrega, incluindo on-premises, nuvem privada e infraestrutura de nuvem pública.
A receita recorrente da empresa cresceu a uma CAGR de 8,3% desde 2020, representando agora 36% da receita total, acima dos 32% em 2020. No entanto, a receita recorrente anualizada (ARR) diminuiu 2,8% nos números reportados durante o trimestre mais recente.
O gráfico a seguir mostra o desenvolvimento da receita recorrente:
Análise financeira detalhada
A queda do EBITA ajustado de 21,3% ano a ano foi principalmente atribuída à menor receita e à redução na margem bruta. O gráfico a seguir detalha o desempenho do EBITA por unidade de negócio:
A posição de caixa líquido da Proact diminuiu significativamente de SEK 330 milhões em dezembro de 2024 para SEK 100 milhões ao final do 2º tri de 2025. Esta redução foi impulsionada por vários fatores, incluindo desempenho operacional, pagamentos de dividendos e o programa de recompra de ações.
Declarações prospectivas
Apesar dos desafios atuais, a Proact mantém metas financeiras ambiciosas de longo prazo, incluindo:
- Crescimento anual de vendas de 10%
- Margem de EBITA ajustada de 8%
- Relação dívida líquida / EBITDA menor que 2X
- Retorno sobre capital empregado de 20%
- Dividendos como parte do lucro após impostos de 25-35%
Essas metas são ilustradas no slide a seguir:
A perspectiva estratégica da empresa enfatiza uma estratégia clara focada em soluções independentes de nuvem e IA, com planos para replicar seu modelo de sucesso nórdico em outras regiões. A administração destacou a importância de focar no valor do negócio e impulsionar o crescimento de longo prazo através de investimentos estratégicos.
No entanto, parece haver alguma desconexão entre essas metas ambiciosas e o desempenho atual. Enquanto a apresentação mantém uma meta de crescimento de vendas de 10%, a transcrição da teleconferência de resultados mencionou uma meta de crescimento orgânico mais modesta de 5%. Da mesma forma, a atual margem de EBITA ajustada de 6,5% está abaixo da meta de longo prazo de 8%.
Enquanto a Proact navega por esses desafios, o foco da empresa em áreas de alto crescimento como IA e cibersegurança, combinado com seu programa de ação em todo o grupo, será crítico para determinar se ela pode retornar ao crescimento e atingir seus objetivos financeiros de longo prazo.
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Apresentação completa: